合成生物·策略对话行业系列(三)-策略对话医药：合成生物助力新药研发生产

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略专题报告 策略对话医药：合成生物助力新药研发生产 合成生物·策略对话行业系列（三）  核心结论 分析师 李梦园 S0800523010001 15618259155 limengyuan@research.xbmail.com.cn 慈薇薇 S0800523050004 13916466506 ciweiwei@research.xbmail.com.cn 合成生物在生物医药领域有巨大应用潜力和市场空间。合成生物学产业可被界定为以生物基材料替代化石基材料、以生物技术路线替代传统化工技术路线的科技产业。生物医药是合成生物学重要应用领域，在药物研发与生产、疾病诊断治疗等领域有巨大应用潜力。未来在政策及资本支持下，合成生物学在医疗健康领域的应用场景有望持续拓展，市场规模有望保持较快增长。 合成生物学在医药领域应用有诸多优势，一方面通过对细菌做定向的设计和改变，有助于突破耐药菌疫苗研发瓶颈，缩短疫苗的研发周期，其次在新药研发方面细胞治疗、基因治疗直接靶向 DNA 发挥作用，有望打破蛋白质层面靶点难以成药魔咒，此外在药品生产方面酶法技术较传统化学合成在提高生产效率、减排控污、节能降耗等方面表现出明显的竞争优势。 本篇报告中，我们对话西部医药团队，探讨合成生物在生物医药赛道的核心投资机遇。 Q1:如何理解合成生物学？ 合成生物学是一门改造或创造人造生命体系的新兴学科，具有节能减排、保障供应链安全等重大战略发展意义。 Q2: 在医疗健康领域，合成生物的应用前景如何？ 主要在疾病诊疗和药物研发等方面，包括疫苗、天然药物、基因药物、细胞药物等。 Q3: 那么合成生物在我国医疗领域的当前发展情况如何？ 一方面国家政策大力支持，另外资本助力行业加速发展，但在医疗健康领域如核酸疫苗、细胞与基因治疗等方面国内外存在差距。 Q4: 合成生物是如何赋能医疗行业的，或者有哪些应用优势？ 在医疗健康领域，合成生物学有望突破耐药菌疫苗研发、难成药靶点新药研发瓶颈，在药物合成上酶法应用具备节能减排、降本增效等优势。 Q5: 可以谈谈对未来合成生物产业发展趋势的看法吗？ 产业集群协同，个性化医疗以及 AI 与合成生物学深度融合。 Q6: 我们看好哪些重点标的？ 产业链包括上游技术、中游平台及制造、下游应用，医疗健康领域我们重点关注有望快速实现产业化的公司，建议关注标的有：川宁生物、富祥药业。 风险提示：技术进步不及预期、产业化落地效果不及预期，行业竞争激烈等风险。 证券研究报告 2024 年 06 月 20 日 策略专题报告 西部证券 2024 年 06 月 20 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 策略观察：医疗健康市场空间大，海内外政策支持力度强 ...................................................... 3 Q1:如何理解合成生物学？ ....................................................................................................... 3 Q2:在医疗健康领域，合成生物的应用前景如何？ .................................................................. 5 Q3:那么合成生物在我国医疗领域的当前发展情况如何？ ........................................................ 6 Q4:合成生物是如何赋能医疗行业的，或者有哪些应用优势？ ................................................ 9 Q5:可以谈谈对未来合成生物产业发展趋势的看法吗？ ......................................................... 11 Q6:我们看好哪些重点标的？ ................................................................................................. 11 风险提示 ................................................................................................................................ 15 图表目录 图 1：合成生物学定义 ............................................................................................................. 3 图 2：合成生物学发展意义 ...................................................................................................... 4 图 3：全球合成生物学市场规模（十亿美元） ......................................................................... 4 图 4：合成生物学在医疗健康领域的应用 ................................................................................ 5 图 5：全球合成生物市场风投及私募股权投资活动 .................................................................. 7 图 6：中国合成生物市场风投及私募股权投资活动 .................................................................. 7 图 7：全球疫苗在研格局（截至 2023 年 1 月 1 日） ............................................................... 8 图 8：国内外疫苗在研格局（截至 2023 年 1 月 1 日） ........................................................... 8 图 9：全球 CGT 在研管线数量分布 ......................................................................................... 9 图 10：合成生物学产业链 ...................................................................