实体经济图谱2024年第18期：下游需求普降

实 体 经 济 图 谱2 0 2 4 年 第 1 8 期证券研究报告1分析师：陈兴 博士财通宏观首席分析师S0160523030002分析师：马骏 博士S0160523080004联系人：陈莹2024年5月18日下游需求普降各行业量价速览2资料来源：WIND，财通证券研究所• 5月中上旬，从中观高频数据看，一方面，终端需求表现平平，5月前16天42城新建地产销量增速降幅走扩，5月前12天乘联会乘用车零售销量增速下降，4月消费表现整体欠佳，外需在欧美补库和地缘冲突等因素的影响下持续改善，而内需表现受假日错月带来的高基数和雨涝灾害拖累；另一方面，工业生产逐步迈入正轨， 5月前16天六大发电集团日均耗煤增速有所回升，本周样本钢厂钢材产量增速上行，水泥、玻璃和煤炭价格均有改善，不过，本周PTA产业链负荷率涨少跌多，纯碱开工率和石油沥青装置开工率双双下行。量升升升升升降降价降升分化分化升升降升降电力客运货运煤炭有色原油玻璃水泥钢铁化工机械休闲服务食品饮料零售纺服家电乘用车房地产降消费服务降行业基础 设施收入降降降生产制造重要政策回顾来源：中国政府网、中国人民银行等，财通证券研究所3部门/会议文件/主题内容中国人民银行关于下调个人住房公积金贷款利率的通知中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，其中提到，1）首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，各省级分行按照因城施策原则，合理确定每笔贷款的具体利率水平。2）自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。财政部《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》财政部发布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，决定于5月17日、5月24日和6月14日分别发行30年期、20年期和50年期超长期特别国债。于5月17日招标首发的400亿元人民币30年期特别国债，为今年首期。本期国债自2024年5月20日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年5月20日和11月20日，2054年5月20日偿还本金并支付最后一次利息。国务院总理国务院常务会议国务院总理李强主持召开国务院常务会议。1）会议研究了有效降低全社会物流成本有关工作。强调要进一步优化货物运输结构，大力发展多式联运，补齐大宗商品物流、冷链物流、农村物流等短板，统筹推进物流成本实质性下降。2）会议审议通过《制造业数字化转型行动方案》。强调要加快核心技术攻关和成果推广应用，加大对中小企业数字化转型的支持，探索形成促进中小企业数字化转型长效机制。3）会议审议通过《公平竞争审查条例（草案）》。强调要细化完善公平竞争审查规则，为各类经营者公平参与市场竞争营造良好环境。工业和信息化部办公厅关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知工业和信息化部办公厅等部门发布关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知。通知提出，1）选取适宜农村市场、口碑较好的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，丰富消费体验，提供多样化选择。2）组织充换电服务，新能源汽车承保等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，补齐农村地区配套环境短板。3）落实汽车以旧换新等支持政策，使优惠直达消费者，鼓励各新能源汽车生产企业积极参加，制定促销方案，建立完善售后服务体系。商务部办公厅关于完善再生资源回收体系 支持家电等耐用消费品以旧换新的通知商务部办公厅、财政部办公厅发布关于完善再生资源回收体系支持家电等耐用消费品以旧换新的通知。通知提出，1）完善再生资源回收体系中转设施，改造建设县域废旧家电家具回收站点，提升再生资源集聚和中转能力。2）支持商业网点提供废旧家电回收等服务，改造建设废旧家电暂和增加服务功能。3）支持废旧家电回收企业配备再生资源回收车辆，推广“以车代库”等灵活流动回收模式，统一服务规范，延伸回收网络。国家发展改革委《求是》中共国家发展改革委党组在《求是》杂志撰文称，1）推进高水平科技自立自强，建立产业需求引领的创新体系，建设现代化产业体系，积极培育战略性新兴产业，促进数字技术与实体经济深度融合。2）健全房地产企业主体监管制度，推进保障性住房建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。3）建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，全面加强金融监管。 4）强化重点领域安全能力建设，健全粮食产购储加销协同保障机制，加快规划建设新型能源体系，加快构建数据基础制度。5）深化收入分配制度改革，逐步提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。6）完善重点群体就业支持体系，完善劳动者权益保障制度，健全多层次社会保障体系。7）健全社会救助体系，完善最低生活保障标准动态调整机制，健全区域协调、城乡融合发展体制机制。北京市《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024—2027年）》《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024—2027年）》公开征求意见。其中提到，1）加快房山基地建设，推进通用航空在全市开展应急通讯等领域应用示范。2）依托延庆八达岭机场开通西北物流支线等航线，构建无人机+公交物流配送新模式。3）建立大兴机场与雄安新区，首都机场与天津、廊坊等地区的通勤航路航线，探索分体式飞行汽车城际通勤+城内摆渡应用新业态。4）成立低空经济发展工作领导小组，推动解决一批低空经济重要问题，建立军地民协同机制，统筹推进空域管理等各项事项。5）制定出台专项政策，加大资金支持力度，引导社会资本机构投资低空产业项目。基础设施生产制造目录房地产：5月前16天42城新房销量增速降幅走扩，二手房均价环比增速降幅收窄。乘用车：5月前12天乘联会销量零售批发均降，开工率回升。家电：4月限额以上家电音像零售同比增速下行，产业在线空调出口增速提升。纺服：4月限额以上服装鞋帽类零售额增速回落，本周柯桥纺织价格指数上行。零售：4月社消零售同比增速下行，可选回升而必需略降。食品饮料：限额以上零售额同比增速涨少跌多，餐饮消费收入增速有所放缓。休闲服务：节后票房收入与观影人次双双下行，观影市场热度回落。消费服务机械：4月挖掘机销量同比增速转正，小松挖机开工小时数上行。化工：本周PTA产业链产品价格下行，负荷率涨少跌多。补钢铁：本周钢价、毛利下行，钢材产量增速回升，库存有所去化。水泥：本周全国水泥平均价格回升，企业库容比环比延续下行。玻璃：本周浮法玻璃均价上行，库存连续2周下行。原油：本周原油价格分化，CRB指数均值下行，美元指数走低。有色：本周金属价格普涨，铜库存去化、铝库存回补。煤炭：本周煤炭价格上行，本周秦皇岛港煤炭库存回补。货运：5月前14天运价指数涨多跌少，本周整车货运流量指数有所回升。客运：本周23城地铁客运量走高，执行国内及国际航班架次数双双下行。电力：5月前16天发电耗煤量增速回升，本周六大发电集团煤炭库存回补。4房地