建筑装饰行业月报：基建投资彰显韧性，地产新政暖风频吹

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业月报●建筑装饰 2024 年 06 月 28 日 [Table_Title] 基建投资彰显韧性，地产新政暖风频吹 核心观点： [Table_Summary]  建筑业景气度有所下降。5 月，建筑业商务活动指数为 49.5%，较上月-0.9pct；建筑业新订单指数为 45.3%，较上月-2.9pct；建筑业投入品价格指数为 53.6%，较上月+1.4pct；建筑业销售价格指数为 49.7%，较上月+1.0pct；建筑业从业人员指数为 43.3%，较上月-2.8pct；建筑业业务活动预期指数为 56.3%，较上月+0.2pct。4 月部分地区进入雨水季节，建筑行业景气度有所下降。  基建投资彰显韧性，新开工、竣工降幅收窄。1-5 月，全国固定资产投资（不含农户）188006 亿元，同增 4.0%，增速较前值下降 0.3pct。1-5 月，广义基建投资增速为 6.7%，较前值下降 1.1pct，狭义基建投资增速为 5.7%，较前值下降 0.3pct。1-5 月，全国房地产开发投资 40632 亿元，同降 10.1%，降幅较前值扩大 0.3pct；商品房销售面积 36642 万平方米，同降 20.3%，降幅较前值扩大 0.1pct；商品房销售额 35665 亿元，同降 27.9%，降幅较前值收窄 0.4pct；房屋新开工面积 30090 万平方米，同降 24.2%，降幅较前值收窄 0.4pct；竣工面积 22245 万平方米，同降 19.8%，降幅较前值收窄 0.6pct。  专项债发行有望提速，保障基建投资资金来源。 今年专项债券规模计划为3.9 万亿元，1-4 月各地已累计发行新增专项债 7224 亿元，完成全年发行计划的 18.52%，发行速度明显加快，有助于项目尽快落地，扩大有效投资，保障基建投资资金来源。超长期国债方面，5 月 13 日，中央公布从今年开始连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行 1 万亿元，拟发行期限为 20 年期、30 年期和 50 年期，计划 11 月中旬发行完毕。截至 6 月 14 日，财政部已发行 4 期次超长期特别国债共 1600 亿元，其中 20 年期 400 亿元，30 年期 850 亿元，50 年期 350 亿元。  北京积极响应房地产新政，有望带动地产链复苏。北京发布购房新政提出，购买首套住房，最低首付款比例将调整为不低于 20%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减 45 个基点，调整后 5 年期以上房贷利率下限目前为 3.5%。购买二套住房，则按照五环内外划分，其中位于五环以内的，最低首付款比例调整为不低于 35%，贷款利率下限调整为不低于LPR 减 5 个基点，调整后 5 年期以上房贷利率下限目前为 3.9%；位于五环以外的，最低首付款比例调整为不低于 30%，贷款利率下限调整为不低于 LPR减 25 个基点，调整后 5 年期以上房贷利率下限目前为 3.7%。此次北京发布新政后，四个一线城市全部落地 5 月 17 日多部委联合出台的房地产新政，或将带动其余城市陆续加入优化楼市政策的行列，提振房地产市场信心，房地产行业有效需求将得到释放，地产产业链有望加速回暖。  关注稳增长、出海、低空经济等主线。关注高股息、出海、低空经济等主线，看好三大方向：1）低估值高分红、业绩稳健、处于基建房建产业链的央国企，推荐中国铁建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学等；2）业绩高增长的出海国际工程企业，推荐北方国际，中钢国际，中工国际，中材国际等；3）低空经济主力军设计企业，推荐设计总院，华设集团等。  风险提示：固定资产投资下滑的风险；应收账款回收下降的风险。 [Table_IndustryName] 建筑装饰 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 龙天光 ：021-20252621 ：longtianguang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060004 张渌荻 ：02120252651 ：zhangludi_sh@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060002 [Table_IndustryData] 相对沪深 300 表现图 2024-06-27 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河建筑】2024 年中期策略_东方既白，兰新蕙质 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%23/6/2823/9/923/11/2124/2/224/4/1524/6/27建筑装饰沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业月报 目 录 一、建筑业景气度小幅下降 ........................................................................................................................................................ 3 二、固定资产投资增速放缓 ........................................................................................................................................................ 5 （一）固定资产投资增速放缓 ....................................................................................................................................................... 5 （二）流动性维持合理充裕 ........................................................................................................................................................... 5 三、基建投资彰显韧性，地产新开工降幅收窄 ........................................................................................................................ 7 （一）基建投资增