流动性5月第3期：新发基金现增长，北向两融筑科技

证券研究报告 策略研究 策略周报 策略研究/策略周报 新发基金现增长，北向两融筑科技 ——流动性 5 月第 3 期 ◼ 核心观点 上周（5.27-5.31）国内 2 年、10 年期国债收益率均下行，美国 10 年国债收益率上行，美元指数小幅回落，中美 10 年国债利差走阔；上周北向资金净流出，融资买入额边际下降，5 月 IPO 节奏整体环比放缓。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（5.27-5.31），2 年、10 年期国债收益率均下行，10 年期与2 年期国债利差持续走阔，续创年内新高。上周 2 年期继续下降、10年期小幅下降。上周央行公开市场净投放 6040 亿元，5 月 MLF 净投放量为 2500 亿元。国债（10Y-2Y）利差持续走阔并续创年内新高。 国外：上周（5.27-5.31）10 年期美债收益率上行，美元指数边际回落，中美 10 年期国债利差小幅走阔。上周 10 年期美债收益率上行 0.05 个百分点至 4.51%，美元指数边际回落至 104.63。截至 5 月 31 日，中美10 年期国债利差扩大至 2.22%。 ◼ 市场流动性 公募基金：2024 年 1-5 月新成立基金数同比增加，合计发行份额同比抬升。截至 5 月 31 日，1-5 月新成立基金 505 只，同比增加 1.8%，发行份额约为 4849 亿份，同比增加 19.8%。其中，5 月新成立股票型基金 42 只，发行总额约 105.4 亿份，占总发行份额的比例为 10.4%。 ETF 基金：2024 年 1-5 月新成立 ETF 基金数同比大幅增加，合计发行份额同比亦上升。截至 5 月 31 日，1-5 月新成立 ETF 基金 72 只，同比大幅增加 50.0%，发行份额约为 410 亿，同比提升近 17.4%。其中，5 月新成立股票 ETF 基金 16 只，发行总额 60 亿份。 北向资金：上周（5.27-5.31）北上资金整体净流出，周期、科技板块净流入。截至 5 月 31 日，上周北上资金净流出 56.6 亿元。风格层面，周期、科技风格录得净流入，而消费、金融风格为净流出，其中周期风格净流入最多。 两融资金：上周（5.27-5.31）融资买入额下行，占 A 股成交额比重小幅下降。上周融资买入额均值环比下降 20.1%，占 A 股成交额比重边际下降 0.01 个百分点。另外，融资流入排名靠前的行业为食品饮料（12.00 亿元）、电子（11.74 亿元）、电力及公用事业（3.81 亿元）。 募集资金： 5 月 IPO 节奏整体放缓，资金募集以可交换债为主。截至5 月 31 日，5 月股权融资规模为 217 亿元，其中 IPO 公司数为 3 家，发行规模为 8.6 亿，占总募集资金的 4.0%；同时，4 家公司参与定增计划，募集规模为 64 亿元，占总募集资金的 29.4%。 ◼ 风险提示 经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 日期： yxzqdatemark 分析师： 唐文卿 E-mail： tangwenqing@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050001 分析师： 于霄 E-mail： yuxiao@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100001 相关报告： 《成交额收缩，估值分位下降》 ——2024 年 06 月 03 日 《政策呵护稳预期，外资回流重科技》 ——2024 年 05 月 31 日 《融资买入额上行，国债利差持续走阔》 ——2024 年 05 月 30 日 2024年06月04日策略周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 宏观流动性 ............................................................................................... 3 1.1. 国内流动性： 2 年、10 年期国债收益率继续下行，（10Y-2Y）国债利差持续走阔，续创年内新高 .............................................................. 3 1.2. 海外流动性：美元指数边际回落，中美 10 年期国债利差小幅走阔 ...................................................................................................................... 3 2. 市场流动性 ............................................................................................... 4 2.1. 公募资金：1-5 月新成立基金数同比增加，合计发行份额同比抬升 ...................................................................................................................... 4 2.2. ETF 资金：1-5 月新成立 ETF 基金数同比大幅增加，合计发行份额同比亦上升 .................................................................................................. 5 2.3. 北上资金：上周北上资金整体净流出，周期、科技净流入 ........... 6 2.4. 两融资金：上周融资买入额下行，占 A 股成交额比重小幅下降 .. 7 2.5. 募集资金：5 月 IPO 节奏整体放缓，资金募集以可交换债为主 ... 8 3. 风险提示 ................................................................................................... 8 图目录 图 1: 上周公开市场货币净投放量为 6040 亿元 .............................................. 3 图 2: 5 月至今 MLF 投放量为 2500 亿元（截至 5.31） ................................. 3 图 3: 上周 2 年、10 年国债收益率小幅下行（%） ....................................... 3 图 4: 上周 3 个月和 1 年 SHIBOR 均下行（%） .......................................... 3 图 5: 上周美联储下次议息会议降息可能性边际小幅回升 ............................ 4 图 6: 上周美国 10 年期国债收益率上行 0.05pct 至 4.51% .