汽车行业周报：车市政策陆续落地，新能源整车板块可期

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 05 月 19 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（5.13-5.17） 车市政策陆续落地，新能源整车板块可期 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 分析师：冯安琪 执业证号：S1250524050003 电话：021-58351905 邮箱：faz@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 255 行业总市值（亿元） 35,941.27 流通市值（亿元） 31,455.24 行业市盈率 TTM 23.6 沪深 300 市盈率 TTM 12.2 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（5.6-5.10）：4 月新能源零售渗透率 43.7%，预计 5 月车市稳中向好 (2024-05-13) 2. 汽车行业周报（4.29-4.30）：预计 4月新能源渗透率达 45%，重卡市场仍处上升通道 (2024-05-07) 3. 汽车行业周报（4.22-4.26）：以旧换新政策开启，符合条件车辆约 1765 万辆 (2024-04-30) 4. 汽车行业周报（4.8-4.12）：3 月新能源渗透率达 37%，整车板块迎政策预期强化 (2024-04-15) [Table_Summary]  行情回顾：上周，SW 汽车板块下跌 1.8%，沪深 300上涨 0.3%。估值上，截止 5 月 17 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 21 倍，较前一周下跌 1.7%。  投资建议：乘用车方面，随着国家“以旧换新”的政策落地实施、各地相应政策措施出台与跟进，有益于车市逐步走强。5月 15日，工业和信息化部办公厅等印发《五部门关于开展 2024 年新能源汽车下乡活动的通知》，公布 2024年新能源汽车下乡活动车型。在以旧换新政策以及新能源汽车下乡活动的推动下，新能源乘用车渗透率有望持续提升。商用车方面，3月 13日，国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出对交通运输设备和老旧农业机械的更新给予支持。目前，北京、上海、江苏、河北、浙江、山东、山西等 23个省市已发文，快马加鞭推动更新换新行动落地。截止 5月 10 日，国内汽柴比为 0.56，天然气重卡继续保持经济性优势。投资机会方面，建议关注以旧换新政策和新能源汽车下乡活动给整车板块带来的机会；此外，建议关注气价持续低位振荡给天然气重卡板块带来的机会以及后续推动“大规模设备更新”政策落地带来的重卡置换需求机会。  乘用车：5月 1-12日，乘联会统计乘用车零售 55.9万辆，环比+28%，同比-9%。乘用车批发 40.3万辆，环比-10%，同比-11%。根据乘联会品牌数据，全国乘用车市场价格段销量结构走势持续上行，高端车型销售占比提升明显。2024年 04月 24日，商务部、财政部等 7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，有望进一步撬动汽车消费需求，在存量中挖掘增量，形成更新换代效应。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）、森麒麟（002984）。  新能源汽车：5月 1-12日，乘联会统计新能源零售 24.1万辆，同比+31%，环比+10%，今年以来累计零售 269.2 万辆，同比+33%。统计新能源批发 21.3万辆，同比+36%，环比-5%，今年以来累计批发 295.3 万辆，同比+31%。2024Q1，中国新能源车出口 111 亿美元，同比增长 18%，体现自主车企出口的新动力。2024年 5月 15日，工业和信息化部办公厅等印发《五部门关于开展 2024年新能源汽车下乡活动的通知》，公布 2024年新能源汽车下乡活动车型，加快补齐农村地区新能源汽车消费使用短板。在以旧换新政策以及新能源汽车下乡活动的推动下，新能源乘用车渗透率有望持续提升。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。  智能汽车：高工智能汽车研究院监测数据显示，2024Q1 前装标配 ADAS（含L0）交付 295.15 万辆，同比+29.15%，搭载率达到 61.69%。其中，L2 级辅助驾驶（不含 NOA）前装标配交付 177.98万辆，同比+36.35%，搭载率提升至 37.20%；高阶 NOA 部分，前装标配交付 24.95 万辆，同比+199.88%，搭-20%-13%-6%1%8%14%23/523/723/923/1124/124/324/5汽车 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分 载率首次突破 5%，继续保持高增长态势。建议关注：1）新车周期推动下的华为、理想、小米汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。  商用车：据中汽协数据，4 月，商用车产销分别完成 35.8 万辆和 35.7 万辆，环比分别下降 18.3%和 22%，同比分别增长 0.8%和 2.8%。其中，商用车国内销量 28.3万辆，环比下降 25.6%，同比下降 1.6%；商用车出口 7.4万辆，环比下降 4.2%，同比增长 24%。卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售 31.26万辆，环比下降 23%，同比增长 1%。其中，重卡市场（含底盘、牵引车）销售 8.23万辆，环比下降 29%，同比下降 1%。截止 5月 10日，国内液化天然气市场价为 4302.10元/吨，同比-6.3%，环比+2.9%，汽柴比为 0.56，受益于气源供给充足影响，预计短期内国内气价仍将低位振荡，天然气重卡将继续保持经济性优势。建议持续关注天然气重卡板块以及“大规模设备更新”政策落地 带 来 的 内 需 向 上 机 会 以 及 海 外