行业景气观察(0522)：房屋新开工竣工面积降幅收窄，关注近期涨价领域行业景气观察

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 5 月 22 日 定期报告 ——行业景气观察（0522） 相关报告 本周景气度改善的方向主要在上游资源品和部分信息技术、金融地产领域。上游资源品中，金属、化工品价格普遍上涨，钢材、双焦、水泥价格上行。中游制造领域，4月工业机器人、包装专用设备产量三个月滚动同比转正，金属成形机床产量三个月滚动同比跌幅收窄。信息技术中，4 月智能手机产量同比转正，集成电路产量同比增幅扩大。消费服务领域，猪肉、蔬菜价格上涨。金融地产中，地产开工、竣工边际改善。近期部分品类价格上涨，带动通胀小幅回升。推荐关注景气度边际改善的有色等资源品、机械和电子等 TMT 领域。 ❑ 【本周关注】近期部分品类价格上涨，带动通胀小幅回升。细分品类主要可以分为四类：1）成本上涨拉动型：浆价上行推动部分文化用纸价格上涨；2）需求回升驱动型：部分出行消费价格和集运价格提升；3）供给端价格调节型：公用事业领域水、电燃气等价格上涨；4）受地产链政策预期推升型：主要包括 MDI、钛白粉等化工品和铜、锡等工业金属。从过去几次通胀见底反弹的行业表现来看，相对万得全 A 超额收益靠前的行业主要集中在消费、资源品、科技等领域。结合本次细分行业涨价情况，后续推荐关注：1）地产政策的持续催化，对产业链价格的提振；2）化工品、有色、水电燃气等价格的上涨，使得上市企业盈利向上游转移；3）CPI 企稳回升对消费板块，尤其是必选消费领域盈利的增厚。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI 指数下行。本周 32GB、64GB NAND flash 存储器价格持平。NAND 指数、DRAM 指数下行。4 月 LED 芯片台股营收当月同比由负转正，多层陶瓷电容(MLCC)台股营收当月同比增幅扩大。4 月智能手机产量同比转正，集成电路产量同比增幅扩大。4 月 5G 用户数量同比增幅收窄，1-4 月光缆产量累计同比跌幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周电解镍、电解钴等价格上涨，锂原材料、钴产品多数下跌。本周光伏价格指数周环比下行，光伏产业链中硅片、组件价格均下行。4 月工业机器人、包装专用设备产量三个月滚动同比转正；4 月金属切削机床产量三个月滚动同比增幅收窄，金属成形机床产量三个月滚动同比跌幅收窄。4 月全国太阳能电池产量三个月滚动同比增幅收窄。BDI 下行，CCFI、CCBFI、BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格上行、生猪平均价上行，仔猪批发价上行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损缩小，外购仔猪养殖利润扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行；本周电影票房收入下行；本周白卡纸指数持平，白板纸指数下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；本周螺纹钢、钢坯价格上行；唐山钢坯库存、主要钢材品种合计库存下行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价上行，京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价上行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数上行。玻璃价格指数下行。Brent 国际原油价格上行；化工产品价格指数上行，有机化工品期货价格多数上涨，其中 PVC、苯乙烯等价格涨幅居前，辛醇、二乙二醇等价格下跌。本周工业金属价格多数上涨，库存普遍上升，铜、铝、锌、锡、钴、镍等价格上行，铅价格下行。黄金、白银期现价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率上行。6 个月/1 年期国债到期收益率下行，3 年期国债收益率上行。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行；全国二手房出售挂牌量指数上行。1-4 月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅收窄；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅扩大。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。1-4 月我国发电量累计同比增幅较前值收窄，4 月我国全社会用电量同比增幅收窄。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《4 月集成电路进出口改善，关税加征影响或有限（0515）》 《假期出行消费热度持续，4 月重卡销量同比增幅扩大（0508）》 《3 月部分机械设备销量改善，工业金属价格多数上涨（0424）》 《资源品价格普遍上行，存储器价格边际回升（0417）》 《假期人均消费首次超过 2019 年同 期 ， 多 数 资 源 品 价 格 上 行（0410）》 《3 月制造业 PMI超预期反弹，部分资源品价格上行（0403）》 《从 1-2 月工业企业盈利看一季报业绩预期（0327）》 《1-2 月社会消费品零售额延续增长 ， 发 电 量 同 比 增 幅 扩 大（0320）》 《开复工率有待进一步恢复，部分 地 区 二 手 房 成 交 环 比 改 善（0313）》 《建筑钢材成交量环比改善，全球半导体销售额同 比增幅 扩大（0306）》 《 节 后 复 工 复 产 进 度 如 何 ？（0228）》 《春节出行消费热度提升，1 月汽车产销同比增幅扩大（0221）》 《消费出行领域景气上行，钢材煤 炭 等 资 源 品 价 格 下 降（0207）》 《1 月制造业 PMI温和回升，资源品价格多数下探（0201）》 《费城半导体指数持续上行，消费 服 务 领 域 业 绩 向 好 率 较 高（0124）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 房屋新开工、竣工面积降幅收窄，关注近期涨价领域 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 6 1、 本周关注：近期哪些品类价格在上涨？ ..................................................................................................... 6 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 9 二、 信息技术产业 .....................................................................................................................