高频数据跟踪：生产热度回升，大宗商品涨价放缓

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 5 月 13 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《一文梳理担保公司债 20040510》 - 2024.05.12 固收周报 生产热度回升，大宗商品涨价放缓 ——高频数据跟踪 20240513  核心观点 节后首周经济高频数据关注点，一是生产热度回升，钢铁产业链持续回暖，石油沥青开工率企稳，半钢胎开工率处于高位；二是居民消费季节性回落的同时，航运指数快速上行，映射海外需求维持韧性；三是商品房销售边际改善，季节性因素较大，政策效果仍待观察；四是原油价格微降，铜价延续强势，市场对全球经济增长预期走弱，国际大宗商品价格短期或进入调整期。短期重点关注房地产恢复情况及基建施工进度。  生产：钢铁产业链持续回暖，沥青开工率触底回升 5 月 10 日当周，焦炉产能利用率较前一周升高 4.52pct，高炉开工率升高 0.9pct，螺纹钢产量减少 1.18 万吨，沥青开工率升高3.4pct，化工开工率下降，全钢胎开工率回升，半钢胎持续回落。  需求：商品房销售边际回暖，航运指数快速上行 5 月 10 日当周，商品房成交面积增加 65.64 万平方米；SCFI 指数大涨创 2022 年 9 月下旬以来最高，BDI 指数大幅上涨 13.49%。5 月5 日假期当周，城市供应土地面积减少 415.94 万平方米，商品房存销比升高，住宅用地成交溢价率下降；电影票房假期大幅增长。4 月 30日当周，乘用车厂家日均零售、批发销量回升。  物价：整体回落，铜价延续强势 5 月 10 日，布伦特原油下降 0.2%至 82.79 美元/桶；焦煤期货价格下降 2.77%；LME 铜、铝、锌期货结算价周变动分别为+1.27%、-1.2%、+1.27%，铜价周内两度突破万元大关；国内螺纹钢期货价格下降0.49%；鸡蛋、水果价格上涨，猪肉、蔬菜价格下降，农产品价格延续下行趋势。  物流：执行航班量下降，货运流量指数回升 5 月 11 日当周，节后首周京沪地铁客运量回升，国内、国际执行航班量均下降，整车货运流量指数回升。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：钢铁产业链持续回暖，沥青开工率触底回升 ............................................. 4 2 需求：商品房销售边际回暖，航运指数快速上行 ............................................... 5 3 物价：整体回落，铜价延续强势 ............................................................ 8 4 物流：执行航班量下降，货运流量指数回升................................................... 9 5 总结：生产热度回升，大宗商品涨价放缓 ................................................... 11 6 风险提示 .............................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 高炉焦炉开工率延续上行，沥青企稳回升 .......................................... 4 图表 2： PX、PTA 开工率回落，短期或稳步回升 ........................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量上周小幅减少 ........................................................ 5 图表 4： 半钢胎开工率持续回落，仍处历史同期高位 ......................................... 5 图表 5： 节后首周商品房成交面积回升 .................................................... 6 图表 6： 假期当周供地面积下降 .......................................................... 6 图表 7： 假期当周存销比升高，溢价率下降 ................................................ 6 图表 8： 假期当周电影票房大幅增长 ...................................................... 6 图表 9： 4.30 当周乘用车日均零售量增加约 3.35 万辆 ........................................ 7 图表 10： 4.30 当周乘用车日均批发量增加约 5.74 万辆 ....................................... 7 图表 11： SCFI 创近 20 个月新高，CCFI 企稳回升 .......................................... 7 图表 12： BDI 指数快速上涨 ............................................................. 7 图表 13： 原油、焦煤、螺纹钢价格均下降 ................................................. 8 图表 14： 铜价维持强势，铝价小幅下降 ................................................... 8 图表 15： 鸡蛋、水果价格上涨，猪肉、蔬菜价格下降 ........................................ 9 图表 16： 农产品延续下行趋势 ........................................................... 9 图表 17： 北京地铁客运量七日均值增加约 25.7 万人 ........................................ 10 图表 18： 上海地铁客运量七日均值增加约 117.9 万人 ....................................... 10 图表