量化专题报告：“机器学习”选股模型系列研究(一)，量价指纹模型的构建与应用初探

证券研究报告 | 金融工程 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 量化专题报告 “机器学习”选股模型系列研究（一） 量价指纹模型的构建与应用初探 前言：本篇报告借鉴大语言模型的语义理解思想，提出““量价指纹”的概念，将市场交易数据视为一种特殊““语言”，通过自监督学习，理解、提取日内量价行为中蕴含的特征，并在端到端深度学习模型中做了初步应用。 量价指纹模型的构建：“量价指纹”模型的构建流程遵循了从原始数据处理到深度语义表征的路径，具体而言，我们围绕分钟特征处理、双任务自监督学习、防坍缩正则化这 3 个关键环节展开指纹的具体构建： （1）分钟特征预处理：选取 32 维分钟级特征，包括价格特征“（如高、低、收、价格位置等）与交易特征“（如成交额、挂撤单、资金流等），并分别进行标准化处理，以消除量纲与历史波动的影响； （2）双任务学习框架：通过前向因果预测任务“（价格特征预测）与后向特征重建任务（交易特征重建），迫使模型学习市场量价关系的动态语义与因果结构，生成 128 维日度指纹向量； （3）防坍缩设计：引入多样性、正交性与均匀性正则项，确保指纹向量具备高区分度、低冗余与信息丰富的特性，避免表征坍塌。 量价指纹模型的端到端应用初探：我们将““量价指纹”作为输入特征，结合 GRU 模型，对股票的未来收益进行预测。测试结果表明： （1）仅使用量价指纹进行模型训练得到的因子，具备一定的预测能力，2017/01/01-2025/12/31，因子的周度 RankIC 均值为 0.106，全市场 10分组多空对冲的年化收益为 83.88%，信息比率为 5.41，最大回撤为11.65%； （2）量价指纹可在用常规量价因子构建模型的基础上，提供增量信息；将量价指纹与量价因子融合训练的双流 GRU 模型，进一步提升了预测能力，融合因子的周度 RankIC 均值为 0.109，全市场 10 分组多空对冲的年化收益为 90.89%，信息比率 5.95，最大回撤为 11.54%； （3）基于融合因子构建的指数增强组合，在较为严格的风险约束条件下，仍能取得稳定、可观的超额收益，如沪深 300 指数增强组合的超额年化收益为 7.12%，跟踪误差为 1.74%，信息比率为 4.10，月度胜率为 86.11%，最大回撤为 1.85%。 未来研究展望：量价指纹模型提供了从“特征工程”到“语义理解”的新思路，本篇报告初步验证了其在市场预测中的有效性。未来将尝试如何深化指纹语义解析、探索α/β分离建模、推动指纹与传统因子的协同应用，进一步挖掘指纹中蕴含的丰富信息。 风险提示：以上结论均基于历史数据和模型的测算，如果市场环境和结构发生剧烈改变，不排除模型失效的可能性；单模型的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。 作者 分析师 沈芷琦 执业证书编号：S0680521120005 邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 研究助理 诸格慧明 执业证书编号：S0680125100009 邮箱：zhugehuiming@gszq.com 相关研究 1、《量化点评报告：行业 ETF 配置模型 2025 年超额21.4%》 2026-01-12 2、《量化周报：科创 50 迎来日线级别上涨》 2026-01-11 3、《量化分析报告：择时雷达六面图：本周市场较为拥挤》 2026-01-10 4、《“量价淘金”选股因子系列研究（十）：订单簿资金流因子簇的构建与生产加速》 2025-02-11 5、《“量价淘金”选股因子系列研究“（九）：Memory Map在因子生产加速上的应用——以构建羊群效应因子簇为例》 2024-11-20 2026 01 16年 月 日 gszqdgszqdatatememarark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、前言 ...................................................................................................................................................4 二、量价指纹概念简介 ...............................................................................................................................5 三、量价指纹的构建 ..................................................................................................................................7 3.1 分钟特征预处理 ............................................................................................................................7 3.1.1 价格特征标准化 ...................................................................................................................7 3.1.2 交易特征标准化 ...................................................................................................................7 3.2 量价指纹的生成原理 ......................................................................................................................7 3.2.1 前向因果预测任务 ...............................................................................................................8 3.2.2 后向特征重建任务 ...............................................................................................................8 3.3 量价指纹生成模型的架构 .................