指数基金专题之华宝科技ETF：国内首只科技ETF将正式上市

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告金工研究/专题研究 2019年08月14日 林晓明 执业证书编号：S0570516010001 研究员 0755-82080134 linxiaoming@htsc.com 陈烨 执业证书编号：S0570518080004 研究员 010-56793942 chenye@htsc.com 李子钰 0755-23987436 联系人 liziyu@htsc.com 何康 021-28972039 联系人 hekang@htsc.com 1《华泰市场周期量化研究》2017.03 国内首只科技 ETF 将正式上市 指数基金专题之华宝科技 ETF 国内首只科技 ETF——华宝科技 ETF（515000）将正式上市 国内首只科技 ETF——华宝科技 ETF（证券代码：515000）拟于 2019 年8 月 16 日正式上市。根据基金成立公告，科技 ETF 此次首次公开募集规模突破 10 亿元大关，达到 10.37 亿元，认购总户数为 14956 户。中美两国市场科技股长期表现优秀，然而 A 股市场尚缺乏投资泛科技类公司的工具化产品。中证科技龙头指数（指数代码：931087）的发布，以及跟踪该指数的华宝科技 ETF的上市，在一定程度上填补了科技股投资工具的空白。 科技龙头指数采用研发投入因子作为选股指标，同时考虑行业间差异 中证科技龙头指数以中证全指为样本空间，选取归属于电子、计算机、通信、生物科技等科技领域的股票，综合评定其总市值、营业收入、收入和净利润增速、研发投入比重等指标，选取最具代表性的 50 只股票作为样本股，反映科技领域龙头股票在 A 股市场的整体表现。研发投入因子的采用使得指数成份股的选取更具前瞻性。将行业间的差异纳入考虑，保证各行业入选数目占行业股票数的比重相同，避免行业偏配，使指数更具代表性。 科技龙头指数当前估值水平较低，历史表现优于主要宽基指数 中证科技龙头指数当前估值水平相对较低，相比于创业板指、创业板 50指数及部分行业指数，科技龙头指数市盈率相对较低，股息率相对较高。科技龙头指数观测期内（2012 年 6 月末至 2019 年 8 月 9 日）表现优于主要宽基指数。综合以上两方面，我们认为该指数具备一定投资价值。科技龙头指数近 1 个月跌幅 0.51%，表现优于主要宽基指数，同期沪深 300、中证 500、创业板指、中证全指跌幅分别为 4.21%、5.76%、0.66%、5.41%。华宝科技 ETF 是目前市场上唯一跟踪该指数的基金产品。 风险提示：指数历史表现仅作为案例说明，不构成对指数及相关基金产品的投资建议。因子选股是对历史规律的总结，未来存在失效的可能。指数成份股介绍仅用于展示指数特色及编制思路，不构成对个股的投资建议。 相关研究 金工研究/专题研究 | 2019 年 08 月 14 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 正文目录 国内首只科技 ETF 将正式上市 ......................................................................................... 4 中美科技股长期表现优秀，科技龙头指数及科技 ETF 提供投资工具 ........................ 5 科技龙头指数编制：关注科研投入水平，四大行业分布均衡 .................................... 6 关注成长特质，锁定行业龙头 ........................................................................... 6 权重分布均衡，稀释特有风险 ........................................................................... 6 科技龙头指数成份股：科创龙头云集，研发投入较高，创新成果丰厚 ..................... 8 海康威视 ............................................................................................................ 8 恒瑞医药 .......................................................................................................... 10 立讯精密 .......................................................................................................... 12 科技龙头指数投资价值：当前估值和历史表现两方面考察 ...................................... 14 低估值具安全边际 ........................................................................................... 14 历史净值表现优秀 ........................................................................................... 15 华宝基金管理团队为科技 ETF 稳健运作奠定坚实基石 ........................................... 16 风险提示 .................................................................................................................. 17 金工研究/专题研究 | 2019 年 08 月 14 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 图表目录 图表 1： 科技 ETF 基本信息 ............................................................................................ 4 图表 2： 中证科技龙头指数及主要宽基指数近 1 个月归一化净值 ................................... 4 图表 3： 纳斯达克指数和道琼斯工业指数归一化净值比较 .............................................. 5 图表 4： 科技相关的中信一级行业指数与沪深 300 指数比较 .......................................... 5 图表 5： 中证科技龙头指数成份股市值行业分布 ...............................