美容护理行业周报：行业进入淡季，关注业绩确定性

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 美容护理 行业进入淡季，关注业绩确定性 美容护理行业周报（2024/06/24-06/28）  核心结论 分析师 李雯 S0800523020002 13418643430 liwen1@research.xbmail.com.cn 联系人 孙阿敏 15906534296 sunamin@research.xbmail.com.cn 相关研究 美容护理：医美产品发布会密集，美妆 618战 报 亮 眼 — 美 容 护 理 行 业 周 报（2024/06/17-06/21） 2024-06-24 美容护理：消费信心走弱，美护韧性仍强—美容 护 理 行 业 周 报 （ 2024/06/11-06/14 ） 2024-06-17 美容护理：医美或迎环比改善，美妆关注数据催化—美容护理行业周报（2024/06/03-06/07） 2024-06-11 本周行情回顾：本周美容护理板块下跌 0.97%，相对沪深 300 指数收益-0.64pcts。股价涨幅前五的公司为科笛-B（5.78%）、珀莱雅（4.51%）、登康口腔（4.07%）、锦盛新材（3.16%）、华业香料（2.43%）。 重要公告及新闻： 1）上海家化新 CEO 林小海首次亮相股东大会，推动公司机制和组织变革，加速线上突破。2）诺和诺德所研发的司美格鲁肽注射液在国内获批上市。3）可复美推出新品秩序点痘棒。4）科笛集团 618 活动期间成交金额达 5620 万+，同比增长 500%。5）科笛集团 24Q1 收入约 3410万+，同比增长 123%。6）江苏吴中“AestheFill 艾塑菲”上市两月合作机构突破 200 家。7）珀莱雅携独家新原料 335 推出新品光学瓶。 资金持仓：环比看，当周外资增配江苏吴中、科思股份、贝泰妮幅度最大，环比分别为 15.1%/14.8%/6.6%。 投资建议：行业进入 Q3 淡季，关注中报超预期或股价震荡带来的机会。5月开始市场对消费板块的信心边际走弱，美护板块相对韧性较强，618 也有多家公司数据表现亮眼。Q3 行业进入淡季，随着暑假出行高峰来临，医美开始进入全年客流低谷期，美妆企业则均蓄力备战双 11，行业整体缺乏大催化。在此期间中报数据或短期扰动，预计到 9 月左右市场将再次检视板块估值性价比，寻找 Q4 旺季带来的投资机会。 医美板块：1）推荐行业龙头爱美客：Q2 高基数预期已基本反应，H2 预计将回归低基数下的同比高增，不排除有估值修复的机会。2）重组胶原蛋白赛道：推荐巨子生物，医美产品获证预期加强；建议关注锦波生物，Q1 净利率提升幅度超预期。两个公司全年利润预期均有望持续上修。3）推荐江苏吴中：重磅新品童颜针艾塑菲供货量快速增长，成为市场关注重点。4）医药板块预期有所修复，推荐华东医药、普门科技、伟思医疗，目前估值处于较低位置，建议在板块波动中布局。5）港股市场预期回暖，推荐估值处于低位的美丽田园医疗健康，建议关注复锐医疗科技。 美妆及个护板块：1）推荐巨子生物：推出多款新品利于线上高增，焦点面霜和精华有望成为爆款；2）推荐珀莱雅：运营优秀，主推源力面霜及红宝石精华等新品，有望持续超预期；3）国民品牌定位清晰，线上运营较为成功的标的：推荐润本股份、百亚股份，建议关注上美股份。4）经营处于拐点，线上转型取得成效的标的：推荐丸美股份，建议关注福瑞达、水羊股份。5）增速有望实现逐季回升的标的：推荐贝泰妮、上海家化、华熙生物。 风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险；新品推广和销售不及预期。 证券研究报告 2024 年 07 月 02 日 行业周报 | 美容护理 西部证券 2024 年 07 月 02 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周板块行情回顾 ........................................................................................................... 3 1.1 板块表现 ...................................................................................................................... 3 1.2 个股情况 ...................................................................................................................... 3 二、 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................... 4 2.1 社零月度数据 ............................................................................................................... 4 三、 重要公告及新闻 .............................................................................................................. 5 3.1 公司公告 ...................................................................................................................... 5 3.2 行业新闻 ...................................................................................................................... 7 四、 资金持仓 ....................................................................................................................... 10 五、 投资建议 ....................................................................................................................... 12 六、 风险提示 .............................................................................................