建筑材料行业周报：房贷放松政策落地执行，产业链迎配置时点

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 房贷放松政策落地执行，产业链迎配置时点 [Table_Title2] 行业周报 ►建筑建材指数均下跌。本周建材指数下跌 3.93% ，建 筑指数下跌 2.19% ，分别跑输沪深 300 指数 1.85pct 和跑输沪 深 300 指数 0.11pct；受地产板块影响，建筑建材指数出现回调。 ►水泥价格环比涨幅 1.8%，粗纱和电子纱暂以稳为主。1）水泥：本周全国水泥市场价格环比大幅上涨 1.8% 。价格上涨地 区主要有上海、江苏、浙江、重庆和贵州等，幅度 15-50 元/吨；价格回落区域为福建南部和广东局部地区，幅度10 元/吨。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价 1692.23 元/吨，较上周均价（1706.91 元/吨）下跌 14.68 元/吨，跌幅0.86% ，环比由涨转跌。3）光伏玻璃：全国光伏玻璃在产生产线共计 545 条，日熔量合计 111710 吨/日，环比持平，较上周由增加转为平稳，同比增加 28.58%，较上周暂无变动；2.0mm 镀膜面板主流订单价格 17.75 元/平方米，环比持平，较上周由下降转为平稳；3.2mm 镀膜主流订单价格25.75 元/平方米，环比持平，较上周由下降转为平稳。（4）无碱纱：国内 2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4000 元/吨不等，全国均价 3862.75 元/吨，主流含税送到，环比上一周均价（3862.75 元/吨）基本持平，涨幅收窄 2.03 个百分点，同比下跌 4.59%，较上一周降幅收窄 0.4个百分点。5）电子纱：本周电子纱 G75 主流报价 8600-8900 元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628 电子布当前主流报价为 3.6-3.8 元/米不等，成交按量可谈。 ►央行房贷政策“三连发”，部分城市政策已落地执行；金融支持力度持续加码 。 5 月 20 日，武汉打响了 15%首付比例第一枪；5 月 21 日，合肥、长沙跟进；5 月 22 日，西安、济南、郑州、长沙等多个城市的银行表示，执行首套房首付比例 15%的新政。地产政策力度加大，5 月 17 日，中国人民银行连发三则重要通知，宣布 1）取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；2）下调个人住房公积金贷款利率；3）调整个人住房贷款最低首付款比例；同时拟设立保障性住房再贷款，规模 3000 亿元，利率 1.75%，期限 1 年，可展期 4 次。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等 21 家全国性银行。我们认为政策的空前发力有助于刺激下游需求提升，进而带动产业链需求回暖。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：戚舒扬 邮箱：qisy1@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020003 联系电话： 研究助理：金兵 邮箱：jinbing@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -28%-21%-13%-6%1%8%2023/052023/082023/112024/022024/05建筑材料沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 05 月 26 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 ►地方低空经济持续酝酿，商业化落地渐行渐近。1）北京市经济和信息化局就《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027 年（征求意见稿）》公开征求意见。成立由市领导牵头的低空经济发展工作领导小组，推动解决一批低空经济重大政策、 重点事项和重要问题；2）南京市举行低空经济发展大会，规划未来三年建成 240 个以上低空航空器起降场（点）及配套设施；3）深圳市南山区将依托低空经济创新发展成果推动低空经济融合创新示范区建设；5 月 24 日，主题为“低空经济、未来已来”的“2024 第八届世界无人机大会暨国际低空经济与无人系统博览会在深圳开幕。4）山东省提出到 2026年，全省低空经济服务保障水平全国领先，快速壮大以工业级、eVTOL 等各类无人机研发制造为核心的低空经济产业格局。各地低空经济方案相继提出，“低空经济+”模式在更多的应用场景下持续落地，产业链相关板块将直接受益。 投资建议 我们认为，进入到二季度有 3 条投资主线将成为市场关注焦点，第一是全球资源品的继续上行带来的机会；第二是内需经济复苏带来的制造业等相关的机会。第三，低配地产链核心资产的超跌修复。顺着这个思路，我们本周推荐： 1） 制造业库存周期向上复苏受益方向：制造业涨价补库存方向首推玻璃纤维，推荐玻纤龙头【中国巨石】，【中材科技】【国际复材】【长海股份】【山东玻纤】等产业受益，我们认为玻纤将受益于制造业复苏和中美库存周期共振；推荐受益于 2024 年制造业复苏的工业涂料领军企业【麦加芯彩】，我们认为集装箱和风电市场复苏确定性较强，中期看公司有望迎来工业涂料跨领域发展；同时光伏玻璃涨价受益方向包括【旗滨集团】【金晶科技】【凯盛新能】【福莱特】等；钢结构龙头【鸿路钢构】产业受益； 2） 超跌地产链基建链核心资产：由于机构配置比例历史低位，受益于超跌估值修复的角度推荐水泥龙头【海螺水泥】、石膏板以及一体两翼战略发展的龙头【北新建材】、家装管的【伟星新材】，防水龙头【东方雨虹】，瓷砖 c 端和小 b 小 v 占比较高的龙头【东鹏控股】、板材龙头【兔宝宝】等；以上有估值安全边际的同时将受益行业缓慢复苏以及部分细分行业年报后减值风险缓释；推荐建筑装修幕墙行业胜者为王逻辑下的【江河集团】和【亚厦股份】，【金螳螂】产业受益。 3） 资源品高切低，推荐 2 个标的，1 个标的受益：我们在资源品方向核心推荐【金诚信】【中国中冶】，产业受益标的【中国中铁】。铜价 2024 年开年以来涨幅 9% 左右，基本回到 2023 年初的水平，对比黄金等金属的 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 价格幅还有一定空间；短期我们认为突破历史新高的标的【金诚信】继续看好中长期成长空间，伴随着 lme 铜价的继续上涨未来有盈利预测上修的潜力；性价比的机会主要体现在低位的【中国中冶】以及【中国中铁】，以上两公司 2023 年产资源开发业务利润占归母净利比重在 15% 左右，中冶在巴布亚新几内亚的镍钴矿 2023 年贡献 10.27 亿元是公司矿业主军，后续储备中巴基斯坦锡亚迪克铜矿正在探矿（铜资源量 378 万吨平均品位 0.302%）+阿富汗艾娜克大型铜矿（已启动西矿区补充勘探，并根据公告与当地政府沟通协商计划加快推进前期工作），未来资源品扩张潜力较大；中铁目前在黑龙江伊春有成熟钼矿、刚果金 3 个项目（包括参股华刚项目）、以及蒙古乌兰铅锌矿等共 5 个项目在运营；我们认为当前低 PB 水平下具备较大补涨空间，并且进入二季度我们判断基建等主业随着地方资金的到位好转，有望出现拐点。 4） 新质生产力下的低