电子行业周报：苹果WWDC大会即将召开，关注AI端侧应用机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 电子周观点： 苹果 WWDC 大会即将召开，关注 AI 端侧应用机会。苹果 2024 年的 WWDC 全球开发者大会将在北京时间 6 月 11 日召开，苹果将发布 iOS 18 及 macOS 15 新系统，新系统将深度融合 AI，可能会包含生成式 AI，AI 有望成为最大亮点，AI 技术升级后的 Siri 将更具智能化，有望能够帮助用户处理更多复杂的日程，另外苹果还有望发布 AI 应用商店。我们认为，苹果软件系统深度融合 AI，将有望带动 iPhone、MacBook 等众多硬件产品的换机，9 月苹果将发布 iPhone16，三季度进入新机备货旺季，看好苹果产业链核心受益公司。英伟达发布 2025 财年第一季度财报：1）FY1Q25 经营情况：单季度营收 260.4 亿美元，YoY+262%，QoQ+18%，超过指引 240 亿美元（+-2%），FY2Q25 业绩预计营收 280 亿美元（+-2%），业绩表现持续超预期。英伟达表示：能够创建视频和进行类似人类的语音交互的新 AI 模型，将进一步刺激英伟达 AI芯片订单的增长，目前 AI 芯片需求强劲，Blackwell 架构芯片正在满负荷运转，Blackwell 架构芯片供不应求的状况可能会持续到 2025 年。我们从产业链了解到，AI 芯片、AI 服务器、光模块、交换机等 AI 算力相关出货持续保持强劲。展望下半年，将有众多重磅 AI 手机、AI PC 发布，三季度迎来需求旺季，库存逐渐至合理水平，产业链有望迎来较好的拉货机会，覆铜板涨价有望持续（建滔 5 月再发涨价函，其他厂商也有望跟进），整体来看，电子基本面逐渐改善，Ai 大模型持续升级，Ai 给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，继续看好 AI 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 细分赛道：1) 半导体代工：台积电 4 月营收同比增长 59.6%，环比增长 20.9%。联电 4 月营收同比增长 6.9%，环比增长 8.7%。中芯国际 2024 年二季度营收指引为环比增长 5-7%。2）工业、汽车、安防、消费电子：根据 Canalys，2024年 Q1 全球 PC 销量达 5720 万台，同增 3.2%。5 月 21 日微软发布 Copilot + PC，预计 2025 年将售出 5000 万台 Copilot Plus PC 品牌的笔记本电脑。3）PCB：从 PCB 产业链整体情况来看，经过 2 月的春节出货低潮之后，3 月又恢复了出货高增的态势，其中消费类、服务器类产品同环比增速最为亮眼。4）元件：关注 Q2 电视品牌厂及 ODM 销量及库存，大尺寸处于长期价格上涨通道。5 月下旬，电视、显示器、笔记本面板价格上涨。Q2 小尺寸 MiniLED 有望加速渗透。5）IC 设计：存储大厂转向 DDR5/HBM，A 股利基型存储厂商迎来发展机会。随着主流存储持续涨价，三大厂商库存持续消化，资金回笼后重点投向 DDR5 及 HBM 等未来需求强劲的领域，将加快退出利基存储市场。利基存储器主要应用于 TV、家电、安防、IOT 等消费类需求以及基站、工业、汽车等，今年一季度以来非手机类消费电子特别是家电、耳机、IOT、电子烟等终端需求较快复苏，有望对利基存储器带来需求。 投资建议与估值 苹果 2024 年的 WWDC 全球开发者大会将在 6 月 11 日召开，苹果将发布 iOS 18 及 macOS 15 新系统，新系统将深度融合 AI，AI 有望成为最大亮点。英伟达 FY1Q25 业绩超预期，并表示，目前 AI 芯片需求强劲，Blackwell 架构芯片正在满负荷运转，Blackwell 架构芯片供不应求的状况可能会持续到 2025 年。大模型持续升级，算力需求不断提升，云厂商增加 AI 资本开支，带动 AI 芯片、AI 服务器、光模块、交换机等需求高景气，今年下半年智能手机、AI PC 将迎来众多新机发布，三季度有望迎来需求旺季，中长期来看，Ai 有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好 Ai 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。重点受益公司：沪电股份、鹏鼎控股、立讯精密、生益电子、中际旭创。 风险提示 需求恢复不及预期的风险；AIGC 进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 一、细分板块观点 1.1 汽车、工业、消费电子：PC 销量回暖，AI 边端未来可期 1）消费电子：①根据 Canalys，2024 年 Q1 全球 PC 销量达 5720 万台，同增 3.2%。②5 月 21 日微软发布 Copilot + PC，预计 2025 年将售出 5000 万台 Copilot Plus PC 品牌的笔记本电脑。微软 Surface 以及戴尔、宏碁、华硕、惠普、联想等 OEM 合作伙伴将陆续推出。Copilot+ PC 具备实时语音助手功能、实时翻译功能、并推出 Recall 功能（可记录在 PC 上做过/看过的所有事情，并可以搜索在 PC 上做过/看过的所有事情，帮助用户回想起那些几乎已经遗忘了的事，Recall 功能仅限于本地设备）。③苹果已与 OpenAI 开始讨论如何将 OpenAI 的功能整合到苹果下一代 iPhone 操作系统 iOS 18 中，iOS 18 开发者测试版预计将于 6 月 10 日 WWDC 发布。预计未来伴随更多 AI 手机、AI PC 发布，消费电子需求持续向好，建议关注品牌公司（苹果、小米集团、传音控股、联想集团）、手机供应链（立讯精密、鹏鼎控股等）、PC 供应链（珠海冠宇、春秋电子、光大同创）。④Vision Pro 于美国太平洋时间 1 月 19 日上午 5 点开启预购，2 月 2 日在美国市场正式发售。发售后供不应求，预计后续将增加更多国家同步销售。建议关注 MR 核心供应链标的（兆威机电、高伟电子、立讯精密、杰普特、深科达等）。 2）汽车：关注智能化+电动化。①根据乘联会，预计 5 月新能源乘用车销量为 77 万辆、同增 33%。②4 月 26 日，商务部等 14 部门关于印发〈推动消费品以旧换新行动方案〉的通知，报废后购买新能源车补贴 1 万、购买 2.0 升及以下的排量燃油车补贴 7 千，有望进一步促进新能源车销量。③特斯拉计划于 8 月 8 日发布 Robotaxi，有望加速智能驾驶进程。④建议积极关注智能化（电连技术、永新光学、京东方精电、舜宇光学科技、宇瞳光学、联创电子、水晶光电）。电动化（瑞可达、永贵电器、维峰电子、法拉电子、中熔电气）等标的。 3）光刻机是半导体设备中最昂贵、最关键、国产化率最低的环节。光学系统是光刻机的核心，光刻机制程越小，对光学系统的精度要求越高，目前仅有少数公司（德国蔡司、日本佳能、尼康）具备光刻机超精密光学系统供应能力。伴随美国制裁加剧，建议积极关注光刻机光学公司（晶方科技、茂莱光学、福晶科技、腾晶科技、炬光科技等企业）。 1.2 PCB：3 月景气度回升，产业链调研显示 4 月稼动率上行 从 PCB 产业链整体情况来看，经过 2 月的春节出货低潮之后，3 月又恢复了出货