软件与服务行业【广发TMT产业研究】美股科技股观察｜24Q1业绩跟踪：苹果服务业务强劲，AMD、Intel数据中心及PC延续增势

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 26 [Table_Page] 行业专题研究|软件与服务 2024 年 5 月 16 日 证券研究报告 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Title] 【广发 TMT 产业研究】美股科技股观察 | 24Q1 业绩跟踪 苹果服务业务强劲，AMD、Intel 数据中心及 PC 延续增势 [Table_Author] 分析师： 杨琳琳 SAC 执证号：S0260514050004 SFC CE.no: BNC117 0755-23480370 yll@gf.com.cn [Table_Summary] 核心观点：  苹果：产品业务偏弱，服务业务强劲，指引增速略提升。苹果公司发布财报，FY24Q2 收入同比-4.3%至 907.5亿美元，剔除一次性影响，同比+1%；净利润同比-2.2%至 236.4 亿美元。iPhone 内生收入同比持平，Mac 回暖，iPad、可穿戴/家居/配件表现低迷。iPhone 尽管全球营收同比下降，但中国内地等地区，仍表现出增长态势；Mac 收入回暖，搭载 M3 芯片的 iMac 和 MacBook Pro 需求强劲，有效推动新客增长。服务业务增长强劲，同比+14%达 238.7 亿美元，FY24Q2 交易账户数和付费账户数呈两位数增长，均达到历史新高。公司持续提升现有服务的广度和质量，付费订阅数超 10 亿，是 4 年前的 2 倍多。指引：公司预计 FY24Q3 收入同比低个位数增长，其中 iPad 收入同比增长两位数，服务业务收入将实现与 FY24Q2 相似的双位数同比增长。  AMD：上调 GPU 收入指引，数据中心及客户端延续增势。AMD 发布财报，24Q1 收入同比+2.2%，Non-GAAP净利润 YoY+4.4%。数据中心收入持续高增，24Q1 收入同比+80.5%/环比+2.4%，MI300X 不到两个季度，总销售额已超 10 亿美元，客户包括微软、Meta、甲骨文、戴尔科技、HPE、联想及 Supermicro 等；公司上调2024 年 GPU 收入指引至超 40 亿美元（此前指引 35 亿美元），表示将在今年稍晚乃至 2025 年推出下一代产品。24Q1 客户端收入增速提升，同比+85.1%/环比-6.4%，今年稍晚将推出下一代锐龙移动处理器 Strix。24Q1游戏、嵌入式业务收入降幅扩大。指引：公司预计 24Q2 收入同比及环比分别增长 6.4%、4.2%，其中数据中心同比大幅增长、环比双位数增长，客户端将实现收入环比增长，游戏、嵌入式业务仍疲软。  Intel：PC 延续增势，数据中心与 AI 略增，指引偏保守。Intel 发布财报，24Q1 收入同比+8.6%；Non-GAAP净利润 7.6 亿美元。公司预计 24Q2 营收 YoY-3.5%~+4.3%。24Q1 客户端业务延续增势，数据中心和人工智能略增，代工服务下滑；公司预计 H2 各细分业务均实现增长。CCG 收入同比+30.6%至 75.3 亿美元，主要得益于强劲的产品组合以及客户库存开始提库存；公司预计 2024 年 AI PC CPU 出货量超 4,000 万台。数据中心和人工智能收入同比+4.7%至 30.4 亿美元，首款 Intel 3 服务器产品已发布，AI 芯片 Gaudi 3 预计 H2 带来超 5 亿美元收入。代工服务短期承压，4 年 5 个制程节点计划有序推进；20A 将于 24H2 与 Arrow Lake 一起量产；18A 预计于 25H1 开始量产，目前客户总数已达 6 家。公司对未来前景乐观，预计晶圆代工市场将迎来快速发展，公司利润将随之大幅增长。  风险提示。下游需求复苏不及预期风险；新品研发不及预期风险；出口管制趋严风险。 [Table_Report] 相关研究： 【广发 TMT 产业研究】美股科技股观察 | 24Q1 业绩总结与展望:Q1 业绩强劲，后续指引趋保守，资本开支增势延续，AI 贡献继续扩大 2024-05-10 【广发 TMT 产业研究】美股科技股观察 | 23Q4 业绩跟踪:AMD、Intel 业绩显著改善，24 年数据中心/PC 业务有望延续增长 2024-02-11 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 26 [Table_PageText] 行业专题研究|软件与服务 目录索引 一、苹果：产品业务偏弱，服务业务强劲，指引增速略提升 ............................................. 4 （一）FY24Q2 业绩基本符合预期 ............................................................................. 4 （二）IPHONE 内生同比持平，服务业务增长强劲，MAC 继续回暖，IPAD、可穿戴/家居/配件持续低迷 ......................................................................................................... 5 （三）业绩指引：预计 FY24Q3 收入同比低个位数增长，服务业务延续增势 ........ 11 二、AMD：上调 GPU 收入指引，数据中心及客户端延续增势 ........................................ 12 （一）24Q1 收入和利润略增 ................................................................................... 12 （二）数据中心、客户端增长强劲，游戏、嵌入式业务疲弱 ................................... 14 （三）业绩指引：24Q2 展望乐观，数据中心、客户端持续增势 ............................ 18 三、INTEL：PC 延续增势，数据中心与 AI 略增，指引偏保守 ........................................ 19 （一）24Q1 收入延续增长，利润承压 ..................................................................... 19 （二）CCG 延续增势，DCAI 略增 .......................................................................... 21 （三）业绩指引：24Q2 指引保守，预计 H2 各业务均增长 .............................