建筑材料行业周报：地产政策多箭齐发，“新标”带动全国水泥涨价

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 建筑材料 2024 年 06 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《稳增长政策强持续，建材底部弹性可期—建材行业 2024 年中期投资策略 》-2024.5.29 《地产政策仍是主线，关注水泥“新标”助力涨价—行业周报》-2024.5.26 《央行地产金融政策超预期，看好建材底部反弹—行业周报》-2024.5.19 地产政策多箭齐发，“新标”带动全国水泥涨价 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  地产政策多箭齐发，“新标”带动全国水泥涨价 近期多项重磅政策“多箭齐发”，向市场释放出积极信号。5 月 27 日，上海市出台《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，其新措施包括满足居民多元化居住需求，进一步优化住房限购政策、支持多子女家庭合理住房需求、优化住房信贷政策等。5 月 28 日，广州、深圳相继出手，下调个人住房贷款最低首付款比例，对住房限购政策、住房信贷政策等进一步优化。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。工信部组织制定的《通用硅酸盐水泥》强制性国家标准，将于 2024 年 6 月 1 日开始实施，水泥生产成本将会进一步增加，东北地区水泥企业计划价格再上涨 50 元/吨，如果第三轮水泥涨价能够落后，东三省水泥价格累计上涨 110 元/吨。此外，本周全国水泥价格平均上涨 22.24 元，其中长春水泥价格上涨 90 元/吨、哈尔滨水泥价格上涨75 元/吨。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳；电子纱市场价格涨后暂稳，市场成交良好。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024 年 5 月 27 日至 5 月 31 日）建筑材料指数下跌 4.62%，沪深 300 指数下跌 0.60%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 4.02pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 0.40%，建筑材料指数上涨 1.07%，建材板块跑赢沪深 300 指数 0.67pct。近一年来，沪深 300 指数下跌 5.96%，建筑材料指数下跌 16.31%，建材板块跑输沪深 300指数 10.35pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 6 月 1 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 326.86 元/吨，环比上涨7.30%；水泥-煤炭价差为 202.06 元/吨，环比上涨 12.37%；全国熟料库容比66.08%，环比上升 3.68pct。  玻璃：截至 6 月 1 日，全国浮法玻璃现货均价为 1675.89 元/吨，环比下跌 3.11元/吨，跌幅为 0.19%；光伏玻璃均价为 163.67 元/重量箱，环比下跌 1.33 元/重量箱，跌幅为 0.80%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 36.26 元/重量箱，环比下跌5.56%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 17.90 元/重量箱，环比下跌 7.83%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 22.54 元/重量箱，环比下跌 8.41%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 100.89 元/重量箱，环比下跌 1.22%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3800-4000 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4500-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5600-6700 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4800-5000 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4800-5000 元/吨，无碱 2000tex热塑直接纱报 4000-4300 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2024 年 5 月 31 日，原油价格为 85.88 美元/桶，周环比下跌 1.41%，较 2024 年年初上涨 10.96%，同比上涨 20.54%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为 6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌 16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨 9.55%，同比上涨8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-062023-102024-02建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌 4.21%，跑输沪深 300 .......................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块下跌 4.21%，跑输沪深 300 指数 4.02pct .................................................................................. 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 18.50 倍，PB 为 1.13 倍 ......................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比上涨 ............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比上涨 .............................................................................................. 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比上涨 .............................................................................................................. 9 2.3、 水泥板块上市企业