医药生物周报（24年第20周）：生物安全法案议程持续推进，密切关注后续进展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月21日超 配医药生物周报（24 年第 20 周）生物安全法案议程持续推进，密切关注后续进展核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：彭思宇证券分析师：张佳博0755-81982723021-60375487pengsiyu@guosen.com.cnzhangjiabo@guosen.com.cnS0980521060003S0980523050001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《生命科学上游板块 2023 年报&2024 一季报总结——海外市场需求复苏，静待行业景气度拐点》 ——2024-05-20《医药生物周报（24 年第 19 周）关注 ASCO 数据发布，新版《体外诊断试剂分类目录》解读》 ——2024-05-15《行业有望触底回升，建议 Q2 加大医药配置》 ——2024-04-30《医药生物周报（24 年第 18 周）-设备更新政策持续推进，关注医疗设备潜在投资机会》 ——2024-04-30《医药生物周报（24 年第 17 周）关注 AACR 数据发布，欧盟 IPI调查事件点评》 ——2024-04-24美国拟对七行业提高关税，《生物安全法案》议程持续推进。5 月 14 日，美国白宫发表声明称，拜登政府拟提高对中国 180 亿美元商品的进口关税，此次加征关税指向包括个人防护装备等医疗产品。5 月 15 日，美国众议院监督与问责委员会对新版《生物安全法案》召开听证会并高票通过。国信医药观点：1）对于白宫发表声明拟提高对中国关税事件：从之前加征关税的过程来看，过程中通常涉及多重博弈，大客户会对美国政府进行游说，后续不排除存在变动的可能性。2）对于美国众议院监督与问责委员会通过《法案》草案事件：一方面，修订后的《生物安全法案》在美国众议院监督与问责委员会通过投票并不意味着最终立法，后续仍有修改或终止的可能性；另一方面，《法案》中美国要求医药公司在 2032 年之前结束与《法案》所涉公司的合作，意味着相关企业在美业务将获得 8 年缓冲期。3）企业有望通过全球化的产能布局来降低国际贸易的潜在风险：在代表性的低值耗材及 CXO 企业中，海外收入占比较高的企业依次是：采纳股份、英科医疗、蓝帆医疗、康龙化成、药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份，上述企业 2023 年海外营业收入占比均超过 70%。本土企业已经或正在通过积极布局海外产能的方式来降低国际贸易风险可能造成的影响。5 月医药投资策略：展望 24 年 Q2 业绩趋势，由于 23 年 Q2 国内常规诊疗和刚性需求持续恢复，大部分院内诊疗相关公司环比 23Q1 实现较好增长，我们预计 24Q2 同比 23Q2 实现行业整顿后的弱复苏。由于 2023年 7 月开始的医疗行业整顿影响，2024 年大部分公司业绩增速将呈现前低后高趋势，且行业整顿影响在逐季度减弱。因此，我们认为 24 年Q2 是布局医药板块的最佳时间点。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级（亿元） 2023A2024E2025E 2026E2023A2024E2025E2026E300760.SZ迈瑞医疗买入3746115.8139.8168.9 203.032.326.822.218.5300832.SZ新产业买入58316.520.726.132.335.228.222.318.0688443.SH智翔金泰-U增持149(8.0)(7.1)(6.0) (2.1) (18.6)(21.0)(24.8)(71.0)688062.SH迈威生物-U增持134(10.5)(7.5)(5.2) (1.3) (12.7)(17.9)(26.0) (106.6)688236.SH春立医疗买入712.83.24.25.325.621.917.113.5688212.SH澳华内镜买入690.61.01.72.6120.070.140.426.5300685.SZ艾德生物买入802.63.34.15.030.524.519.716.1603301.SH振德医疗买入592.04.15.26.730.014.411.58.9301363.SZ美好医疗买入1003.13.94.96.031.825.420.516.6688626.SH翔宇医疗买入602.32.83.44.126.221.517.614.66990.HK科伦博泰生物-B买入346(5.7)(6.8)(7.0) (4.6) (60.3)(50.8)(49.5)(75.2)9926.HK康方生物买入38420.3(3.4)3.214.018.9(114.1)120.127.32162.HK康诺亚-B买入96(3.6)(6.4)(7.7) (3.6) (26.7)(15.0)(12.4)(27.0)1789.HK爱康医疗买入581.82.73.54.531.921.616.713.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录美国拟对七行业提高关税，《生物安全法案》议程持续推进 .......................... 4白宫发表声明拟提高对中国关税 .......................................................... 4生物安全法案草案持续推进 .............................................................. 4本土企业海外收入梳理 .................................................................. 5新股上市跟踪 .................................................................. 7本周行情回顾 .................................................................. 8板块估值情况 ................................................................. 10投资策略 ..................................................................... 11医药行业 5 月月度投资观点 .............................................................11推荐标的 ..................................................................... 14风险提示 ..................................................................... 16