战略专题研究：拜登2020年胜选联盟或面临一定分化

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 战略 拜登2020年胜选联盟或面临一定分化 华泰研究 研究员 史进峰 SAC No. S0570524030002 SFC No. BSX922 shijinfeng@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 熊丰 SAC No. S0570123110036 xiongfeng@htsc.com +(86) 21 2897 2228 2024 年 7 月 11 日│中国内地 专题研究 核心观点：2020 年拜登组建的胜选联盟目前或面临一定分化 拜登在 2020 年大选中，其选民基础比特朗普更为多元，从而组建起帮助其赢得大选的胜选联盟。除没有受过大学教育的白人群体外，拜登在非洲裔、拉美裔以及年轻选民中都占据了绝对优势。在地域空间层面，人口结构复杂的郊区选民也为拜登提供了关键支持。但最新民调显示，通胀、非法移民等因素，导致 2020 年胜选联盟中的年轻选民、拉美裔、非洲裔以及郊区选民对拜登的今年的大选支持有所下降，只有白人蓝领依旧维系了对拜登的认同，这意味着拜登的基本盘或面临一定分化。 2020 年拜登依靠少数族裔的支持成功战胜特朗普 在 2020 年大选中，拜登在非洲裔、拉美裔、年轻选民（18-29 岁）中的支持率遥遥领先于特朗普，同时获得了部分在 2016 年大选中投票给共和党的部分白人蓝领的支持。2020 年大选的种族多元化程度创下历史新高，有色人种投票率大幅增加，拜登 39%的选票来自非洲裔、拉丁裔、亚裔或其他种族，而特朗普仅有 15%选票来自非白人群体。究其原因，对弗洛伊德案与疫情的积极回应帮助拜登获得了少数族裔的支持。 少数族裔对通胀、移民等问题不满导致 2020 年拜登的胜选联盟或开始分化 经济和生活成本是最重要的问题，无论是低学历人群还是其他少数族裔，均对拜登领导下的经济情况感到担忧和不满。虽然美国经济已经实现通胀降温、利率上涨结束和股市大幅增长，但据美国劳工部估计，自拜登上任以来，食品价格已上涨 20%。拜登任内非法移民数量激增，更多抢夺了少数族裔的就业岗位。在此背景下，拜登 2020 年胜选联盟或面临一定分化。 风险提示：民调存在误差，选民关注点出现波动。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 战略研究 正文目录 一、2020 年拜登依靠少数族裔的支持成功战胜特朗普 ................................................................................................ 3 二、拜登 2020 年的胜选联盟何以构建成功？ .............................................................................................................. 4 三、拜登 2020 年胜选联盟现状 .................................................................................................................................... 7 四、拜登胜选联盟或面临分化的原因初探 .................................................................................................................... 8 风险提示.............................................................................................................................................................. 12 图表目录 图表 1： 2020 年大选中，拜登和特朗普在不同人群中的支持率对比 .......................................................................... 3 图表 2： 2020 年大选中，特朗普和拜登各自的联盟构成（按照种族划分） ............................................................... 3 图表 3： 2016 年至 2020 年各种族投票数增长情况 .................................................................................................... 3 图表 4： 2008 年至 2020 年选民种族构成 ................................................................................................................... 3 图表 5： 与 2016 年大选相比，2020 年大选关键摇摆州中民主党获得黑人选票增加 ................................................. 4 图表 6： 2020 年大选中美国年轻人最关注环保、种族主义与医保议题 ...................................................................... 4 图表 7： 警察暴力是有色人种青年 2020 年大选投票选择的重要因素 ......................................................................... 4 图表 8： 农村、郊区和城市选民在过去二十年的政党偏好 .......................................................................................... 5 图表 9： 2020 年大选中，郊区选民倒向拜登 .............................................................................................................. 5 图表 10： 2020 年大选中拜登在郊区选民支持率高于 2016 年的希拉里 ..................................................................... 6 图表 11： 2020 年大选拜登在白人工人阶级选民中的支持率高于希拉里 ............