电子行业周报：台积电4月营收同比增长59.6%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●台积电 4 月营收同比增长 59.6%。台积电公布最新业绩，2024 年 4 月营收 2360.2 亿元新台币，环比增长 20.9%，同比增长 59.6%。2024 年 1-4 月，台积电营收 8286.65 亿元新台币，同比增长 26.2%。 ●联发科 4 月营收同比增长 48.25%。联发科发布 2024 年 4 月合并营收报告，母子公司合并营业收入为 420.28 亿元新台币，同比增长 48.25%，环比减少 16.74%。联发科 1 至 4 月份合并营收为 1754.86 亿元新台币，同比增长41.52%。 ◎回顾本周行情（5 月 9 日-5 月 15 日），本周上证综指下跌 0.27%，沪深300 指数下跌 0.11%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 2.04%，跑输上证综指 1.77 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.93 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十八。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 52.16 倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货 2.89 亿台，同比增长 7.74%。中国 3 月智能手机出货量 2021 万台，同比增长-6.2%。3 月，全球半导体销售额 459.1 亿美元，同比增长 15.2%。3 月，日本半导体设备出货量同比增长 8.50%。 ◎行业动态：舜宇光学 4 月手机镜头出货量同比增长 6.4%；联发科 4 月营收同比增长 48.25%；台电 4 月营收同比增长 59.6%。 ◎公司动态：中芯国际：一季度营收同比增长 19.7%。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 5 月 16 日 证券研究报告·电子行业周报 台积电 4 月营收同比增长 59.6% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（5 月 9 日-5 月 15 日），本周上证综指下跌 0.27%，沪深 300 指数下跌0.11%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 2.04%，跑输上证综指 1.77 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.93 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 2.65%，跑输上证综指 2.38 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.54 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数下跌 1.89%，跑输上证综指 1.62 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.78 个百分点；申万二级元件指数下跌 2.24%，跑输上证综指 1.96 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.12 个百分点；申万二级光学光电子指数下跌 2.25%，跑输上证综指 1.97 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.13 个百分点；申万二级消费电子指数下跌 0.07%，跑赢上证综指 0.21 个百分点，跑赢沪深 300指数 0.05 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十八。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 52.16 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据 IDC 数据，2024 年第一季度智能手机出货 2.89 亿台，同比增长 7.74%，环比增长-11.25%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速上升。根据信通院数据，中国 3 月智能手机出货量 2021 万台，同比增长-6.2%。增速相比 2 月的-31.30%有所上升。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度下降。3 月，全球半导体销售额 459.1 亿美元，同比增长 15.2%，相比 2 月 16.3%的增速有所下降。 半导体设备景气度上升。3 月，日本半导体设备出货量同比增长 8.50%，相比 2 月增速7.77%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.舜宇光学 4 月手机镜头出货量同比增长 6.4% 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/10 电子行业周报 舜宇光学科技在港交所公告，4 月手机镜头出货量约 1.016 亿件，同比增长 6.4%；3月手机摄像模组出货量约 4568.3 万件，同比下滑 1.1%。 此外值得注意的是，车载镜头出货量达 897 万件，同比增长 15.1%。 舜宇光学表示，车载镜头出货量同比上升的主因是该公司在国内新能源汽车品牌中的市场份额上升。（信息来源：IT 之家） 3.2.联发科 4 月营收同比增长 48.25% 联发科发布 2024 年4 月合并营收报告，母子公司合并营业收入为 420.28 亿元新台币，同比增长 48.25%，环比减少 16.74%。 联发科 1 至 4 月份合并