房地产行业2024年6月70个大中城市房价数据点评：70城房价环比下跌城市数量减少；京沪宁杭二手房房价止跌转涨

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 7 月 15 日 强于大市 相关研究报告 《70 城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房房价下行压力较大——房地产行业 2024 年 5 月 70 个大中城市房价数据点评》（2024/06/18） 《房地产 2024 年 5 月统计局数据点评：多项需求端政策落地带动 5 月销售降幅边际改善，开工与投资降幅仍在扩大》（2024/06/17） 《房地产行业 2024 年 5 月月报：5 月新房成交改善，二手房成交走弱；预计 6 月新政加持+年中冲刺，成交或有修复》（2024/06/12） 《这轮地产政策能刺激多少需求？》（2024/05/21） 《为什么是 3000 亿？》（2024/05/21） 《房地产行业 2023 年年报&2024 年一季报综述：房企销售与投融资均缩量，业绩与利润率持续探底》（2024/05/20） 《这次地产不一样？》（2024/05/13） 《房地产行业 2024年度策略——行业寒冬尚在延续，房企能否行稳致远？》（2024/01/03） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu @bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业 2024 年 6 月 70个大中城市房价数据点评 70 城房价环比下跌城市数量减少；京沪宁杭二手房房价止跌转涨 国家统计局发布 2024 年 6 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70 大中城市新房价格环比下降 0.7%；二手房价格环比下降 0.9%。 核心观点  6 月 70 大中城市新房房价环比跌幅与 5 月持平，二手房房价环比跌幅小幅收窄，房价环比下跌城市数量减少。6 月 70 大中城市新房房价环比下降 0.7%，环比降幅与上月持平；二手房房价环比下跌 0.9%，环比降幅较上月收窄 0.1 个百分点。从房价下跌的时长来看，2023 年 6 月-2024 年 6 月70 城新房房价环比已经持续下跌 13 个月，2023 年 5 月-2024 年 6 月 70 城二手房房价环比已经持续下跌 14 个月，此轮房价下行期的时长已经超过 2014 年（2014 年 5 月-2015 年 3 月新房二手房房价环比持续负增长 11 个月）。我们认为，本轮房价环比下降仍会持续一段时间，但降幅基本到了底部区间，相比于 2014 年“深 V”后的快速反弹（约两个季度），本轮房价环比增速回正可能需更长的时间。从房价下跌的城市数量来看，2024 年 6 月 70 城中新房房价环比下跌的城市数量有64 个，较 5 月减少了 4 个，新房房价下跌城市平均跌幅为 0.75%，与 5 月持平；70 城中二手房房价环比下跌的城市数量有 66 个，较 5 月减少了 4 个，二手房房价下跌城市平均跌幅为 0.92%，较5 月收窄了 0.08 个百分点。目前新房和二手房房价仍然面临下行压力，出现了疲弱甚至相互竞争、循环降价的现象。整体而言，二手房市场的价格下行压力相对于新房更大，当前“以价换量”仍然延续，业主主动调降挂牌价。  一线城市新房、二手房房价跌幅明显收敛，京沪二手房房价环比止跌转涨。1）新房：6 月一线城市新房房价环比下降 0.5%，环比降幅较上月收窄了 0.2 个百分点，仅上海继续逆势上涨。其中，北京环比下降0.6%（前值：-1.1%）；上海环比上涨 0.4%（前值：+0.6%）；广州环比下降 1.2%（前值：-1.4%），已经连续 13 个月房价下滑；深圳环比下降 0.7%（前值：-0.8%），已经连续 14 个月房价下滑。上海自 2019年 8 月以来新房房价环比持续上涨，房价韧性最足，上海环比涨幅连续 4 个月位列 70 城首位，今年以来高价盘集中成交的影响下，带动新房房价持续提升。2）二手房：6 月一线城市二手房房价环比下降 0.4%，环比降幅较上月收窄了 0.8 个百分点，京沪二手房房价环比增速由负转正。其中，北京环比增长 0.2%（前值：-1.2%）；上海环比增长 0.5%（前值：-1.3%）；广州环比下降 1.5%（前值：-1.6%）；深圳环比下降 1.0%（前值：-1.0%）。其中北京、上海限购限贷政策的松动起到了一定积极作用， 6 月二手房成交套数同比分别增长 16%、46%，二手房市场成交量的回升也使得部分业主降价意愿减弱，6 月二手房房价止跌转涨；反观广州和深圳，政策效果不及北京和上海，市场仍以“以价换量”态势为主，二手房房价持续承压。  二线城市新房房价环比跌幅是各能级城市中相对最大的，二手房房价环比跌幅小幅收窄，其中南京、杭州二手房房价环比止跌转涨。1）新房：二线城市新房房价环比下降 0.7%，环比降幅与上月持平。仅西安环比微增 0.2%，其余所有城市环比均下跌, 环比跌幅相对较大的城市有沈阳、大连、南京、宁波、厦门、武汉、成都、兰州，跌幅均大于等于 1.0%。2）二手房：二线城市二手房房价环比下降 0.9%，环比降幅较上月收窄了 0.1 个百分点。南京、杭州二手房房价环比增速止跌转涨，6 月环比分别上涨 0.1%、0.3%，其余城市环比均下跌，其中石家庄、呼和浩特、哈尔滨、宁波、福州、厦门、南昌、济南、武汉、长沙、成都、兰州、乌鲁木齐环比跌幅均大于等于 1.0%。虽然核心二线城市利好不断，但大部分城市“以价换量”的形势仍然延续，房价仍面临持续下行的压力。  三线城市新房房价单月环比跌幅收窄，二手房房价环比跌幅仍然较大。1）新房：三线城市新房房价环比下降 0.6%，环比降幅较上月收窄了 0.2 个百分点。除吉林环比+0.2%、三亚环比+0.1%、无锡与韶关环比持平以外，其余城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有秦皇岛、徐州、温州、泉州、九江、大理，环比跌幅均大于等于 1.0%。2）二手房：三线城市二手房房价环比下降 0.9%，环比降幅与上月持平。所有城市环比增速均为负，跌幅相对较大的有：唐山、秦皇岛、包头、金华、安庆、泉州、赣州、烟台、惠州、泸州、南充，跌幅均大于等于 1.0%。  6 月各类型产品新房房价环比跌幅基本相当，且均与上月持平；刚需刚改产品二手房房价环比跌幅小幅收窄。1）刚需产品：90 平以下新房房价环比下降 0.7%，环比降幅与上月持平；二手房房价环比下降 0.8%，环比降幅较上月收窄了 0.2 个百分点。2）刚改产品：90-144 平新房房价环比下降0.7%，环比降幅与上月持平；二手房房价环比下降 0.9%，环比降幅较上月收窄了 0.1 个百分点。3）改善型产品：144 平以上新房房价环比下降 0.7%，环比降幅与上月持平；二手房房价环比下降0.9%，环比降幅与上月持平。 投资建议  6 月房价虽然持续下跌，但已经出现积极变化，70 城房价环比下跌城市数量减少，二手房房价环比跌幅收窄，这与“5