航空航天与国防Ⅲ行业远火系列深度二：扩编增产蓄势待发，备弹消耗星辰大海

行业研究丨深度报告丨航空航天与国防Ⅲ [Table_Title] 远火系列深度二：扩编增产蓄势待发，备弹消耗星辰大海 %%%%1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]远火作为新域新质作战力量代表、陆军第四代核心骨干装备，在十四五中后期建设确定性持续增强。对标美国来看，在俄乌冲突催化下，美军将远火战略地位提升至与高超音速武器同一级别，扩编层面，火力旅下辖远火从 18 车扩编至 32 车，采购层面，美军计划在 2028 年前采购500 套海马斯武器系统，在俄乌冲突前 2023-2027 年计划采购量仅为 105 台。据 2022 年版《The Military Balance》显示，我军 2021 年拥有 50+ PHL-19 型远火，对标美军建设空间广阔。中兵红箭、北方导航、长盈通分别在弹药总装、制导舱、光纤环环节具备核心竞争优势。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 王清 赵智勇 SAC：S0490520110004 SAC：S0490524050001 SAC：S0490517110001 SFC：BRP550 杨继虎 张晨晨 张飞 李麟君 %%2请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 航空航天与国防Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 远火系列深度二：扩编增产蓄势待发，备弹消耗星辰大海 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 部队扩编：美军在经过 2022 年编制调整后火力旅下辖远火从 18 车扩编至 32 车 美军首款远火 M270 于 1983 年开始服役，最新海马斯于 2005 年列装部队。2022 年编制调整后旅下辖 2 个远火营、营下辖 2 个远火连、连下辖 2 个远火排、排下辖 4 辆远程火箭炮车，远火旅所配备的远程火箭炮车数量为 32 车，而在 2008 年，美军远火旅下辖 1 个远火营、营下辖 3 个远火连、连下辖 6 辆远程火箭炮车，所配备的远程火箭炮车数量仅为 18 车。 装备增产：海马斯战略地位提升至高超音速武器级别，俄乌冲突催化其大幅扩产 美国陆军为应对未来多方威胁打造 MDTF（多域特遣部队），在规划中将海马斯与高超音速武器置于同一战略地位。M142 海马斯火箭炮武器系统在美国陆军列装 363 套、在海军陆战队列装 47 套，M270 在美国陆军列装 225 套。在俄乌冲突爆发后，美军计划在 2028 年前采购 500套海马斯武器系统。而在俄乌冲突前，2023-2027 年海马斯整体采购规划量仅为 105 套。 弹药储备：美军远火连标配火箭弹可满载发射 5 轮，配套远火扩产升级同步推进 在美军最新编制调整后，远火连中远火排将其自身搭载弹药发射完毕后，支援排所携带的弹药还能够支撑全连进行 4 轮火力打击；在全连弹药耗尽后，指控中心可以呼叫后方部队进行支援。GMLRS 作为目前美军主力火箭弹截至 2022 年已经生产 61864 枚，单枚造价在 13 万美元左右，其升级款 ER MLRS 将从 2023 年逐步转入批产环节。 战争消耗：美国大力援乌导致远程火箭弹库存不足，紧急要求洛马扩产保障供应 截至 2022 年 9 月，据 CSIS 判断美军为乌克兰提供海马斯数量为 16 套，已消耗的配套远程火箭弹数量为 8000-10000 枚；10 月，原定的美日 HIMARS 演习因美方无法提供配套的远程火箭弹而取消；11 月，美国陆军与洛马签订了 5.21 亿美元的合同以补充远程火箭弹的库存，以继续对乌克兰提供支持；12 月，美国国防部宣布再次向乌克兰远程火箭弹。 中国编制：我军已在集团军及其他单位列装远火，箱式 PHL-19 为未来主力型号 据美国陆军总部 2021 年 8 月发布的《CHINESE TACTICS》显示，我国集团军单位下辖一个远火营，配备 12 辆远程火箭炮车。据央视军事报道第七十一集团军已装备远程火箭炮车，假设全部集团军均已列装，则集团军级别装备的远火数量可达 156 辆。据 2022 年版《The Military Balance》显示，我军 2021 年拥有 175 辆 PHL-03 型远火和 50+ PHL-19 型远火。 核心标的：中兵红箭、北方导航、长盈通分别为产业链不同环节优势卡位供应商 中兵红箭作为兵器工业下属唯一的弹药总装上市平台，精确制导技术能力突出，将深度受益低成本弹箭型谱放量；北方导航聚焦导航控制、军事通信和智能集成连接三大领域，专利显示公司 2019 年起对制导舱总装、测试等环节实现技术突破完成专利申请；长盈通打通光纤陀螺“纤-环-胶-模块-设备”微型产业链，持续拓展至水听器光纤环及相变材料业务。 风险提示 1、十四五中期武器装备建设规划中远程火箭弹需求总量及节奏的不确定性； 2、火工品环节或存在产能瓶颈背景下，远火需求下达后保交付的不确定性； 3、低成本趋势下，对于远程火箭弹价格、射程、精准度之间权衡不确定性。 [Table_StockData] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 000519 中兵红箭 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《水下攻防：体系聚能筑长城，无人潜航打胜仗》2024-06-11 •《激浊扬清，周观军工 第 70 期：弹药消耗是高弹性产业趋势》2024-06-10 •《激浊扬清，周观军工 第 69 期：低成本精确制导武器放量元年》2024-06-02 -32%-19%-5%8%2023/62023/102024/22024/6航空航天与国防Ⅲ上证综合指数2024-06-17%%%%3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 22 行业研究 | 深度报告 目录 行业变化 ....................................................................................................................................... 6 部队扩编：远火战略地位提升，美军最新火力旅下辖远火从 18 车扩编至 32 车 ........................................... 6 装备采购：局部冲突中远火效能凸显，美军随即大额采购低成本高效能海马斯 ........................................... 7 弹药储备：发射平台拓展牵引远火同步放量，型号升级牵引单弹价值显著提升 ........................................... 9 战争消耗：局部冲突消耗量巨大导致美军库存不足，和平时期备弹量随之扩充 ......................................... 12 中国编制：陆军第四代骨干装备