科技行业月报-商业航天：关注发射场基础设施建设

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 商业航天：关注发射场基础设施建设 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王珂 SAC No. S0570122080148 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 陈越兮 SAC No. S0570123070042 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 唐攀尧 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 6 月 04 日│中国内地 行业月报 发射场是商业航天的先行基础设施，我国扩容升级迫在眉睫 发射场设有运载火箭发射所需的基础设施和设备，提供装配/贮存/检测/发射航天器、测量飞行轨道、发送控制指令、接收和处理遥测信息等发射服务，是航天产业链的重要组成。从现状看，我国发射工位数量有限，低温液体火箭工位供给稀缺，商业化使用程度较低，这与低轨星座带来的大量发射需求之间存在明显矛盾。作为商业航天产业的先行基础设施，我国发射场扩容升级迫在眉睫，主要路径包括：1）增加发射工位（扩大现有发射场规模、新建商业发射场）；2）提高发射效率（开展技术创新、优化发射流程）；3）发射模式创新（海上发射）。建议关注发射配套设施与服务产业链的发展机遇。 发射场选址条件复杂，低纬度发射场是各国建设的重点 发射场选址需要考虑众多因素：1）安全性：人口稀少、地势开阔，发射方向主动段航区应避开城市与重要工程；2）交通便利性：靠近铁路、港口和工业中心等，方便火箭、卫星的生产运输；3）经济性：低纬度发射能够降低小倾角卫星的发射成本，是大型低轨星座发射的首选。在世界主要航天大国 中 ， 美 /中 /俄 /欧 在 用 发 射 场 数 量 为 8/5/3/1 个 ， 19-23 年 共 发 射320/260/93/32 次，其中美国凭借较多的低纬度沿海发射场和较高的商业化程度，发射能力领先世界；我国推进低纬度和海上发射场建设，位于海南文昌的首个商业发射场将于今年投用，将在低轨星座建设中扮演主力角色。 发射工位的数量和单个工位的周转效率是衡量发射能力的核心指标 发射工位是决定发射能力的核心，主要衡量指标为：1）数量：美国卡角/范登堡/肯尼迪发射场在用 12/8/2 个工位，其中 SpaceX 租用 3 个工位用于“猎鹰”火箭发射，23 年共发射超 1200 吨载荷入轨；我国酒泉/西昌/太原/文昌在用 4/4/3/2 个工位（不含场坪），中大型低温液体火箭工位和商业化工位较少，23 年共发射 123 吨载荷入轨。2）周转效率：SpaceX 单个工位最快周转时间为 3 天，通过工位的交替使用可实现一周 4 次发射，公司预计未来发射台周转时间将缩短到 24 小时；我国目前发射工位周转时间为 2 周~1 月，对标美国，我国工位周转效率仍有待提升。 海上发射作为创新模式，或将成为我国陆上发射的重要补充 海上发射利用船舶或海工平台等在海域开展发射，具有提高火箭运载能力、航落区安全性高、可执行特殊轨道发射、便于开展海上回收等优势。海外对海上发射的探索最早起源于意大利圣马科发射场（固定式）和海上发射公司（移动式）。我国的海阳东方航天港于 2019 年启用，隶属于太原卫星发射中心，是我国首个海上航天发射母港。该航天港共有 5 艘发射船，首发迄今共执行了 11 次发射任务。24 年 1 月，“东方航天港号”专用海上发射船启用，可支持大中型固体火箭、中小型液体火箭发射；未来，半固定式海上平台将投用。我们认为海上发射作为创新模式，或将成为我国陆上发射的重要补充。 国内发射配套设施与服务产业链梳理 我们认为，我国稀缺的发射资源供给和激增的发射需求之间存在明显矛盾，发射配套设施及服务产业有望迎来机会，产业链相关公司包括：【测试】思科瑞、西测测试、苏试试验；【燃料与气体】：九丰能源；【发射平台】：高华科技；【测运控】：航天驭星、中科星图、天链测控等；【通信保障】上海瀚讯、东方通信、迅翼卫通；【指控系统】淳中科技、晨驭科技。 风险提示：卫星需求不及预期；新技术开发进度不及预期，新技术渗透不及预期，技术发展存在非线性，技术商业化存在一定不确定性。 (33)(21)(9)416Jun-23Oct-23Feb-24Jun-24(%)通信通信设备制造沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 正文目录 发射场是商业航天的先行基础设施，我国扩容升级迫在眉睫 ....................................................................................... 6 发射场选址：选址条件复杂，需综合考虑纬度、水文、气候、安全等因素 .......................................................... 7 选址原则#1——纬度位置是影响发射经济性的重要因素 ............................................................................... 7 选址原则#2——水资源充足，气候气象条件适宜 .......................................................................................... 9 选址原则#3——安全是首要条件，交通便利易于运输................................................................................. 10 全球分析：中美两国幅员辽阔、高低纬并存，具有发射优势 .............................................................................. 11 美国：发射场数量众多，区位优势显著 ....................................................................................................... 13 中国：形成沿海+内陆、高纬+低纬布局，商业化持续推进 .................................