汽车行业周报：6月下旬折扣环比提升，持续关注基本面变化

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 汽车 2024 年 06 月 30 日 汽车行业周报（20240624-20240630） 推荐 （维持） 6 月下旬折扣环比提升，持续关注基本面变化 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉 电话：021-20572532 邮箱：xialiang@hcyjs.com 执业编号：S0360522030001 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 联系人：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 本周更新以下内容： 投资建议： 1) 整车：二季度新车和逻辑对整车标的的催化较少，市场聚焦短期业绩和销量，三季度起车企重点新车会陆续上市，届时个股机会可能会增加。临近二季度结束，市场开始交易二季度业绩预期，涵盖三个方向： ① 比亚迪 DM5.0 发布，竞争优势的维持继续超预期，未来一年的潜在产品周期及业绩确定性较高； ② 销量快速提升的赛力斯等，开始跃过规模效益、盈利曲线最陡峭的阶段，财务端有望有所表现； ③ 出口对盈利的继续提振，如长城等。 此外，建议继续关注北汽蓝谷、吉利汽车、长安汽车，以及小米集团、路特斯。本周上市的零跑 C16 以及公布的吉利一季报，建议重点关注。 2) 零部件：板块机会受到销量增速、原材料等压制，但是板块 PE、PB 开始回落至历史中枢位之下，此时建议关注其中潜在的反弹配置机会： ① T 链相对有情绪和估值压制，后续 T 的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，今年业绩增速有支撑：拓普、新泉、福赛； ② 原材料涨价预期后续如缓解，可能带来中游制造业包括汽车零部件的修复，推荐：爱柯迪、银轮。 ③ 预期二季度业绩增速较好：豪能、立中、文灿等。 3) 重卡：商用车以旧换新政策仍在等待细则出台，上周市场对潍柴 Q2 及全年预期置信度有提升，当前估值低于历史中枢，位置较好，继续推荐。 一、 数据跟踪 6 月下旬行业折扣率及折扣金额环比提升（油车为主）。折扣率 6/25 为 5.9%，环比+0.1PP（6/10），较去年同期+1.6PP（6/25）；折扣金额为 7695 元，较上期+174 元（6/10），较去年同期+1672 元（6/25）。 二、 行业要闻 1) 6 月 24 日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，开展智能汽车“车路云一体化”应用试点。 2) 6 月 25 日，比亚迪在日本推出海豹车型，售价定 528 万-605 万日元（约合人民币 24万-27.5 万元）。 3) 6 月 28 日，零跑 Leap3.0 旗舰车型零跑 C16 正式上市，分为纯电与增程两种动力形 汽车行业周报（20240624-20240630） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 式，共 6 个版本，售价区间 15.58 万-18.58 万元。 三、 市场表现 本周汽车板块涨幅-2.23%，板块排名 19/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.03%、沪深 300-0.97%、创业板指-4.13%、恒生指数-1.72%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-2.23%、零部件-2.65%、乘用车-2.50%、商用车 1.17%、流通服务-7.07%。 四、 风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、海外汽车相关政策不确定性等。 汽车行业周报（20240624-20240630） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目录 一、 数据跟踪 ......................................................................................................................... 5 二、 行业要闻 ......................................................................................................................... 6 三、 市场表现 ......................................................................................................................... 8 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 9 汽车行业周报（20240624-20240630） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 图表目录 图表 1：平均折扣率中位数（%） ........................................................................................... 5 图表 2：折扣中位数（元） ...................................................................................................... 5 图表 3：分车企折扣率（%） ................................................................................................... 5 图表 4：汽车板块涨跌个股数 .................................................................................................. 8 图表 5：本周涨跌 TOP5 ............................................................................................................ 8 图表 6：本周汽车板块指数 ...................................................................................................