房地产行业周报：多地跟进降首付降房贷，加速市场企稳进程

敬请参阅最后一页特别声明 1 4 行业点评 本周 A 股地产、港股地产、物业板块均下跌。本周（5.18-5.24）申万 A 股房地产板块涨跌幅为-5.3%，在各板块中位列第 27；WIND 港股房地产板块涨跌幅为-7.1%，在各板块中位列第 20。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-8.8%，恒生中国企业指数涨跌幅为-4.8%，沪深 300 指数涨跌幅为-2.1%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深 300的相对收益分别为-4%和-6.7%。 本周土地成交规模小，溢价率低，土地市场延续低迷趋势。本周（5.18-5.24）全国 300 城宅地成交建面 213 万㎡，单周环比-30%，单周同比-70%，平均溢价率 0.02%。2024 年初至今，全国 300 城累计宅地成交建面 6373 万㎡，累计同比-50%；年初至今，建发房产、滨江集团、华润置地、绿城中国、中建三局的权益拿地金额位居行业前五。 本周新房销售环比略降，同比下降，部分城市新政效果逐渐显现。本周（5.18-5.24）35 个城市商品房成交合计307 万平米，周环比-3%，周同比-30%。其中：一线城市周环比-6%，周同比-27%；二线城市周环比+2%，周同比-34%；三四线城市周环比-24%，周同比+15%。 本周二手房成交同环比均略有提升，新政逐渐提升二手房市场活跃度。本周（5.18-5.24）15 个城市二手房成交合计 218 万平米，周环比+2%，周同比+3%。其中：一线城市周环比-10%，周同比+9%；二线城市周环比+5%，周同比+1%；三四线城市周环比+13%，周同比+8%。 多个省份及重点城市跟进下调首二套房的首付比例至 15%/25%。5 月 17 日央行发布将首/二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 15%/25%的新政后，本周已有 13 个省份、15 个重点城市陆续跟进，预计后续二三四线城市有望全面落地。当前房首付比例降至历史最低水平，政策诚意十足，能够切实降低购房门槛，激发潜在需求入市。 多个重点城市已跟进下调房贷利率，二线城市有望迎来利率下降的浪潮。5 月 17 日央行发布全国层面取消房贷利率下限的新政后，多个重点城市陆续跟进，其中武汉、合肥政策力度较大，首套房贷利率分别降至 3.25%/3.45%，下降幅度均为 30bp；二套房贷利率分别降至 3.35%/3.45%，下降幅度分别为 80bp/70bp。同时，在 5 月 17 日新政落地前，南京、无锡、佛山、常州等地也已下调房贷利率，后续其他城市有望持续跟进，二线城市有望迎来一波房贷利率下降的浪潮。正如我们在此前多篇报告中所提到的，当前降低房贷利率是促进楼市平稳健康发展最重要的举措之一，能够切实降低购房人的按揭还贷压力，若房贷利率（每月资金支出）与租金回报率（每月资金收入）之差持续收缩，或将成为市场筑底企稳的关键信号。 投资建议 本周是 5 月 17 日央行信贷政策“三连发”之后的首周，二三四线城市逐步跟进降低首付比例、房贷利率等政策，后续范围有望持续扩大。同时新政落地后，部分城市的案场来访热度上升，前端出现积极信号，静待政策效果逐渐释放，加速楼市筑底企稳的进程。推荐受益于深耕高能级城市、主打改善产品的国资房企，如建发国际集团、中国海外发展、保利发展、滨江集团；推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度持续提升，拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳。 风险提示 宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 多个省市跟进下调首付比例........................................................................ 4 多个重点城市下调房贷利率........................................................................ 4 行情回顾........................................................................................ 4 地产行情回顾................................................................................ 4 物业行情回顾................................................................................ 5 数据跟踪........................................................................................ 6 宅地成交.................................................................................... 6 新房成交.................................................................................... 8 二手房成交.................................................................................. 9 重点城市库存与去化周期..................................................................... 10 地产行业政策和新闻............................................................................. 11 地产公司动态................................................................................... 14 物管行业政策和新闻............................................................................. 14 非开发公司动态................................................................................. 14 行业估值....................................................................................... 15 风险提示....................................................................................... 17 图表目录 图表 1： 多个省份多个重点城市首二套房的首付比例降至 15%/25%.