电子行业：关注5G时代下新型散热方式

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告 | 行业深度 2019 年 08 月 12 日 电子 关注 5G 时代下新型散热方式 设备轻超薄化、智能化和多功能化增加散热需求。导热材料是一种针对设备的热传导要求而设计的新型工业材料，它们对可能出现的导热问题都有妥善的对策，对设备的高度集成，以及超小超薄提供了有力的帮助，导热产品已经越来越多的应用到许多产品中，提高了产品的可靠性。对电子设备而言，其可靠性越高，无故障工作的时间就越长，从而越能提高产品竞争力以及提升用户的体验。随着消费电子领域的不断发展，电子设备产品逐渐呈现出两方面发展趋势：一是单一设备上集成的功能逐渐增加并且复杂程度更高；二是产品本身的体积更加追求轻薄化的趋势。这两方面变化都对电子设备的热管理技术提出了更高的要求，如对导热材料的导热系数和长时间工作的导热稳定度要求逐渐提高。目前广泛应用的导热材料有合成石墨材料、导热填隙材料、导热凝胶、导热硅脂、相变材料等。 关注 5G时代下均温板等新型散热方式。均热板是未来解决手机散热问题的新型方式。VC（Vapor Chambers）即平面热管，也叫均温板或者均热板，随着芯片功率密度的不断提升，均热板已经广泛应用在 CPU、NP、ASIC 等大功耗器件的散热上。均温板优于热管或金属基板散热器。均温板比金属或热管均温效果更好。可以使表面温度更均匀。此外，均温板传热速度快、启动温度底、均温性能好并且使用寿命长。根据 VIVO 发布的消息，VIVO APEX 2019 在高导铝合金支架和多层石墨散热的基础上加入了大尺寸液冷均热板技术，以达到高效散热的目的。而华硕 ROG 近日推出的 ROG 游戏手机 2 代中采用了大面积 3D 真空腔均温板加上铜铝导热片，以确保手机热量能够快速有效的扩散。5G 有望带动手机散热回温，同时 AU 使用大量 GPU，也将带动散热应用同步增长，伴随着 2020 年 5G 即将商用，均热板预期会成为市场主力产品。目前台湾主要散热厂商双鸿科技、健策精密和力致科技股价从年初至今均有较大幅度提升。 散热市场规模随着消费电子、新能源汽车、通信网络建设等市场快速增长。目前，已有多家手机厂商跟进 5G 步伐，发布了 5G 手机时间计划。7 月 23日 OPPO 官方宣布 Reno 5G 版正式获得中国 5G 终端电信设备进网许可证，Reno 5G 版目前已三证在手，具备了 5G 手机商用的能力。此前，华为 6 月26 日官方宣布华为 Mate 20 X 获得中国首张 5G 终端电信设备进网许可证，这标志着国产 5G 手机上市步伐加快，5G 商用将进一步提速。6 月份工信部向包括三大运营商和中国广电在内的四家企业也都正式发放 5G 牌照，上游运营商和下游手机厂商的 5G 进展情况均超预期。整个智能手机行业呈现以下发展趋势：1）更高的频率和性能，四核、八核将成为主流；2）更大更清晰的屏幕，2K/4K 都将出现在手机屏幕上；3）柔性屏，可弯曲；4）更多内臵无线设备，如 NFC、低频蓝牙、无线充电等。中低端手机配臵也不断提升，加大了对散热要求，我们预计未来散热市场随着 5G 智能手机的普及应用比例将进一步提升。 建 议关注：建议重点关注精研科技、中石科技、飞荣达。 风险提示：宏观经济下行风险，产品价格进一步下跌的风险，市场竞争风险。 增持（维持） 行 业走势 作 者分析师 郑 震湘 执业证书编号：S0680518120002 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 相 关研究 1、《 电子： 鸿蒙现世 ，华为 供应三 条链新机 遇》2019-08-11 2、《电子：PCB 行业：5G 进一步提升行业景气度》2019-08-09 3、《电子：存储芯片即将见底，5G 有望成为改善市场的催化剂》2019-08-04 21982152/36139/20190812 14:14 2019 年 08 月 12 日 P.2 请 仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、设备轻超薄化、智能化和多功能化增加散热需求.................................................................................................4 二、关注 5G 时代的新型散热方式 ............................................................................................................................6 2.1 均热板：散热能力强，技术门槛高，需求强劲 ..............................................................................................7 2.2 液冷散热铜管：散热效率高，导热均匀 ...................................................................................................... 14 2.3 石墨散热：传统散热方案，技术成熟 .......................................................................................................... 21 三、散热材料市场规模快速增长............................................................................................................................. 22 3.1 智能手机：5G 推进步伐逐渐加快，带来新的换机潮 .................................................................................... 23 3.2 平板电脑出货量有望复苏 .......................................................................................................................... 26 3.3 笔记本电脑散热亟待解决 .......................................................................................................................... 27 3.4 可穿戴设备迎来爆发年 ...........................................................................................................................