科技行业专题研究：物联网模组回暖；关注港股高股息

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 科技 物联网模组回暖；关注港股高股息 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王珂 SAC No. S0570122080148 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 陈越兮 SAC No. S0570123070042 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 唐攀尧 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中国移动 600941 CH 123.30 买入 中国电信 601728 CH 7.72 买入 中国联通 600050 CH 7.28 增持 中兴通讯 000063 CH 43.44 买入 中际旭创 300308 CH 234.99 买入 天孚通信 300394 CH 177.44 买入 润泽科技 300442 CH 36.72 买入 上海瀚讯 300762 CH 19.28 买入 海格通信 002465 CH 13.82 买入 紫光股份 000938 CH 26.47 增持 锐捷网络 301165 CH 43.29 买入 移远通信 603236 CH 46.73 买入 广和通 300638 CH 25.03 买入 美格智能 002881 CH 23.88 增持 资料来源：华泰研究预测 2024 年 5 月 12 日│中国内地 专题研究 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.95%，同期上证综指上涨 0.52%，深证成指上涨 1.30%。受益于车载等大颗粒度市场延续向好，以及 POS、PC、泛 IoT 等细分市场需求复苏，1Q24 蜂窝物联网模组行业企稳回暖，长期看边缘计算有望带来产业发展机遇。上周港股高股息概念受关注，我们认为港股电信运营商具备高分红+稳增长的优质资产属性，以及数字化业务带来的成长性，配置价值进一步凸显，建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络、移远通信、广和通、美格智能。 周专题：物联网模组 1Q24 板块景气度企稳回暖，长期看好边缘计算机遇 1Q24 我们观察到受益于车载等大颗粒度市场的延续向好，以及 POS、PC、泛 IoT 等细分市场需求的复苏，蜂窝物联网模组行业呈现企稳回暖态势。1Q24 移远通信、广和通、美格智能合计营收同比增长 23.3%，增速较 4Q23转正，环比增长 5.8%（从历史季节性规律来看，2019~2023 年一季度环比上年四季度均有所回落）。从产业链上游的蜂窝物联网芯片环节来看，高通预计其 IoT 板块 2QCY24 营收保持环比温和增长趋势。长期来看，我们认为 AI 算力有望由云端向边缘侧加速渗透，为物联网模组市场注入新的发展引擎，建议关注板块配置机遇，关注移远通信、广和通、美格智能。 海淀区建设商业航天创新高地行动计划发布 5 月 8 日，《海淀区建设商业航天创新高地行动计划（2024-2028 年）》发布，目标到 2028 年在卫星星座设计、先进有效载荷、关键部组件等环节突破一批关键核心技术，部署一批具有商业价值的高质量星座；实现在轨运行卫星数量超 1000 颗，商业航天产业规模超 1000 亿元；加快形成国际领先的整星研制能力，打造全型谱配套产品体系，做强卫星测运控服务；挖掘卫星数据价值，实现卫星在城市治理应用和与低空经济、金融保险、智能网联汽车等行业融合；加快天基人工智能、卫星即时遥感、手机直连卫星、新一代PNT 体系等通导遥前沿技术创新。 三部门发文推广北斗高精度在电动自行车行业应用 据工业和信息化部 8 日消息，工信部会同国家市场监管总局、国家消防救援局编制了《电动自行车行业规范条件》《电动自行车行业规范公告管理办法》，于 4 月 30 日正式印发。目前中国电动自行车社会保有量达 3.5 亿辆，已成为民众短途出行的重要交通工具。为加强电动自行车行业管理，全面提升电动自行车生产、销售、使用、充换电、报废回收等各环节安全水平，三部门制定规范条件及管理办法。规范条件提出，发展轻量化、智能化、网联化电动自行车产品，开展北斗高精度定位推广应用。 腾讯粤港澳大湾区算力中心落地韶关 据 IDC 新闻网 5 月 8 日报道，腾讯粤港澳大湾区算力中心项目投资协议签约仪式举行。腾讯粤港澳大湾区算力中心项目总投资 50 亿元，建设约 3 万个标准机柜，项目选址位于浈江产业园，一期项目用地面积约 230 亩。项目将建设一个具有国际先进水平的数据中心园区。一期项目建成后，园区将具备 20 万台服务器的运营能力。未来，这座数据中心将连接腾讯云在粤港澳大湾区中所有核心节点和边缘节点，形成全面覆盖粤港澳大湾区、辐射全国乃至东南亚的数据中心互联平台。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 (22)(11)(1)1021May-23Sep-23Jan-24May-24(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.95%，同期上证综指上涨 0.52%，深证成指上涨1.30%。受益于车载等大颗粒度市场延续向好，以及 POS、PC、泛 IoT 等细分市场需求复苏，1Q24 蜂窝物联网模组行业企稳回暖，长期看边缘计算有望带来产业发展机遇。上周港股高股息概念受关注，我们认为港股电信运营商具备高分红+稳增长的优质资产属性，以及数字化业务带来的成长性，配置价值进一步凸显，建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络、移远通信、广和通、美格智能。 周专题：物联网模组 1Q 回顾：景气度企稳回暖，长期看好边缘计算 2023 年受到市场需求承压、下游客户去库存等因素影响，全球蜂窝物联网模组出货量首次出现年度下滑（同比下滑 2%，Counterpoint 数据）；1Q24 我们观察到受益于车载等大颗粒度市场的延续向好，以及 POS、PC、泛 IoT 等细分市场需求的复苏，行业呈现企稳回暖态势。根据我们对移远通信、广和通、美格智能一季报的梳理，1Q24 三者总营收同比增长23.3%，增速较 4Q23（同比-3.7%）转正，环比增长 5.8%，从历史季节性规律来看，2019~