通信行业周报2024年第21周：英伟达数据中心业务创记录，数字中国建设峰会开幕

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月26日超 配通信行业周报 2024 年第 21 周英伟达数据中心业务创记录，数字中国建设峰会开幕核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：袁文翀021-60933150021-60375411machenglong@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980518100002S0980523110003联系人：钱嘉隆021-60375445qianjialong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2024 年第 20 周-运营商加大服务器采购，北美云厂再发新模型》 ——2024-05-19《通信行业周报 2024 年第 19 周-北美数通产业链增长亮眼，我国首发中轨通信卫星》 ——2024-05-12《通信行业 2024 年 5 月投资策略暨财报总结-关注 AI 主线、出海及一季度复苏板块》 ——2024-05-06《通信行业周报 2024 年第 17 周-北美云厂加大 AI 投入，运营商一季度经营稳健》 ——2024-04-28《通信行业周报 2024 年第 16 周-移动采购 7994 台 AI 服务器，META 发布 Llama3 大模型》 ——2024-04-21行业要闻追踪：英伟达发布今年一季度财报，实现营业收入 260 亿美元，环比增长 18%，同比增长 262%。一季度净利润（非 GAAP）为 152.3 亿美元，环比增长 19%，同比增长 462%。受益于 AI 发展，一季度公司数据中心业务实现了创纪录的收入 226 亿美元，环比增长 23%，同比增长427%；其中近一半数据中心收入来自云计算厂商。Blackwell 架构的 AI芯片已经小规模生产，预计二季度开始交付。公司宣布着力发展以太网Spectrum-X 平台产品，预计该产品将在一年内成为营收十亿美元的产品线。公司指引下一季度营收 280 亿美元，同比增长 107%；毛利率（非GAAP）为 75.5%，全年毛利率预计区间中值为 70%。第七届数字中国建设峰会在福州举办。2023 年我国数据生产总量达32.85ZB，同比增长 22.44%，算力总规模达到 230EFLOPS，居全球第二位。但 2023 年，全国数据产存转化率为 2.9%，我国数据总量已形成规模优势，但数据资源管理和利用处于起步阶段。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2024 年 4 月，5G 移动电话用户达 8.89 亿户，占移动电话用户的 50.6%；2）5G 基站：截至 2024年 4 月，5G 基站总数达 374.8 万个；3）云计算及芯片厂商：2024Q1，国内三大云厂商资本开支合计 275.5 亿元（同比+5235%，环比+38%）；2024Q1，海外云厂商资本开支合计 466.6 亿美元（同比+37%，环比+7%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 3.85%，沪深 300 指数下跌 2.42%，板块表现弱于大市，相对亏损 1.42%，在申万一级行业中排名第 18 名。本周平均涨跌幅为-3.32%，各细分领域中，光纤光缆、专网、北斗跌幅靠前，分别为-9.28%、-5.81%和-5.61%。投资建议：关注 AI 主线、出海以及一季度复苏板块（1）短期视角，全球 AI 行业不断变革发展，我国高度重视算力基础设施建设，政府政策频出，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），通信设备（中兴通讯、紫光股份等），液冷（英维克、申菱环境等）。（2）中长期视角，出海企业下游需求逐步恢复，新产品技术加速拓展，建议关注物联网控制器（广和通、拓邦股份等），北斗导航（华测导航等）；运营商分红比例持续提升，高股息价值凸显，建议关注。2023 年 5 月份的重点推荐组合：中国移动、中际旭创、广和通、海格通信、光迅科技、申菱环境。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E600941中国移动买入98.06209996.937.6214.212.9300308中际旭创买入165.3913325.697.4829.122.1300638广和通买入16.291230.991.1816.513.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2024 年 5 月 24 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5（1）英伟达发布 FY2025 第一季度财报，业绩持续爆发 ...................................... 5（2）第七届数字中国建设峰会在福州举办 ................................................ 10（3）运营商发布 4 月运营数据，5G 套餐用户突破 14 亿大关 ................................ 14行业重点数据跟踪 ............................................................. 20板块行情回顾 ................................................................. 24（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 24（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 24上市公司公告 ................................................................. 26（1） 本周行业公司公告 ...............................................................26（2） 本周新股动态 ...................................................................27投资建议：关注 AI 主线、出海以及一季度复苏板块 ................................ 28风险提示 ..................................................................... 29请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： Nvidia FY2025Q1 财务