高频数据跟踪：生产热度回升，房地产边际改善

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 6 月 30 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《经营偏缓改善，库存突破上行——5月工业企业利润解读 20240627》 - 2024.06.28 固收周报 生产热度回升，房地产边际改善 ——高频数据跟踪 20240630  核心观点 经济高频关注点：一是生产端热度回升，焦炉、高炉、沥青、化工、轮胎等开工率均上行。二是房地产市场边际改善，商品房成交面积增加，库存回落；土地供给增加，成交溢价率升高。三是猪肉价格回落，短期或迎来调整；农产品价格指数触底回升，春节以来的持续下行趋势或将结束。四是暑期来临，旅游出行升温，国内国际执行航班量持续增长。短期重点关注房地产政策效果及暑期旅游消费热度。  生产：钢铁、沥青、化工、轮胎开工率均升高 6 月 28 日当周，焦炉产能利用率较前一周升高 0.08 pct，高炉开工率升高 0.3 pct，螺纹钢产量增加 14.23 万吨、库存增加 3.81 万吨，沥青开工率升高 3.5 pct，PX、PTA 开工率分别升高 2.35 pct、3.89 pct，汽车全钢胎、半钢胎开工率分别升高 4.29pct、0.25pct。  需求：房地产市场边际改善，航运指数持续上行 房地产：6 月 30 日当周，商品房成交面积增加 86.17 万平方米；6 月 23 日当周，商品房存销比下降 1.6，供应土地面积增加 830.92万平方米，住宅类用地成交溢价率升高 4.51。 6 月 23 日当周，电影票房增加 2900 万元，汽车厂家日均零售、批发量持续回升。6 月 28 日当周，SCFI 指数高位继续上行，升至 2022年 8 月中旬以来最高；BDI 指数连续三周回升。  物价：猪肉价格回落，农产品触底回升 6 月 28 日，布伦特原油价格上涨 1.37%至 86.41 美元/桶；焦煤价格下降 1.3%，收于 1559.5 元/吨；LME 铜、铝、锌期货结算价周变动分别为-0.97%、+0.18%、+2.9%；国内螺纹钢期货价格下降 1.37%；全国农产品平均批发价格，猪肉下降 1.38%，鸡蛋、水果、蔬菜价格上涨，农产品价格触底回升，短期或将结束春节以来的下行趋势。  物流：暑期出行增加，国内国际航班量持续增长 6 月 28 日当周，北京客运量回升，上海客运量下降；国内国际执行航班量持续增长；整车货运流量指数小幅回落。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：热度上行，钢铁、沥青、化工、轮胎开工率均升高 ........................................ 4 2 需求：房地产市场边际改善，航运指数持续上行 ............................................... 5 3 物价：原油、铜价分化，猪肉价格回落，农产品触底回升 ........................................ 8 4 物流：暑期出行增加，国内国际航班量持续增长 ............................................... 9 5 总结：生产热度回升，房地产边际改善 ...................................................... 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 高炉、焦炉、沥青开工率升高 ..................................................... 4 图表 2： PX、PTA 开工率上行 ............................................................ 4 图表 3： 螺纹钢产量低位上行 ............................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率回升 ............................................................... 5 图表 5： 6.30 当周商品房成交面积突破 300 万平方米 ......................................... 6 图表 6： 6.23 当周百城供地面积大幅回升 ................................................... 6 图表 7： 6.23 当周存销比下降，土地成交溢价率升高 ......................................... 6 图表 8： 6.23 当周电影票房增加 2900 万元 .................................................. 6 图表 9： 6.23 当周乘用车日均零售量增加约 1.9 万辆 .......................................... 7 图表 10： 6.23 当周乘用车日均批发量增加约 3.4 万辆 ......................................... 7 图表 11： SCFI 指数持续快速上行 ......................................................... 7 图表 12： BDI 指数连续三周回升 .......................................................... 7 图表 13： 原油上行，焦煤、螺纹钢下降 .................................................... 8 图表 14： 铜价下降，铝价稳中有升，锌价上行 .............................................. 8 图表 15： 猪肉价格回落 .................................................................. 9 图表 16： 农产品价格触底回升 ....................................