电子行业存储芯片周度跟踪：NAND/DRAM价格小幅波动，美光HBM产能维持高增速

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 A NAND/DRAM 价格小幅波动，美光 HBM 产能维持高增速 ——存储芯片周度跟踪（2024.05.20-2024.05.24） ◼ 核心观点 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动，SLC NAND 价格或将温和上涨。根据 DRAMexchange，上周（0520-0524）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-3.67%至 1.33%，平均涨跌幅为-0.23%。其中 7 个料号价格持平，6 个料号价格上涨，9 个料号价格下跌。根据证券时报网报道，展望后市兆易创新公司高管预计，鉴于SLC NAND 需求回暖和价格上涨比利基 DRAM 大约晚一个季度，判断 SLC NAND 未来价格将温和上涨。 DRAM：颗粒价格小幅波动，三星电子 3D DRAM 堆叠至 16 层。根据 DRAMexchange，上周（0520-0524）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.27%至 0.25%，平均涨跌幅为-0.63%。上周 3 个料号呈上涨趋势，15个料号呈下降趋势，0个料号价格持平。根据 CFM闪存市场报道，三星电子成功将下一代存储半导体 3D DRAM 堆叠到16 层。3D DRAM 是一种称为“垂直堆叠单元阵列晶体管(VS-CAT)”的下一代存储器，其概念是像堆叠纸张一样垂直堆叠 DRAM 单元。三星电子通过 VS-CAT 和垂直通道晶体管(VCT)等，旨在在下一代DRAM 市场中拉开技术差距。 HBM：美光 2025 年 HBM 供应谈判已基本完成，未来产能 CAGR 或达 50%。根据 CFM 闪存市场报道，美光 HBM 业务规模在 2025 会计年度将增长至数十亿美元。美光 2025 年 HBM 供应谈判基本上已经完成，已与下游客户基本敲定了 2025 年 HBM 订单的规模和价格。美光预测，在未来数年间其 HBM 的位元产能的复合年成长率将达到50%。 市场端：渠道和行业部分 SSD 价格小幅下调。上周（0520-0524）eMMC 价格与 UFS 价格持平。根据 DRAMeXchange 报道，市场整体需求氛围表现不佳，现货市场卖压持续扩大，终端需求亦未见好转，原厂端虽积极拉抬官价，但仅在 SSD 部分造成微幅波动，零星成交，无法拉抬并带动整体买气，wafer 及 eMMC 报价方面持续下探。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利、深科技等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《NAND/DRAM 价格小幅波动，HBM 两巨头敲定合作》 ——2024 年 05 月 22 日 《微软或开放自研芯片，SK 海力士与台积电合作 HBM》 ——2024 年 05 月 20 日 《联发科发布 AI 移动芯片，Q2 服务器存储或维持涨价》 ——2024 年 05 月 13 日 -30%-22%-14%-6%2%10%05/2308/2310/2312/2303/2405/24电子沪深3002024年05月27日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（5.20-5.24）...................................................... 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 存储芯片周度价格跟踪 图1:NAND 中大容量现货价格（美元） 图2:NAND 中小容量现货价格（美元） 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 图3:NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） 图4:NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 资料来源：iFind，