银行行业深度报告：小微企业贷款投放增加，研发投入保持高位

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 小微企业贷款投放增加 研发投入保持高位 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业深度报告 [Table_ReportDate] 2024 年 06 月 28 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 2023 年民营银行资产利润率提升，不良率有所上升：根据国家金融监管总局公布的数据，2023 年末，民营银行整体资产利润率达到 1.09%，较 2022 年提升 6BP；净利润同比增速 16.2%；净息差同比提升 45BP；不良率同比上升 3BP；拨备覆盖率同比下降 28 个百分点；资本充足率下降 9BP。 ⚫ 微众银行扩大小微企业布局，支撑信贷增长，并设立科技子公司： 2023 年 ROA 保持高位，ROE 受经营杠杆收缩的影响有所下降。近两年来微众银行企业贷款的增长明显加快，支撑了贷款端的稳定增长。2023 年，微众银行继续扩大小微企业贷款覆盖范围，普惠型小微企业贷款余额同比增长。微众银行机构设置中与企业信贷相关的部门明显增加。整体研发投入保持高位。另外，微众银行拟出资设立科技子公司。民营银行作为纯线上经营的银行，科技赋能业务拓展、风险防控、客户体验等方面的影响更大，综合考虑多年来科技投入成本影响等因素，未来科技输出或成为重要的方向。 网商银行 2023 年加大了拨备计提力度：2023 年 ROA 保持高位，ROE 受经营杠杆收缩的影响有所下降。贷款增速下行，2023 年贷款的新增主要来自于企业端，个人经营贷增长相对乏力。整体资产质量略有波动，近年来加大了核销力度，加回核销的不良生成率明显上升。2023 年，拨备计提力度上行，信用减值损失同比增长 37.3%。信用成本率上行 0.41%至 4%。 投资策略：上述两家公司的经营数据对行业整体的经营情况有所印证，此外由于上述两家公司属于行业头部公司，实际经营状况会好于行业整体水平。微众银行个人贷款以消费贷为主，网商银行个人贷款以经营贷为主。从规模增长角度看，2023 年个人贷款整体增长乏力，增速明显放缓。从资产质量变动情况看，2023 年核销力度明显上升，加回核销的不良生成率同比上行。民营银行在平衡短期规模扩张和风险控制方面或已提前布局。对比上市银行个人消费贷和经营贷的情况，民营银行个人贷款的特点表现为户均贷款的规模较小，净息差较高，信用成本也较高。展望 2024年，我们预计个人贷款的风险或仍需关注。综合净息差变动趋势，资产质量走势等因素，我们认为 2024 年整体信贷增速或存在下行的可能，盈利增长或略有下降。 风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响等。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 行稳致远 财政发力 存款增速环比回升 0.1% 关注后续财政发力 [Table_Authors] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%银行沪深300证券研究报告 行业深度报告 行业研究 3378 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 $$start$$ 正文目录 1 2023 年民营银行资产利润率提升，不良率有所上升 ................................................... 4 2 微众银行和网商银行经营情况对比 ............................................................................... 5 2.1 2023 年 ROA 同比提升，经营杠杆收缩 .............................................................. 5 2.1.1 微众银行：2023 年 ROA 同比提升 18BP ................................................. 5 2.1.2 网商银行：2023 年 ROA 同比提升 12BP ................................................. 5 2.1.3 受经营杠杆收缩影响，ROE 略有下降 .................................................... 6 2.2 2023 年贷款占总资产的比重继续上升 ................................................................ 6 2.2.1 微众银行：贷款增速高于总资产增速 ..................................................... 6 2.2.2 网商银行：贷款增速继续放缓 ................................................................. 7 2.2.3 微众银行企业贷款增长支撑信贷增速 ..................................................... 8 2.3 存款增速明显放缓 ................................................................................................ 9 2.3.1 微众银行：2023 年存款增速明显放缓 .................................................... 9 2.3.2 网商银行：活期存款占比略有下降 ....................................................... 10 2.3.3 存款增速下行，2023 年新增部分主要来自于个人存款 ...................... 11 2.4 贷款占比上升，推动了净息差提升 .................................................................. 11 2.4.1 微众银行：净息差同比上升 50BP ......................................................... 11 2.4.2 网商银行：净息差同比上升 81BP ......................................................