纺织服饰行业周报：“他消费”进入增长通道，秋冬面料市场提前升温

证券研究报告 行业研究 行业周报 纺织服饰 行业研究/行业周报 “他消费”进入增长通道，秋冬面料市场提前升温 ——行业周报（20240611-0614） ◼ 行情回顾 本周，沪深 300 下跌 0.91%，纺织服饰板块整体下跌 1.45%，跑输沪深300 指数 0.54pct，涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 21 位。三大子板块皆呈下跌态势，服装家纺、纺织制造、饰品板块分别下跌 0.68%、0.93%、4.12%。 ◼ 核心观点 服装：父亲节时尚、健康类礼品表现突出，男性消费市场逐步崛起。据京东研究院发布的《父亲节消费观察》显示，父亲节前夕，时尚类、健康类礼物是热门送礼选择，设计师/潮牌男装成为男装中受欢迎的品类，成交额同比+118%。24 年父亲节，休闲鞋、T 恤、休闲裤等主打休闲风格的男装占据成交额 TOP3，设计师品牌和潮牌男装表现突出，成交额同比增幅最高。另外，夏季来临，爬山、越野、骑行热度攀升，多种户外运动服装和装备也迎来了热销潮，其中冲锋衣裤、软壳衣裤、骑行服、户外休闲鞋、户外防晒衣成交额同比增幅亮眼。而在人群消费特征方面，90 后、00 后消费者在选择父亲节礼物时更偏爱科技类产品，80 后消费者则更多倾向于选择服饰、鞋靴等实用性商品。我们认为，随着男性消费市场的潜力被逐步挖掘，“他消费”的崛起有望带动男装及户外运动品牌业绩进一步增长。 制造：秋冬面料市场提前升温，制造端部分企业淡季不淡。6 月中旬，纺织市场开启传统淡季模式，但在季节更迭之下，服装端开始为即将到来的秋冬新品做准备，近期市场上放样增多，秋冬面料市场已提前启动。其中，T400 和 T800 坯布不仅具有良好保暖性能，还具备优异的透气性和吸湿性，凭借独特性能和优势，成为市场上热门产品，销售好转。除了坯布厂商提前布局外，服装品牌和零售商也看好秋冬面料市场前景，积极与纺织厂商合作，采购高品质坯布制作冬季服装。我们认为，在上半年外贸订单回暖的带动下，内销市场开始逐步增长，叠加即将进入传统淡季，坯布价格开始松动。虽然淡季的到来使纺织企业的订单受到了影响，但在秋冬面料市场需求端和成本端推动下，纺织制造企业有望保持韧性、推动业绩向好。 ◼ 重点数据 1）社零：4 月份，社会消费品零售总额 35699 亿元，同比增长 2.3%，服装、鞋帽、针纺织品类消费同比下降 2.0%。2）出口：5 月纺织服装出口261.3 亿美元，同比增长 4.5 %，其中纺织品出口 128.9 亿美元，同比增长8.0%，服装出口 132.5 亿美元，同比增长 1.3%。3）原材料价格：截至 6月 14 日，国家棉花价格 B 指数收报 16093.52 元/吨，国际棉花价格 M 指数收报 79.56 美分/磅，较 6 月 11 日分别下跌 0.71%/上涨 1.17%。 ◼ 投资建议 外需增长叠加内需回暖，我们认为行业有望步入复苏进程，建议关注：1）受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业：安踏体育、李宁、特步国际、361 度；2）受益于防晒需求增长的企业：发力防晒赛道的波司登、防晒锦纶面料龙头台华新材；3）品牌集中度较高的男装及童装品牌：比音勒芬、海澜之家、森马服饰；4）海外公司库存情况好转，拥有快反能力的纺织制造龙头企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份；5）悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头：全渠道布局加速拓店的周大生、百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥、产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼ 风险提示 消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。 增持 (维持) 行业： 纺织服饰 日期： yxzqdatemark 分析师： 汪玲 E-mail： wangling@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030002 分析师： 吴昱迪 E-mail： wuyudi@yongxingsec.com SAC编号： S1760523020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -20%-14%-8%-2%4%10%06/2308/2310/2301/2403/2405/24纺织服饰沪深3002024年06月18日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点 ............................................................................................ 3 2. 本周行业动态 ............................................................................................ 4 2.1. 板块行情 ............................................................................................... 4 2.2．个股行情 ............................................................................................. 5 3. 行业跟踪 .................................................................................................... 6 3.1. 行业数据跟踪 ....................................................................................... 6 3.2. 行业资讯 ............................................................................................... 9 4. 上市公司公告 .......................................................................................... 10 5. 风险提示 .................................................................................................. 10 图目录 图 1: 纺织服饰行业与沪深 300 走势 ................................................................. 4 图 2: 本周申万一级行业指数涨跌幅（%） ..................................................... 4 图 3: 纺织服饰Ⅱ级子行业指数走势 .........................