电子行业周报：大基金三期催化半导体，WWDC预将重点AI

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电子 2024 年 06 月 01 日 大基金三期催化半导体，WWDC 预将重点 AI 看好 ——20240601 电子行业周报 相关研究 "英伟达交出强劲一季报，小米 SU7 全年交付冲刺 12 万辆，微软推出Copilot+ PC-20240526 电子行业周报" 2024 年5 月 26 日 "半导体对美出口关税将升至 50%，但影响微乎其微-20240519 电子行业周报" 2024 年 5 月 19 日 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 李天奇 A0230522080001 litq@swsresearch.com 联系人 李天奇 (8621)23297818× litq@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本周周报要点：5 月 27 日至 5 月 31 日，A 股电子指数显著跑赢大盘指数。上证指数下跌0.07%，深证综指下跌 0.30%，创业板下跌 0.74%，申万电子指数上涨 2.84%；海外市场方面，费城半导体指数下跌1.87%，道琼斯美国科技下跌1.75%，纳斯达克指数下跌1.10%，台湾电子指数下跌 2.79%，恒生科技下跌 2.86%，中国互联网 50 下跌 4.55%。2）重点个股涨幅前五的是：国科微（38.69%）、容大感光（32.97%）、芯原股份（17.08%）、富瀚微（17.05%）、茂莱光学（16.06%）。 ⚫ 1、大基金三期注册资本 3440 亿元，预计投资方向以先进制程领域为主。根据集微网，2014 年大基金一期投向制造占 67%、设计占 17%、封测占 10%、设备材料占 6%；2019年二期除制造外增加对核心设备材料公司投资，力图解决“卡脖子”问题；预计 2024 年大基金三期将重点投向先进制程相关领域，包括先进制程扩产、核心设备/零部件/材料研发等。投向变化体现近 10 年国内半导体已经从解决由无到有进化至先进领域查缺补漏。 ⚫ 存储芯片等先进制程扩产加速，最终利好半导体设备订单增长。预计大基金三期投资规模最大领域仍以重资产模式的制造领域为主，先进制程逻辑芯片及存储芯片国内工厂扩产预计将获得充分投资，有望带来扩产加速。国内先进制程产线的设备国产化需求相对更高，先进制程扩产将带来国内设备公司整体市占率的被动提升。根据 SEMI，预计 2024 年国内半导体设备市场空间超 2100 亿元，A 股半导体设备（申万）行业 2023 年合计营收 507亿元，国产化率仍有提升空间，先进制程扩产占比增加将加快国内设备公司市占率提升。 ⚫ 推测核心零部件、光刻胶等技术壁垒高但市场空间小的领域，可能获得投资。光刻机光源系统、物镜系统，射频电源，以及光刻胶等，由于市场空间较小但研发投入高，难以依靠商业自然形成突破，预计大基金三期小部分资金进一步溯源上游“卡脖子”领域、助力核心零部件及材料公司突破。 ⚫ 2、WWDC 有望将 ChatGPT 集成至 iOS18。 Apple 全球开发者大会定于北京时间 2024 年 6 月 11 日，苹果公司宣布此次大会将发布最新一代 iOS 18、iPadOS 18、macOS 15、watchOS 11、tvOS 18 和 visionOS 2 操作系统。据彭博科技，苹果已与 Open AI 达成协议，将后者的聊天机器人 ChatGPT 集成到 iOS18 中，双方的合作伙伴关系预计将于WWDC2024 上官宣。苹果官网预告将利用 Apple 芯片、人工智能和终端设备机器学习推出全新辅助功能。 ⚫ 投资分析意见：重点关注：1）半导体设备：北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技等；2）核心半导体零部件：茂莱光学、波长光电；3）AI 芯片及 AI 服务器产业链：工业富联、沪电股份、深南电路、澜起科技等；4）苹果产业链：领益智造、立讯精密、蓝特光学、歌尔股份。 ⚫ 风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR等新型终端创新和渗透提升不及预期等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1. 一周行情回顾 一周板块回顾：1）5 月 27 日至 5 月 31 日，A 股电子指数显著跑赢大盘指数。上证指数下跌 0.07%，深证综指下跌 0.30%，创业板下跌 0.74%，申万电子指数上涨 2.84%；海外市场方面，费城半导体指数下跌 1.87%，道琼斯美国科技下跌 1.75%，纳斯达克指数下跌 1.10%，台湾电子指数下跌 2.79%，恒生科技下跌 2.86%，中国互联网 50 下跌 4.55%。2）重点个股涨幅前五的是：国科微（38.69%）、容大感光（32.97%）、芯原股份（17.08%）、富瀚微（17.05%）、茂莱光学（16.06%）。 表 1：电子行业重要指数一周涨跌幅 指数涨跌幅 399006.SZ 创业板指 -0.74% SOX.GI 费城半导体指数 -1.87% 000001.SH 上证指数 -0.07% TWSE020.TW 台湾电子指数 -2.79% 399106.SZ 深证综指 -0.30% DJUSTC.GI 道琼斯美国科技 -1.75% 801080.SI 电子(申万) 2.84% IXIC.GI 纳斯达克指数 -1.10% h30533.CSI 中国互联网 50 -4.55% HSTECH.HI 恒生科技 -2.86% A 股 重点个股涨幅 重点个股跌幅 300672.SZ 国科微 38.69% 688661.SH 和林微纳 -9.10% 300576.SZ 容大感光 32.97% 688141.SH 杰华特 -8.13% 688521.SH 芯原股份 17.08% 688519.SH 南亚新材 -7.50% 300613.SZ 富瀚微 17.05% 603773.SH 沃格光电 -5.04% 688502.SH 茂莱光学 16.06% 300975.SZ 商络电子 -4.88% 电子个股涨幅 电子个股跌幅 300672.SZ 国科微 38.69% 301182.SZ 凯旺科技 -17.74% 300576.SZ 容大感光 32.97% 301389.SZ 隆扬电子 -15.39% 301180.SZ 万祥科技 26.78% 603629.SH 利通电子 -10.70% 831526.BJ 凯华材料 20.31% 688661.SH 和林微纳 -9.10% 688286.SH 敏芯股份 20.17% 002992.SZ 宝明科技 -9.03% 美股 AAPL.O 苹果 1.19% MU.O 美光科技 -3.47% 0R24.L 英特尔 -2.08% NVDA.O 英伟达(NVIDIA) 2.97% QCOM.O 高通公司 -2.60% AMD.O 超威