有色行业周报：美国下修经济数据，铜金价格高位震荡

证券研究报告 行业研究 行业周报 有色金属 行业研究/行业周报 美国下修经济数据，铜金价格高位震荡 ——有色行业周报（2024.05.27-2024.06.02） ◼ 行情回顾 截至 2024 年 5 月 31 日，本周（2024.5.27-2024.5.31）有色金属（申万）指数环比上周涨跌幅为 0.33%，在申万 31 个一级行业中位列第 6 位，2024 年年初以来总体涨跌幅为 10.84%。 ◼ 核心观点 1、工业金属 （1）铜：本周伦铜、沪铜分别报收 10069 美元/吨、82500 元/吨，环比上周分别-2.56%、-1.84%。据央视网，本周美国商务部 5 月 30 日公布的修正数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值按年率计算增长 1.3%，较首次预估数据下修 0.3 个百分点。整体来看，目前铜价仍在高位震荡中，后续空间将取决于需求端表现。（2）铝：铝价目前维持高位震荡。展望后市，地产政策有望推动需求端转好，后续铝价表现需要关注需求端修复情况。 2、能源金属 （1）锂：本周碳酸锂（99.5%电池级,国产）、氢氧化锂（56.50%,国产）价格分别环比上周-0.53%、-2.67%，达 10.486、9.311 万元/吨。（2）钴：电解钴价格环比上周下跌 5.46%至 22.5 万元/吨，而氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格则分别环比上周+1.18%、+4.17%、+2.39%，分别为3.855、3.25、12.9 万元/吨。 3、贵金属 本周贵金属延续高位震荡。本周 COMEX 黄金报收 2366.9 美元/盎司，环比上周+1.07%，COMEX 白银报收 30.4 美元/盎司，环比上周+0.1%，金银比达到 77.86，环比上周+0.97%。基本面方面，美国经济下修带动降息预期有所回暖，目前金价仍延续高位震荡。中长期维度看，我们认为金价仍有空间，尤其是未来美联储有望开启降息。 ◼ 投资建议 我们认为，流动性方面看，市场对降息预期的整体长期观点基本维持，美元或延续震荡走弱，大宗商品价格有望中长期受益；基本面看，目前供给端持续受到干扰，如智利铜矿产量同比下降，电解铝受制于电力供给不足减产等；需求端，地产政策密集推出，未来一万亿国债等政策落实后需求有望好转，因此维持“增持”评级。相关标的：①工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、天山铝业、云铝股份、中国铝业、索通发展等；②能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料、中矿资源、寒锐钴业等；③贵金属：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、湖南黄金、赤峰黄金、招金矿业等。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期、供给大幅增长引发产品价格下跌、政策变化带来供给收缩等 增持 (维持) 行业： 有色金属 日期： yxzqdatemark 分析师： 魏亚军 E-mail： weiyajun@yongxingsec.com SAC编号： S1760523090004 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《美联储官员发言压制降息预期，铜金价格短期回调》 ——2024 年 05 月 27 日 《美国 4 月 CPI 符合市场预期，国内地产政策密集发布，全面看多金属价格》 ——2024 年 05 月 20 日 《美国初领失业救济数据超预期，金价震荡上行》 ——2024 年 05 月 14 日 -30%-22%-14%-6%2%10%06/2308/2310/2301/2403/2405/24有色金属沪深3002024年06月05日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 投资建议 ................................................................................................... 4 2. 本周板块表现 ........................................................................................... 4 3. 价格及库存表现 ....................................................................................... 6 3.1. 工业金属 .............................................................................................. 6 3.2. 能源金属 .............................................................................................. 9 3.3. 贵金属 ................................................................................................ 10 3.4. 稀土及小金属 .................................................................................... 11 4. 一周重要新闻（2024.05.27-2024.06.02） ............................................ 14 5. 一周重要公司公告（2024.05.27-2024.06.02） .................................... 14 6. 风险提示 ................................................................................................. 14 图目录 图 1: 各行业指数本周（2024.5.27-2024.5.31）表现排名 ............................... 4 图 2: 有色金属子板块本周（2024.5.27-2024.5.31）涨跌幅 ........................... 5 图 3: 机构资金本周（2024.5.27-2024.5.31）净流入情况（“+” 代表净流入，“-”代表净流出，单位：亿元） ......................................................................... 5 图 4: 本周（2024.5.27-2024.5.31）有色金属板块个股涨幅前五 ................... 6 图 5: 本周（2024.5.27-2024.5.31）有色金属板块个股跌幅前五 ................... 6 图 6: 本周 LME 铜库存环比上周+3.37%（单位：万