建筑行业策略周报：地产政策落地，刚需有望释放支撑产业链

建筑材料 / 行业投资策略周报 / 2024.06.04 请阅读最后一页的重要声明！ 建材行业策略周报 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《践行新时代，保障促需求》 2024-06-02 2. 《上海地产新政出台，继续看好地产链修复行情》 2024-05-28 3. 《建材行业策略周报》 2024-05-20 地产政策落地，刚需有望释放支撑产业链 核心观点 消费建材：央行定调，收储资金设立，龙头标的估值有望率先修复。本周多个核心城市集中优化政策，除一线城市外，5/29 天津亦将首套/二套首付比例降至 15%/25%最低水平，取消房贷利率下限。根据中指监测，截至 5/28全国多地已经跟进 517 新政，武汉、郑州等城市首套/二套房贷利率降至3.25%/3.35%，下调幅度较大。从一线城市的政策力度对比来看，广州首付比例和房贷利率均为一线城市最低，力度较上海、深圳更大。后续北京市相关的政策优化预期也进一步增强。多项政策举措落地，有望助推核心城市市场活跃度提升，从而加快全国市场筑底企稳进程。未来关注地产销售数据企稳带来产业链预期的改变，预期先行，建议关注消费建材核心标的。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，我们建议 1）长期看好 C 端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注 B 端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、海螺水泥、华新水泥、赛特新材。 ❖ 周期：玻璃光伏需求欠佳价格重心松动，浮法玻璃南北差异延续；水泥需求供给双缩，水泥价格上涨。浮法玻璃方面，北方区域周内受期货盘面高位支撑，库存低位下，沙河大板价格主流上涨 1 元/重量箱；南方区域成交持续一般，华南区域周内价格进一步下调，下游刚需采买，观望偏浓。建议关注旗滨集团。水泥方面，五月底，国内水泥市场逐渐进入淡季，加之局部地区环保督查仍未结束，水泥需求表现偏弱，全国重点地区水泥企业平均出货率约为 53%，环比下滑 1 个百分点。水泥价格延续上涨态势，一方面受成本增加驱动，企业推涨积极性不减；另一方面，为了缓解市场供需关系，支撑价格上涨能够落地，大部分地区企业继续主动加强错峰生产。建议关注海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。 ❖ 新材料：玻纤粗纱价格走稳，细纱价格短期供需紧俏；碳纤维企业积极去库，价格暂稳。玻纤方面，粗纱方面，本周无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势，周内各厂家出货情况不一，多数企业走货较前期有所放缓，仅个别大厂产销相对平稳，主要受客户群体支撑，加之产品结构差异化带动部分产品供应仍显紧俏。但主流产品缠绕直接纱货源紧俏度有所下降。下游需求来看，伴随气温升高，后期需求释放或仍将有限，短期市场按需采购，观望情绪尚存，加之月底降至，短期厂家产销将逐步放缓。细纱方面，电子纱市场供需有所改善，价格提涨仍存较强预期。本周电子纱市场价格偏稳运行，整体市场交投表现尚可。当前国内主要电子纱池窑厂可售货源有限，加之自用织布占比较高，纱价上调支撑力度较强。但正处月底月初，厂家处于新价商谈阶段，短期价格暂稳，后期价格仍有进一步调涨预期。建议关注具有成本优势的中国巨石。 ❖ 风险提示：地产超预期下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 单击或点击此处输入文字。 -28%-21%-13%-6%1%8%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 消费建材 ................................................................................................................................................... 3 2 周期材料 ................................................................................................................................................... 5 3 新材料 ....................................................................................................................................................... 7 4 风险提示 ................................................................................................................................................... 8 图 1. 沥青市场主流价（元/吨）.................................................................................................................... 4 图 2. MDI（元/吨） ........................................................................................................................................ 4 图 3. PVC 原材料（元/吨） ........................................................................................................................... 4 图 4. PPR 原材料（元/吨） ............................................................................................................................ 4 图 5. 国废（元/吨） ....................................................................................................................................... 5 图 6. 钛白粉(金红石型)（元/吨） .........................................................................