商贸零售行业跟踪周报：出行数据整体持续呈较快增速趋势，关注OTA平台等方向

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 出行数据整体持续呈较快增速趋势，关注OTA 平台等方向 2024 年 06 月 16 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 证券分析师 谭志千 执业证书：S0600522120001 tanzhq@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 研究助理 郗越 执业证书：S0600122080022 xiy@dwzq.com.cn 研究助理 王琳婧 执业证书：S0600123070017 wanglj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《名创优品出海近况梳理：强品牌、强供应链，品牌出海标杆》 2024-06-11 《国内外品牌防晒新单品全梳理，多元化需求推动新型防晒剂增长，提示科思股份布局机会！》 2024-06-02 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点（文中“本周”指 2024-06-10 至 06-16） ◼ 长途出行高景气，暑期旺季将至。根据交通部数据，2024 年 1-4 月全国铁路/民航客运量分别为 13.74/2.33 亿人次，同比增长 23%/31%，较 2019年同期增长 19%/9%，Q1 低基数下长途出行人次同比高增长，4 月同比增速约为 10%。2024 年五一/端午假期，全社会跨区域人员日均流动量2.7/2.1 亿人次，同比增长 2%/9%，较 2019 年同期增长 24%/17%，节假日出行在高基数下仍有个位数增长。暑期 7/8 月出行旺季将至，长途出行持续高景气。 ◼ 端午假期旅游人次同比增长 6%，景区表现分化。文旅部测算，2024 年端午假期国内旅游出游 1.1 亿人次，同比+6.3%，较 2019 年同期+14.6%（2024 年春节/清明/五一分别+19%/12%/28%）；国内游客出游总花费403.5 亿元，同比+8.1%，较 2019 年同期+2.6%（2024 年春节/清明/五一分别+8%/13%/14%）；客单价为 367 元，同比+4.2%，为 2019 年同期的89.5%。景区上市公司表现分化：2024 年端午假期黄山风景区接待游客6.9 万人，同比+93.45%；峨眉山景区累计接待 8.22 万人次、门票收入589.34 万元，同比分别增长 14.25%、0.5%；九华山共接待游客 7.72 万人次，同比增长 44.4%；实现旅游收入 6952.53 万元，同比增长 45.9%。 ◼ 2024 年出行人次增速两端高中间低，全年长途出行人次增速估计在 10-15%区间。由于 2023Q1 为低基数，其全年的季节性分布参考性较弱，我们使用 2024 年 1-4 月数据及 2019 年的月度环比数据推算 2024 年全年情况，得出的 2024 全年长途出行铁路/民航客运量同比增速分别为12%/14%，按月频看增速将两端高中间低分布，综合来看我们认为全年长途出行人次增速预计在 10-15%区间。 ◼ 投资建议：建议关注受益于境内外旅游市场恢复的 OTA 标的同程旅行、携程集团-S，出境游标的众信旅游、岭南控股，受益旅游市场高景气的宋城演艺、天目湖、黄山旅游、九华旅游、峨眉山 A、三特索道，以及酒店核心标的锦江酒店、华住集团-S、首旅酒店、亚朵、君亭酒店。 ◼ 风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。 -33%-30%-27%-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%2023/6/162023/10/152024/2/132024/6/13商贸零售沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 9 内容目录 1. 一周行业观点 ...................................................................................................................................... 4 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 5 3. 细分行业公司估值表 .......................................................................................................................... 6 4. 本周发布报告 ...................................................................................................................................... 8 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 9 图表目录 图 1： 2020 年以来节假日出游总人次及恢复程度.............................................................................. 4 图 2： 2020 年以来节假日旅游总收入及恢复程度.............................................................................. 4 图 3： 根据 2024 年 1-4 月数据用 2019 年季节性环比推同比估算 2024 年远途出行旅客量增速两端高中间低................................................................................................................................................ 4 图 4： 本周各指数涨跌幅.......