政府债券跟踪：哪些财政资金可用于支持住房保障体系建设？

债 券 研 究 2024.05.20 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 债 券 周 报 哪些财政资金可用于支持住房保障体系建设？----政府债券跟踪第 20 周 分析师 芦哲 登记编号：S1220523120001 联系人 刘子博 邵新惠 相 关 研 究 哪些财政资金可用于支持住房保障体系建设？ 中央预算内投资、地方政府专项债分别是中央财政、地方财政用于支持住房保障体系建设的核心财政资金。 2024 年中央预算内资金重点支持领域包括城中村改造、保障性住房配套基础设施，保障性安居工程配套基础设施两类方向。其中，城中村改造、保障性住房配套基础设施支持范围包括超大特大城市以及城区常住人口 300 万以上的大城市城中村改造相关的配套基础设施建设，保障性住房红线外配套基础设施。保障性安居工程配套基础设施支持范围包括与小区相关的城镇基础设施建设，以及小区内的地下管线建设改造。从实际落地财政资金规模看，中央财政城镇保障性安居工程补助资金 2023 年实际安排约 707.80亿元，2024 年计划全年安排 707.80 亿元，同比保持不变。 2024 年专项债投向中的保障性安居工程领域新增城中村改造、保障性住房两个细分方向。2024 年，专项债投向领域中的保障性安居工程领域进一步新增城中村改造、保障性住房两个细分方向，自此新增专项债共可支持城镇老旧小区改造、保障性租赁住房、公共租赁住房、棚户区改造、城中村改造、保障性住房 6 大细分方向；同期专项债可用作资本金领域也新增保障性住房，专项债对推动保障性住房建设的促进作用料将进一步体现。 地方债发行及灵活使用跟踪 发行规模方面：自今年初至今，全国发行新增债券 11104.35 亿元，同比下降 47%。全国发行再融资债券 10577.54 亿元，同比下降 0.1%。二者合计，全国发行地方债 21681.89 亿元，同比下降 31%。其中，一般债发行 6976.11亿元，同比下降 31%；专项债发行 14705.78 亿元，同比下降 31%。 发行期限方面：自今年初至今，新增地方债平均发行期限达 16.54 年，同比下降 0.03 年。再融资地方债平均发行期限达 8.54 年，同比下降 1.3 年。二者合计，地方债平均发行期限达 12.64 年，同比下降 1.66 年。其中：一般债平均发行期限达 8.21 年，同比增长 0.04 年；专项债平均发行期限达14.73 年，同比下降 2.46 年。 发行利率方面：自今年初至今，新增地方债平均发行利率达 2.57%，同比下降 0.54pct。再融资地方债平均发行利率达 2.44%，同比下降 0.47pct。二者合计，地方债平均发行利率达 2.51%，同比下降 0.54pct。其中：一般债平均发行利率达 2.46%，同比下降 0.44pct；专项债平均发行利率达 2.53%，同比下降 0.58pct。 自 2023 年 9 月至今，募集资金用途为“偿还存量债务”的地方政府特殊再融资债发行规模合计达 14721 亿元。各省披露发行时未披露“一案两书”的新增专项债规模合计达 2781 亿元。各省份累计公告调整地方债募集资金用途 64 批次，其中 22 批次涉及未披露调整后新增专项债的“一案两书”。 风险提示：（1）政府债券支持领域可能动态调整；（2）部分地方政府可能出台政策约束本地新增地方债资金使用；（3）Wind 与财政部就地方债发行与到期的统计口径可能有所不同。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 债券周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 正文目录 1 哪些财政资金可用于支持住房保障体系建设？ ........................................................ 4 1.1 住房保障体系涉及哪些类型的住房？ ......................................................... 4 1.2 哪些财政资金可支持住房保障？ ............................................................. 5 2 地方债发行及灵活使用跟踪 ........................................................................ 7 债券周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 图表目录 图表 1: 配租型保障住房主要包括保租房、公租房与廉租房 ........................................... 4 图表 2: 配售型保障住房主要包括经适房、共有产权住房、限价房等 ................................... 5 图表 3: 保障性安居工程 2021 年第三批中央预算内投资计划绩效目标（以北京市为例） .................. 6 图表 4: 2024 年专项债投向领域包括保障性安居工程、市政和产业园区基础设施等 11 个方向 ............. 7 图表 5: 2024 年专项债可用作保障性住房、铁路等 17 个行业的项目资本金 ............................. 7 图表 6: 自今年初至 5 月 19 日，地方债发行规模达 21682 亿元，同比下降 31%（亿元） .................. 9 图表 7: 自今年初至 5 月 19 日，地方债平均发行期限达 13.62 年，同比下降 0.68 年（年） ............... 9 图表 8: 自今年初至 5 月 19 日，地方债平均发行利率达 2.49%，同比下降 0.56pct（%） ................. 10 图表 9: 自 2023 年 9 月至今，特殊再融资债、未披露“一案两书”的新增专项债分别发行 14721 亿元、2781 亿元（亿元） ............................................................................... 11 图表 10: 自 2023 年 9 月至今，共 22 批次新增专项债调整募集资金用途后未披露“一案两书” ........... 12 债券周报 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 1 哪些财政资金可用于支持住房保障体系建设？ 1.1 住房保障体系涉及哪些类型的住房？ 在 2023 年启动新一轮保障性住房建设前，国内住房保障体系以公租房、保租房等为主体。12021 年 7 月，《国务院办公厅关于加快发展保障性租赁住房的意见》指出，新市民、青年人等群体的住房困难问题仍然较为突出，需加快完善以公共租赁住房（简称“公租房”）、保障性租赁住房（简称“保租房”）和共有产权住房为主体的住