医药行业周报：短期情绪演绎，静待市场回暖

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 06 月 22 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（6.17-6.21） 短期情绪演绎，静待市场回暖 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 369 行业总市值（亿元） 46,365.49 流通市值（亿元） 45,393.83 行业市盈率 TTM 27.5 沪深 300 市盈率 TTM 11.8 相 关研究 [Table_Report] 1. 海外创新药龙头研究系列：从管线变动趋势看 MNC未来研发策略（二）——诺和诺德 NVO.N (2024-06-21) 2. 海外创新药龙头研究系列：从管线变动趋势看 MNC未来研发策略（一）——礼来 LLY.N (2024-06-21) 3. 2024 年 6 月第三周创新药周报（附小专题 PD-1IL-2 双靶点药物研发概况） (2024-06-17) 4. 医药行业周报（6.10-6.14）：静待医药行情回暖 (2024-06-16) 5. 2024 年 6 月第二周创新药周报（附小专题 MSLN研发概况） (2024-06-10) 6. 医药行业周报（6.3-6.7）：医药情绪回落，仍看好后续行情 (2024-06-10)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 2.72%，跑输沪深 300指数 1.42个百分点，行业涨跌幅排名第 19。2024年初以来至今，医药行业下跌 18.25%，跑输沪深300 指数 20.13 个百分点，行业涨跌幅排名第 27。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 25倍，相对全部 A 股溢价率为 79.17% (-2.98pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 32.40% (-1.91pp)，相对沪深 300 溢价率为 116.53% (-5.21pp)。本周相对表现最好的是血液制品，上涨 0.3%。  “比价”情绪持续演绎。5 月底以来，医保局发文对“五同药品”进行比价，而后深圳、西安、陕西等多地陆续上线医保比价小程序，使用者可查询到药品在药店、医院的均价以及价格区间从而实现实时比价，该程序或促使比价药品在医院以及药店间价格趋同，市场情绪演绎获奖利空线下药店以及其上游医药企业，本周线下药店板块持续下跌。  重申 2024 年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和 AI医疗仍有主题投资性机会。  推荐组合：上海莱士（002252）、上海医药（601607）、马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、恩华药业（002262）、太极集团（600129）。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业（300832）、迈瑞医疗(300760)、华润三九（000999）、华东医药(000963)、长春高新（000661）。  科创板组合：普门科技（688389）、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。  港股组合：荣昌生物（9995）、和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -23%-18%-12%-7%-1%4%23/623/823/10 23/1224/224/424/6医药生物 沪深300 医 药行业周报（6.17-6.21） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析............................................................................................................................................................................ 3 1.5 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 4 2 医药行业二级市场表现....................................................