工程机械行业专题：设备更新政策陆续落地，驱动更新需求及电动化加速

工程机械专题：设备更新政策陆续落地，驱动更新需求及电动化加速长江证券研究所机械研究小组2024-06-30%%%%%%%%research.95579.com1分析师赵智勇分析师臧雄SAC执业证书编号：S0490517110001SAC执业证书编号：S0490518070005SFC执业证书编号：BRP550分析师及联系人证券研究报告评级看好维持• 证券研究报告 •%%%%%%research.95579.com2➢挖机开工情况逐步修复，下游基建、地产偏弱，设备更新政策有望催化新一轮更新换代周期上行✓24年3-5月，小松（中国）挖机平均开工小时数同比分别-11.4%、-3.6%、+1.0%，开工情况逐月好转，5月首次实现转正，表明下游终端开工筑底企稳。同时，龙头主机厂商5月设备开工率和开工时长整体持平略增。✓24年上半年基建、地产相对偏弱，1-5月房地产开发投资累计完成额同比-10.1%，基础设施建设（不含电力）累计同比增长5.7%，起到一定支撑作用。✓在当前下游开工需求相对筑底企稳的背景下，设备更新相关政策有望催化新一轮更新换代周期上行。资料来源：Wind，小松官网，庞源租赁公众号，长江证券研究所图：2024年以来开工端、施工端、竣工端整体偏弱图：2024年以来基建投资强度保持相对平稳-60%-40%-20%0%20%40%60%80%2019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-05房屋新开工面积累计同比房屋施工面积累计同比房屋竣工面积累计同比(40)(30)(20)(10)01020304050Apr/14Oct/14Apr/15Oct/15Apr/16Oct/16Apr/17Oct/17Apr/18Oct/18Apr/19Oct/19Apr/20Oct/20Apr/21Oct/21Apr/22Oct/22Apr/23Oct/23Apr/24基础设施建设累计同比（%）图：3-5月庞源租赁塔吊吨米利用率同比降幅持续收窄0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月19年利用率20年利用率21年利用率22年利用率23年利用率24年利用率图：5月我国小松挖机开工平均小时数同比+1.0%首度转正3060901201501801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月19年开机小时数（小时）20年开机小时数（小时）21年开机小时数（小时）22年开机小时数（小时）23年开机小时数（小时）24年开机小时数（小时）当前下游开工筑底企稳，政策有望催化更新周期上行%%%%%%%%research.95579.com3➢非道路移动源排放问题凸显，相关治理措施逐步出台，工程机械污染物排放占比高，通过设备更新实现减碳降排是大势所趋✓非道路移动源主要包括工程机械、农业机械、小型通用机械、船舶、飞机、铁路机车等。近年来，随着产业转型升级、燃煤和机动车污染防治力度的加大，非道路移动源排放逐渐凸显。目前，非道路移动源环境管理制度体系初步形成，已制定并实施了相关的排放标准及划分了控制区域，整治力度逐渐加大。✓工程机械在建筑、道路、采矿、农业等领域发挥着重要作用，同时也是碳排放的主要来源之一。根据生态环境部发布的《中国移动源环境管理年报(2023)》，在各类非道路移动源中，工程机械碳氢化合物、氮氧化物、PM排放量占比分别为25.0%、28.5%、30.6%，污染物排放占比仍较高，因此工程机械低碳化至关重要，一方面是对老旧设备进行淘汰和更换，另一方面是从传统燃油设备向新能源化转型。资料来源：《2023中国移动源环境管理年报》，长江证券研究所图：2022年各类非道路移动源HC、NOx、PM排放量占比图：2022年按品类划分的工程机械HC、NOx、PM排放量占比传统工程机械污染排放占比高，减碳降排是大势所趋25.0%28.5%30.6%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%HCNOxPM农业机械工程机械船舶铁路内燃机车飞机42.10%40.00%34.50%38.30%37.30%53.40%10.70%14.70%9.70%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%HCNOxPM装载机挖掘机叉车压路机推土机摊铺机平地机%%%%%%research.95579.com4✓ 由于传统燃油工程机械污染物排放较高，因此工程机械低碳化至关重要。近年来，中央及行业层面相关部门分别陆续出台了相关政策，鼓励传统工程机械进行设备更新。表：中央及行业层面关于推动工程机械设备更新换代的相关政策与规定资料来源：政府各部门官方网站，长江证券研究所日期部门政策名称推动新能源工程机械发展的主要内容2020年8月生态环境部《中国移动源环境管理年报(2020)》工程机械在非道路移动源排放占比约为60%-70%，“十四五”时期单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%、18%2020年10月工信部《推动公共领域车辆电动化行动计划》加快推进工程机械和重卡电动化，提高非道路移动机械清洁化水平2020年12月生态环境部《非道路移动机械污染防治技术政策》鼓励混合动力、纯电动、燃料电池等新能源技术在非道路移动机械上的应用，优先发展中小非道路移动机械动力装置的新能源化2020年12月生态环境部《非道路柴油移动机械污染物排放控制技术要求》自2022年12月1日起，所有生产、进口和销售的560kW以下(含560kw)非道路移动机械及其装用的柴油机应符合“国四”排放标准2022年6月生态环境部《减污降碳协同增效实施方案》有序推动非道路移动机械使用新能源及清洁能源动力，探索开展中重型电动、燃料电池货车示范应用和商业化运营2023年8月工信部《机械行业稳增长工作方案（2023-2024年）》引导企业加强新能源工程机械用电池、电机、电控等关键核心零部件攻关和规模应用。研究开展新能源工程机械应用试点和推广支持政策，探索老旧工程机械退出机制，支持有条件的地区率先推行工程机械备案管理和退出机制。聚焦矿山、港口等典型应用场景及川藏铁路等重大工程建设需求，开展电动挖掘机、电动装载机等电动化产品的示范应用2024年3月国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》深入推进汽车零部件、工程机械、机床等传统设备再制造2024年3月工信部《推动工业领域设备更新实施方案》针对工业母机、农机、工程机械、电动自行车等生产设备整体处于中低水平的行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备国务院、工信部等部门发布相关方案，顶层政策鼓励设备更新%%%%%%%%research.95579.com5各地方政府陆续推出鼓励&限排政策，加速设备更新进程表：各地政府层面关于推动工程机械更新换代的相关政策与规定资料来源：各地政府官方网站，长江证券研究所日期地区政策/会议名称推动新能源工程机械发展的主要内容2021年6月浙江《