电子行业半月报：英伟达Q1财季营收再超预期，新平台Rubin正式预告

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 13 证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 电子行业半月报：英伟达 Q1 财季营收再超预期，新平台 Rubin 正式预告 [Table_Invest] 电子 评级： 看好 日期： 2024.06.11 [Table_Author] 分析师 王少南 登记编码：S0950521040001 ： 0755-23375522 ： w angshaonan@wkzq.com.cn 联系人 金凯笛 ： 021-61102509 ： jinkaidi@w kzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2024/6/7 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《电子行业半月报：OpenAI、谷歌、微软纷至沓来，AI 大模型开启价格战》(2024/5/23)  《电子行业半月报：台积电 2024Q1 营收略超预期，多项前沿技术领跑行业》(2024/5/8)  《电子行业半月报：Pura 70 闪耀登场，华为高端智能机再下一城》(2024/4/24)  《电子行业半月报：华为“三折”折叠屏专利公布，高端机市场竞争力有望持续提升》(2024/4/3)  《电子行业半月报：英伟达 GTC 2024, 全新Blackw ell 平台震撼亮相》(2024/3/20)  《电子行业半月报：英伟达 2024 财年四季报发布，数据中心 GPU 优势显著》(2024/3/5)  《电子行业点评：Sora 模型横空出世，AIGC行业又一里程碑》(2024/2/20)  《电子行业半月报：苹果 Vision Pro 正式发售，开启空间计算时代新篇章》(2024/2/5)  《华为发布会点评：鸿蒙千帆起，生态万舸行》(2024/1/21)  《电子行业半月报：CES 2024 回顾，AI 产品线百花齐放》(2024/1/16) 报告要点 5 月下板块走势回顾：2024 年 5 月下（5 月 16 日-5 月 31 日），大盘指数中，上证综指下跌 1.06%，深证成指下跌 2.29%，创业板指下跌 1.84%，沪深 300下跌 1.27%。截至 2024 年 5 月 31 日，申万电子指数为 3295.17，较 5 月 16日上涨 1.33%，行业涨跌幅在所有一级行业中排序 4/31。2024 年 5 月下，申万电子各子行业中，电子化学品板块上涨 4.16%，半导体板块上涨 2.08%，其它电子板块上涨 1.98%，元件板块上涨 1.16%，消费电子板块上涨 1.12%，光学光电子板块下跌 1.03%。5 月下，申万电子行业 349 支个股上涨，英力股份（177.73%）、光大同创（69.92%）、雷曼光电（46.90%）涨幅居前；118 支个股下跌，超华科技（-46.30%）、华微电子（-33.58%）、ST 瑞德（-15.00%）跌幅居前。5 月下，电子行业上市公司中，龙腾光电、工业富联、传音控股的机构持股比例居前，分别为 90.24%、89.29%、85.08%。 英伟达发布 2025 财年第一季度财报，数据中心业务持续高增。公司一季度收入达 260.44 亿美元，同比增长 262%，环比增长 18%，超出 2024 财年四季度提供的业绩指引。细分数据中心产品，受益于 H 系列产品出货量的增加，计算产品收入显著提升；在网络产品方面，伴随未来 Spectrum X 以太网产品的放量，有望带来数十亿美元的增长。此外，游戏业务环比下降 7.6%，主要原因系被基本电脑 GPU 销量的季节性回落；专业可视化业务环比下降7.8%，主要受桌面工作站 GPU 业务的影响；汽车相关业务增长 17%，主要受益于自动驾驶平台和 AI 座舱方案的共同推动。 COMPUTEX 2024，英伟达新一代平台 Rubin 将于 2026 年上市。该平台具有新的 GPU、基于 Arm 的 CPU“Vera”，以及融合 InfiniBand/以太网的 NVLink 6、CX9 SuperNIC 和 X1600 的高级网络。下一代 Rubin GPU 预计将在 2026年推出，搭载 8 个 HBM4 内存堆栈；新一代 Vera CPU 也将为 Arm CPU 内核优化配置。英伟达正在融合 InfiniBand 和以太网，网络硬件的快速迭代，有 望 推 动 交 换 芯 片 、 光 模 块 等 通 信 网 络 产 业 的 持 续 繁 荣 ， Spectrum X800/Ultra X800/X1600 交换芯片分别将在 2024/2025/2026 年推出，并将支持万卡/十万卡/百万卡的算力集群互联。此外，在大会上，黄仁勋展示了液冷的 MGX 服务器，相对于风冷的 DGX 服务器，MGX 散热更好，同时具备更优的性能。伴随全球算力浪潮的演进，芯片间将更加强调时延的降低和速率的提升，液冷产业将持续受益。 国家大基金三期已于 5 月 24 日注册成立，注册资本 3440 亿元人民币，超过前两期大基金注册资本的总和。股东信息显示，国家大基金三期公司共有 19位股东共同持股，其前三大股东为财政部、国开金融、上海国盛，持股比例分别为 17.44%/10.47%/8.72%。工行、农行、建行、中国银行分别持股 6.25%，交通银行持股 5.81%，邮储银行持股 2.33%。国有六大行首次出资作为国家大基金发起人，合计拟出资金额为 1140 亿元，占注册资本比例近三分之一。 风险提示： 1、宏观经济恢复不及预期，电子行业下游需求不及预期；2、贸易摩擦加剧，电子行业供应链进一步受限的风险；3、若电子行业技术研发和迭代、产品推进不及预期，存在国产替代不及预期的风险；4、电子行业竞争加剧，使得部分企业盈利能力下滑的风险。 -30%-23%-16%-8%-1%6%2023/62023/92023/1 22024/3电子上证综指深证成指沪深300 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 13 [Table_Page] 电子|周报 2024 年 6 月 11 日 内容目录 1、英伟达 Q1 财季营收再超预期，新平台 Rubin 正式预告 ...................................................................... 3 1.1 英伟达 2025 财年一季报发布，营收超预期增长 ...................................................................................... 3 1.2 COMPUTEX 2024，英伟达新一代平台