高频数据跟踪：生产稳中有降，商品房成交下行

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 6 月 17 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《【中邮固收】化债与转型，重庆到哪一步了？20240612》 - 2024.06.13 固收周报 生产稳中有降，商品房成交下行 ——高频数据跟踪 20240617  核心观点 经济高频关注点：一是假期影响生产稳中有降，半钢胎开工率下降但仍处历史同期高位。二是 SCFI 指数高位上行，4 月以来连涨 10周，短期或仍将维持强势。三是商品房成交面积下降，除受假期影响较大外，居民成交积极性不高。四是大宗商品价格企稳，原油、铜价回升，国内猪肉价格上行斜率放缓。短期重点关注房地产政策效果及物价整体走势。  生产：整体稳中有降，轮胎开工率季节性下行 6 月 14 日当周，焦炉产能利用率较前一周升高 0.15 pct，高炉开工率升高 0.55 pct，螺纹钢产量减少 0.66 万吨、库存增加 5.29 万吨，沥青开工率下降 1.1 pct，PX 开工率升高，PTA 开工率下降，汽车轮胎开工率季节性下降，半钢胎开工率仍处历史同期高位。  需求：商品房成交面积下降，SCFI 指数持续快速上行 6 月 16 日当周，商品房成交面积较前一周减少 15.2 万平方米；SCFI 连涨十周，BDI 指数企稳上涨 3.56%。6 月 9 日当周，商品房存销比较前一周升高 0.08，城市供应土地面积减少 702 万平方米，住宅类用地成交溢价率下降 2.8，电影票房减少 1200 万元，汽车厂家日均零售、批发量周期性大幅下降。  物价：猪肉继续上涨，大宗商品整体企稳 6 月 14 日，布伦特原油价格上涨 3.77%至 82.62 美元/桶；焦煤期货价格持平；LME 铜、铝、锌期货结算价周变动分别为+0.25%、-2.06%、+0.65%；国内螺纹钢期货价格下降 0.6%；全国农产品平均批发价格，猪肉上涨 1.16%，涨价速率放缓，短期或延续上行趋势，鸡蛋、水果、蔬菜价格下降，农产品价格延续下行趋势。  物流：地铁客运量下降，国内国际航班量回升 6 月 15 日当周，京沪地铁客运量均下降，国内国际执行航班量增加，整车货运流量指数下降。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：整体稳中有降，轮胎开工率季节性下行 ................................................. 4 2 需求：商品房成交面积下降，SCFI 指数持续快速上行 .......................................... 5 3 物价：猪肉继续上涨，大宗商品整体企稳 .................................................... 8 4 物流：地铁客运量下降，国内国际航班量回升 ................................................. 9 5 总结：生产稳中有降，商品房成交下行 ..................................................... 11 6 风险提示 .............................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 高炉、焦炉开工率升高，沥青连续两周下降 ......................................... 4 图表 2： PX 开工率升高，PTA 开工率下降 ................................................. 4 图表 3： 螺纹钢产量下降 ............................................................... 5 图表 4： 半钢胎开工率高位回落 .......................................................... 5 图表 5： 6.16 当周商品房成交面积下降 .................................................... 6 图表 6： 6.9 当周百城供地面积下降 ....................................................... 6 图表 7： 6.9 当周存销比微增，土地成交溢价率下降.......................................... 6 图表 8： 6.9 当周电影票房下降 1200 万元 .................................................. 6 图表 9： 6.10 当周乘用车日均零售量减少约 5.9 万辆 ......................................... 7 图表 10： 6.10 当周乘用车日均批发量减少约 11.6 万辆 ....................................... 7 图表 11： SCFI 指数持续快速上行 ........................................................ 7 图表 12： BDI 指数企稳回升 ............................................................. 7 图表 13： 原油上行，焦煤持平，螺纹钢下降 ............................................... 8 图表 14： 铜价企稳，铝价下降 ........................................................... 8 图表 15： 猪肉价格上行，但涨价速度放缓 ................................................. 9 图表 16： 农产品延续下行趋势 ........................................................... 9 图表 17： 北京地铁客运量七日均值减少约 79 万人 ......................................... 10 图表 18： 上海地铁客