食品饮料行业周报：五一白酒销售稳健，关注端午旺季蓄势

证券研究报告 行业研究 行业周报 食品饮料 行业研究/行业周报 五一白酒销售稳健，关注端午旺季蓄势 ——食品饮料行业周报（20240506-0510） ◼ 核心观点 五一白酒销售稳健，关注端午旺季蓄势 据中国酒业微信公众号，五一期间头部酒企销售势能较好，茅台动销良好，五粮液、泸州老窖、汾酒等销售稳健，区域酒省内结构升级趋势延续。白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。 假期出行复苏延续，餐饮供应链企业有望受益 据新京报援引文旅部测算，2024“五一”全国国内旅游出游合计 2.95亿人次，同比增长 7.6%，按可比口径较 2019 年同期增长 28.2%；国内游客出游总花费 1668.9亿元，同比增长 12.7%，按可比口径较 2019年同期增长 13.5%。五一出行复苏延续，消费活力释放，预计将带动线下餐饮市场翻台率及客单数增长，建议关注上游餐饮供应链企业景气提升机会。大众品方面，我们看好两条主线：（1）休闲零食行业中，渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（2）调味品行业重点公司组织管理能力提升，成本端红利有望延续，建议关注其配置价值。 ◼ 市场行情回顾 本周 SW食品饮料指数上涨 1.72%，相对沪深 300跑赢 0pct。沪深 300上涨 1.72%，上证指数上涨 1.6%，深证成指上涨 1.5%，创业板指上涨 1.06%。在 31 个申万一级行业中，食品饮料排名第 18。截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在 23.45x，位居 SW 一级行业第18。 ◼ 投资建议 本周我们继续看好以下主线：（1）白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。 （2）大众品方面，建议围绕休闲零食、调味品子行业进行布局，标的方面建议关注安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味业、中炬高新等。 ◼ 大事提醒 近期重点公司股东大会召开时间：洽洽食品 5/17，山西汾酒 5/17，迎驾贡酒 5/17，千味央厨 5/17，海天味业 5/17，安井食品 5/20，三全食品 5/21，香飘飘 5/22，千禾味业 5/23，百润股份 5/28，古井贡酒5/29，贵州茅台 5/29 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。 增持 (维持) 行业： 食品饮料 日期： yxzqdatemark 分析师： 汪玲 E-mail： wangling@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030002 分析师： 夏明达 E-mail： xiamingda@yongxingsec.com SAC编号： S1760523080004 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《财报业绩稳健，关注板块信心提振》 ——2024 年 05 月 07 日 《财报密集披露，基本面支撑良好》 ——2024 年 04 月 29 日 《烟酒社零增速延续韧性，重视顺周期价值》 ——2024 年 04 月 24 日 -30%-22%-14%-6%2%10%05/2307/2310/2312/2302/2405/24食品饮料沪深3002024年05月14日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点及投资建议 ................................................................................ 4 2. 本周（20240506-0510）市场行情回顾 ................................................... 5 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 5 2.2. 个股表现 .............................................................................................. 6 3. 本周陆股通跟踪 ........................................................................................ 6 4. 行业重点数据跟踪 .................................................................................... 7 4.1. 白酒批价 .............................................................................................. 7 4.2. 啤酒量价 .............................................................................................. 8 4.3. 乳制品价格 .......................................................................................... 8 5. 成本端重点数据跟踪 ................................................................................ 9 5.1. 啤酒成本 .............................................................................................. 9 5.2. 调味品成本 .......................................................................................... 9 5.3. 乳制品成本 ........................................................................................ 10 5.4. 肉制品成本 ........................................................................................ 10 5.5. 包材相关成本