纺织服饰行业周报：618大促开启，品牌服饰业绩增长可期

证券研究报告 行业研究 行业周报 纺织服饰 行业研究/行业周报 618 大促开启，品牌服饰业绩增长可期 ——行业周报（20240520-0524） ◼ 行情回顾 本周，沪深 300 下跌 2.08%，纺织服饰板块整体下跌 3.21%，跑输沪深 300 指数1.13pct，涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 14 位。三大子板块皆呈下跌态势，纺织制造、服装家纺、饰品板块分别下跌 4.32%、2.81%、2.56%。 ◼ 核心观点 服装：年中大促开启，品牌服饰业绩增长可期。5 月 20 日天猫 618 年中大促正式开启，此次大促取消了预售以现货直接开卖，极简的模式和玩法一定程度上刺激了销量的增长，开卖仅 4 小时，59 个品牌销售额破亿，376 个单品成交破千万。据知衣科技对首日数据排行，女装 TOP3 分别是优衣库、UR 和 MOCO，其中防晒服是 24 年的重点品类，排名 TOP10 中商品中有 7 款为防晒服，单一品类占比高达 70%，而蕉下与蕉内凭借防晒品类成功上榜天猫 618 首日女装店铺 TOP10。男装 TOP3 分别是优衣库、海澜之家、太平鸟男装。童装 TOP3 分别是巴拉巴拉（森马旗下）、davebella、pawinpaw，其中巴拉巴拉从 2022 年 618 起连续 3 年蝉联童装销售 TOP1。运动服排前三的是 FILA、lululemon、Nike，FILA 继 23 年双十一后再次获得首日 TOP1。我们认为，此次 618，品牌服饰有望借助大促简化购物流程的东风进一步提升业绩，在平台的助推下全局增长。 制造：户外运动类服饰的高景气度助推锦纶需求持续向好。锦纶是纺织领域的第二大化纤品类，夏日常备的防晒服、运动人士常用的瑜伽服等的主要面料成分都包含锦纶。近期，锦纶长丝原料现货持续走高，但成本尚可支撑，下游纱厂按需跟进，锦轮长丝短期市场以商谈重心窄幅向上为主。截至 5 月 24 日，锦纶长丝 DTY 报价 19240 元/吨；锦纶 POY 报价 16975 元/吨；锦纶 FDY 价格报 20300元/吨。从下游看，锦纶厂商的客户以户外、运动品牌为主，例如台华新材的合作客户包括迪卡侬、探路者、李宁、安踏等国内外品牌，近两年拓展了lululemon 以及维密的供应商超盈国际，也是公司前五大客户之一。我们认为，虽然锦纶原料价格稍有增长，但防晒服、瑜伽服、内衣等细分功能性品类的消费景气度较高，带动锦纶需求持续向好，有望助推相关企业的业绩进一步提升。 ◼ 重点数据 1）社零：4 月份，社会消费品零售总额 35699 亿元，同比增长 2.3%，服装、鞋帽、针纺织品类消费同比下降 2.0%。2）出口：4 月，我国纺织品服装出口额为239.34 亿美元，同比下降 6.72%，其中，纺织品出口额为 121.90 亿美元，同比下降 2.40%，服装出口额为 117.44 亿美元，同比下降 3.90%。3）原材料价格：截至 5 月 24 日，国家棉花价格 B 指数收报 16445.70 元/吨，国际棉花价格 M 指数收报 88.08 美分/磅，较 5 月 20 日分别上涨 1.10%/上涨 6.74%。 ◼ 投资建议 外需增长叠加内需回暖，我们认为行业有望步入复苏进程，建议关注：1）受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业：安踏体育、李宁、特步国际、361 度；2）受益于防晒需求增长的企业：发力防晒赛道的波司登和蕉下控股、防晒锦纶面料龙头台华新材；3）品牌集中度较高的男装及童装品牌：比音勒芬、海澜之家、森马服饰；4）海外公司库存情况好转，拥有快反能力的纺织制造龙头企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份；5）悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头：全渠道布局加速拓店的周大生、百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥、产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼ 风险提示 消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。 增持 (维持) 行业： 纺织服饰 日期： yxzqdatemark 分析师： 汪玲 E-mail： wangling@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030002 分析师： 吴昱迪 E-mail： wuyudi@yongxingsec.com SAC编号： S1760523020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -20%-14%-8%-2%4%10%05/2308/2310/2312/2303/2405/24纺织服饰沪深3002024年05月30日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点 ............................................................................................ 3 2. 本周行业动态 ............................................................................................ 4 2.1. 板块行情 ............................................................................................... 4 2.2．个股行情 ............................................................................................. 5 3. 行业跟踪 .................................................................................................... 6 3.1. 行业数据跟踪 ....................................................................................... 6 3.2. 行业资讯 ............................................................................................... 9 4. 上市公司公告 .......................................................................................... 10 5. 风险提示 .................................................................................................. 10 图目录 图 1: 纺织服饰行业与沪深 300 走势 ...................................