计算机行业研究：比特币波动指数新低，挖矿难度开始下降

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 根据 CoinMarketCap 统计，至 2024 年 6 月 21 日，全球加密货币总市值达 2.34 万亿美元，较上周末下跌；其中比特币市值占比 53.95%、以太坊市值占比 18.19%。比特币价格为 6.41 万美元/枚，7 日涨跌幅为-2.90%；根据Glassnode 分析，目前流通供应中 87%的投资人处于盈利状态；以太坊价格为 0.35 万美元/枚，7 日价格涨跌幅为+1.03%。至 2024 年 6 月 21 日，短期投资人持仓成本为 6.44 万美元/枚比特币，长期投资人持仓成本为 2.18 万美元/枚比特币，当前币价跌破短期投资人持仓成本。 交易层面，根据 CoinMarketCap 统计，年初至今，加密货币总成交额为 14.59 万亿美元，同比增长 90.5%。根据CoinCarp 统计，2024 年 6 月 15 日至 6 月 21 日，Coinbase 总成交额为 137.86 亿美元，环比上周减少 5.9%。年初至 6 月 21 日，Coinbase 总成交额为 5,050.39 亿美元，同比增长 128%。根据 Coinglass 统计，至 2024 年 6 月 21日，BTC 合约持仓量达 633.71 亿美元，较上周末有所下跌。 外部流动性方面，2024 年 4 月，中美日欧央行 M2 同比下降 0.7%，增速环比下降 0.17pct，外部流动性未见明显释放。根据 wind 数据，至 2024 年 6 月 21 日，美元指数为 105.83，较上周末上升；10 年期美债收益率为 4.46%，较上周末上升。稳定币方面，根据 CoinMarketCap 统计，至 2024 年 6 月 21 日，USDT+USDC+DAI 稳定币市值达1,509.05 亿美元，较上周末上涨。 至 2024 年 6 月 21 日，美国比特币现货 ETF 共计净流入 145.48 亿美元，较上周下跌。6 月 13 日开始，现货比特币ETF 持续处于净流出状态。 挖矿成本方面，根据 OKLink 统计，本年 6 月 15 日至 6 月 21 日，BTC 全网平均算力为 591.93EH/s，较上周环比下降-0.96%；BTC 挖矿难度平均值为 83.70，较上周有所下降。根据 Glassnode 统计，至 2024 年 6 月 21 日，矿工钱包余额为 180.2 万枚比特币，与上周末相比持平，当前矿工钱包持币余额跌破 2021 年牛市水平。 本周，萨尔瓦多政府提议改革银行法，引入可提供比特币服务的新型银行；老虎证券获批向中国香港零售投资者提供虚拟资产交易服务；比特大陆在世界数字矿业峰会上推出新款矿机 Antminer S21XP 和 S21XP Hydro；CleanSpark 以 2,580 万美元收购佐治亚州 60 兆瓦比特币挖矿场；ETH 交易所余额达 8 年低点，大规模供应冲击预期；信用卡严重逾期贷款比例创十年新高，或影响 Meme 币投资意愿；比特币波动指数 BitVol 降至近四个月最低水平；Microstrategy 以 2.25%票面利率和 35%转换溢价完成 8 亿美元可转换票据发行，并额外购买 11,931 枚 BTC，总持有量达 226,331 枚；矿企 Marathon 利用比特币挖矿热量为芬兰居民供暖。 投资建议 目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐 Coinbase，建议关注 MicroStrategy。我们判断仍为本轮行情前期，2024 年 5 月比特币价上涨 11%，减半后首月行情平稳，维持中长期看好。 风险提示 加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1．加密货币行情回顾 ............................................................................ 3 2．本周重点新闻 ................................................................................ 5 3．投资建议 .................................................................................... 7 4．风险提示 .................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 加密货币总市值较上周末下跌 ............................................................. 3 图表 2： 本周比特币价格下跌，以太坊价格上涨 ..................................................... 3 图表 3： 目前比特币价格处于第四轮周期中 ......................................................... 3 图表 4： 当前币价跌破短期投资人持仓成本 ......................................................... 4 图表 5： 美元指数及 10 年美债收益率均上涨 ........................................................ 4 图表 6： 全球加密货币成交额及成交活跃度均回暖 .................................................. 4 图表 7： 年初至今 Coinbase 成交额同比增长 128.0% ................................................ 4 图表 8： BTC 合约持仓量较上周末下跌 ............................................................ 4 图表 9： 外部流动性未见明显释放 ................................................................. 5 图表 10： 稳定币市值较上周末上涨 ................................................................ 5 图表 11： 现货比特币 ETF 累计净流入较上周末下跌 ................................................. 5 图表 12： 现货比特币 ETF 流入占比特币总成交额比重较上周下降 ..................................... 5 图表 13： BT