科技行业专题研究：关注低空政策及全球AI算力动态

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 关注低空政策及全球 AI 算力动态 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王珂 SAC No. S0570122080148 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 陈越兮 SAC No. S0570123070042 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 唐攀尧 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中国移动 600941 CH 123.30 买入 中国电信 601728 CH 7.72 买入 中国联通 600050 CH 7.28 增持 中兴通讯 000063 CH 43.44 买入 中际旭创 300308 CH 234.99 买入 天孚通信 300394 CH 177.44 买入 润泽科技 300442 CH 36.72 买入 上海瀚讯 300762 CH 19.28 买入 海格通信 002465 CH 13.82 买入 紫光股份 000938 CH 26.47 增持 锐捷网络 301165 CH 43.29 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 5 月 20 日│中国内地 专题研究 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.54%，同期上证综指下跌 0.02%，深证成指下跌 0.22%。低空方面，上周多地发布低空经济相关规划政策，其中北京、南京强调底层标准制度制定，内蒙古等地因地制宜制定发展路线。AI 算力方面：1）国内算力投资实质性提升：BAT 1Q24 资本开支同比环比双高增，中国移动 191 亿元 AI 服务器集采落地；2）全球 OpenAI 发布 GPT-4o 大模型，有望提升交互体验并加速端侧应用落地，广达 1Q 法说会传达下半年 AI 服务器需求积极信号。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。 周专题：关注地方低空政策及国内外 AI 算力动态 低空产业方面，上周多地政府密集发布低空经济相关规划政策，其中北京、南京作为区域重镇强调底层标准制度制定及信息基础设施建设，内蒙古、山东因地制宜聚焦特定应用场景发展。AI 算力方面：1）国内算力投资力度持续提升：BAT 1Q24 资本开支同比/环比分别+118%/44%，中国移动 191 亿元AI 服务器集采项目落地，未来叠加国内 AI 应用用户体量提升，AI 产业商业落地有望提速并形成正向循环；2）全球方面，OpenAI 发布 GPT-4o 多模态大模型，新增语音处理能力并优化响应时间，有望提升交互体验并加速端侧应用落地，广达 1Q 法说会传达下半年 AI 服务器需求积极信号。 中国移动 AI 服务器集采落地，总额达 191 亿元 据 C114 通信网 5 月 16 日报道，中国移动公示了 2024 年至 2025 年新型智算中心集采项目采购包 1 的中标结果，昆仑技术、华鲲振宇、宝德计算机、长江计算等 7 家中标。采购包 2 采购失败，重新招标。采购包 1 的总中标金额约为 191.04 亿元（不含税）。投标报价最高的为百信，获得第四名；长江计算和神州鲲泰分别获第五、第六名；湘江鲲鹏获得第七名。本轮采购于 4月启动，总规模达 8054 台，包含 7994 台人工智能服务器及配套产品、60台白盒交换机，成为行业内规模最大的一次人工智能服务器集采。 浙江移动率先完成全球首个 5G-A 通感一体 128T MetaAAU 商用部署 据 C114 通信网 5 月 15 日报道，近日，中国移动浙江公司在杭州现网率先完成全球首个 5G-A 通感一体 128T MetaAAU 商用部署，满足中国移动 5G-A通感一体技术要求，通过通信和感知一体化部署实现低空场景商用，支撑低空经济发展和低空安防，突破无线业务边界。本次商用的通感一体基站通过独有的>60°大张角、ELAA 超大规模天线阵列以及 HBF 混合波束成形快速扫描等创新技术，能同时满足地面通信、低空通信和低空感知的空地一体需求，并且实现通信和感知性能双优，助力低空经济腾飞。 Q1 全球云服务支出增长 21%，微软营收增速接近 AWS 两倍 据 C114 通信网 5 月 17 日报道，近日，Canalys 最新报告显示，1Q24 全球云基础设施服务支出同比增长 21%，达到 798 亿美元，相比去年增加 134 亿美元。亚马逊云科技(AWS)、微软 Azure 和谷歌云总增长率为 24%，占总市场的 66%。由于企业在云计算上加速支出，三家头部云厂商的增长率均有显著提升。其中，微软增长率达 31%，AWS 增长率为 17%，谷歌云增长率为28%。将 AI 与云技术集成正促使头部云厂商将 AI 功能集成到其云产品中，并与 AI 发展前沿的公司建立强大的合作关系。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 (23)(12)(2)920May-23Sep-23Jan-24May-24(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.54%，同期上证综指下跌 0.02%，深证成指下跌0.22%。低空产业方面，上周多地政府密集发布低空经济相关规划政策，其中北京、南京作为区域重镇强调底层标准制度制定及信息基础设施建设，内蒙古、山东因地制宜聚焦特定应用场景发展。AI 算力方面：1）国内算力投资力度持续提升：BAT 1Q24 资本开支同比/环比分别+118%/44%，中国移动 191 亿元 AI 服务器集采项目落地，未来叠加国内 AI 应用用户体量提升，AI产业商业落地有望提速并形成正向循环；2）全球方面OpenAI发布GPT-4o多模态大模型，新增语音处理能力并优化响应时间，有望提升交互体验并加速端侧应用落地，广达 1Q 法说会传达下半年 AI 服务器需求积极信号。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。 周专题：关注地方低空政策及国内外 AI 算力动态 地方低空动态：各地政策密集出台，北京、南京强调制定统一标准制度 各地政府因地制宜制定发展路线，两京强调制定统