房地产行业2026年3月70个大中城市房价数据点评：70城房价环比跌幅持续收窄，二手房价环比下跌城市数量减少13个；一线房价环比正增长

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 4 月 16 日 强于大市 相关研究报告 《延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”——2026 年政府工作报告学习体会》（2026/03/06） 《房地产行业 2026 年 1 月 70 个大中城市房价数据点评：70 城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄；一线城市二手房房价环比跌幅收窄幅度最大》（2026/02/23） 《新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比由负转正；央行释放降再贷款利率、降商业用房首付比例等利好——房地产行业 2026 年 1 月月报》（2026/02/13） 《2026 年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎来两大拐点——2026 年房地产行业展望》（2026/02/12） 《新消费时代下的大机遇系列报告一：从“场所”到“场景”，新消费时代下的商业地产迎来重大机遇》（2026/02/11） 《正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生——房地产行业 2026 年年度策略》（2026/01/13） 《稳地产，去库存；方向大于方式——中央经济工作会议解读》（2025/12/12） 《房地产高质量发展方向聚焦完善制度、优化供给、提升品质；城市更新将进入加速推进阶段——“十五五”规划建议解读》（2025/11/3） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu @bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业 2026 年 3 月 70 个大中城市房价数据点评 70 城房价环比跌幅持续收窄，二手房价环比下跌城市数量减少13 个；一线房价环比正增长 国家统计局发布 2026 年 3 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70 大中城市新房价格环比下降 0.2%；二手房价格环比下降 0.2%。 核心观点  70 城新房、二手房房价环比跌幅均持续收窄，二手房房价环比下跌城市数量显著减少。3月 70 大中城市新房房价环比下降 0.2%，环比降幅较 2 月收窄了 0.1 个百分点，环比跌幅连续两个月收窄；二手房房价环比下跌 0.2%，环比降幅较 2 月收窄 0.2 个百分点，环比跌幅连续三个月收窄。不过新房、二手房房价已经分别持续下跌了 34、35 个月，此次收窄能否持续需紧密观察。从房价下跌的城市数量来看，3 月 70 城中新房房价环比下跌的城市数量有 54 个，较 2 月增加 1 个，新房房价下跌城市平均跌幅为 0.32%，较 2 月收窄了 0.09 个百分点；二手房房价环比下跌的城市数量有 53 个，较 2 月减少 13 个，环比下跌的城市数量已经减少至 23 年 5 月以来的最低水平，二手房房价下跌城市平均跌幅为 0.38%，较 2 月收窄 0.08 个百分点。  一线城市新房、二手房房价环比均实现正增长。1）新房：3 月一线城市新房房价环比增长0.2%（前值：环比持平）。具体来看，四个一线城市新房房价环比均持平或上涨。北京新房房价环比持平（前值：+0.2%）；上海环比上涨 0.3%（前值：+0.2%），自 19 年 8 月以来始终保持环比增长或持平，从未出现过下跌；广州环比上涨 0.3%（前值：环比持平），自 23 年 6 月以来时隔 33 个月首次出现环比上涨；深圳环比上涨 0.2%（前值：-0.3%），自25 年 4 月以来时隔 11 个月环比增速转正。2）二手房：3 月一线城市二手房房价环比增长0.4%（前值：-0.1%），自 25 年 4 月以来时隔 11 个月环比增速转正。具体来看，四个一线城市二手房房价环比均实现正增长。北京环比上涨 0.6%（前值：+0.3%）；上海环比上涨 0.4%（前值：+0.2%），北京与上海二手房房价连续两个月环比上涨；深圳环比增长 0.4%（前值：-0.4%），自 25 年 4 月以来时隔 11 个月环比增速转正；广州环比增长 0.2%（前值：-0.5%），自 23 年 5 月以来时隔 34 个月首次出现环比上涨。  二线城市新房环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄。1）新房：3 月二线城市新房房价环比下降 0.2%，环比降幅与 2 月持平。19%的二线城市新房房价环比上涨：杭州、宁波、大连、银川环比上涨 0.2%，合肥、青岛环比上涨 0.1%，其中合肥已经连续 8 个月环比增长或持平。2）二手房：3 月二线城市二手房房价环比下降 0.2%，环比降幅较 2 月收窄了0.2 个百分点。具体来看，南京、合肥环比增长 0.2%，厦门、重庆、济南、沈阳、海口环比增长 0.1%，宁波、青岛、西安环比持平，其他二线城市环比均下跌，武汉、南宁环比跌幅最大（0.6%）。  三线城市新房环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄，但跌幅均大于一、二线城市。1）新房：3 月三线城市新房房价环比下降 0.3%，环比降幅与2 月持平。具体来看，吉林、宜昌环比上涨 0.2%，牡丹江、烟台、惠州环比上涨 0.1%，温州环比持平，其余三线城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有洛阳、襄阳、韶关，环比跌幅均大于等于 0.7%。2）二手房：3 月三线城市二手房房价环比下降0.4%，环比跌幅较2 月收窄0.1 个百分点。具体来看，徐州环比增长 0.3%，无锡环比增长 0.2%，锦州环比持平，其他三线城市环比均下跌，跌幅相对较大的城市有：秦皇岛、九江、平顶山、韶关、泸州，环比跌幅均大于等于 0.7%。  仅刚需产品新房房价环比跌幅扩大，其他各类型产品房价环比跌幅均持平或收窄。1）刚需产品：3 月 90 平以下新房房价环比下降 0.3%，环比跌幅较 2 月扩大 0.1 个百分点；二手房房价环比下降 0.2%，环比跌幅较 2 月收窄 0.2 个百分点。2）刚改产品：3 月 90-144 平新房房价环比下降 0.2%，环比跌幅较 2 月收窄 0.1 个百分点；二手房房价环比下降 0.2%，环比跌幅较 2 月收窄 0.2 个百分点。3）改善型产品：3 月 144 平以上新房房价环比下降 0.3%，环比跌幅与 2 月持平；二手房房价环比下降 0.3%，环比跌幅较 2 月收窄 0.1 个百分点。 投资建议  3 月 70 城新房、二手房房价环比跌幅均持续收窄，但持续性仍待观察，当前市场量价降幅收窄的势头能否延续取决于库存去化情况以及价格是否企稳。阶段性回暖延续也需要政策加力支持，关注“4 月底政治局—5 月部委细则—地方执行”情况，我们预期或在现有“稳地产”的框架下延续积极表态，更加注重落地执行以及政策协同发力。二季度可以关注高频基本面与地方政策落实节奏，存在政策博弈机会。另外，四季度左右可能会出现“基本面拐点”，或体现在二手房价格的降幅收窄。从投资角度来说,多数房企在 2025 年计提减值相对较多,2026年可能筑底,因此 2027年的