汽车和汽车零部件行业周报：智驾奇点已至 特斯拉FSD V12.4即将推出

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20240512 智驾奇点已至 特斯拉 FSD V12.4 即将推出 2024 年 05 月 12 日 ➢ 本周数据：根据交强险数据，5 月第一周（4.29-5.5），乘用车销量 36.0 万辆，同比-13.0%，环比-16.4%；新能源乘用车销量 14.7 万辆，同比+38.4%，环比-24.1%；新能源渗透率 40.9%，同比+15.2pct，环比-4.2pct。 ➢ 本周行情：表现弱于市场。本周 A 股汽车板块上涨 0.52%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第 25 位，表现弱于沪深 300（上涨 1.54%）。细分板块中，摩托车及其他、商用载客车、汽车零部件分别上涨 10.33%、6.86%、0.25%，乘用车、商用载货车、汽车服务分别下跌 0.45%、0.99%、1.94%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、德赛西威、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪】。 ➢ 特斯拉 FSD V12.4 将推出 智能驾驶行业产业化提速。5 月 8 日，马斯克宣布：全自动驾驶（FSD）V 12.4 版将于下周开始推出；该更新将进行重大改进，包括对模型进行全面重新训练和增强的舒适功能，还引入革命性的视觉自动泊车功能，该技术完全依赖于视觉识别，摒弃了传统的超声波传感器，以期实现更加精准的停车体验。特斯拉 FSD 加速推进产业化，若入华落地，有望：1）形成鲶鱼效应，促进国内智能驾驶行业产业化加速；2）拉动特斯拉销量，利好特斯拉产业链；3）加速数据积累，算法复用于人形机器人有望加快 optimus 量产。 ➢ 国摩出海大机遇看好自主摩企龙头。2024Q1 250c+摩托车销量 11.5 万辆，其中出口 5.6 万辆，同比+41.9%，海外摩托车市场大、格局优，国产龙头摩企产品矩阵丰富，出海竞争力强。5 月北京摩展开幕在即，优质供给导入有望驱动重点摩企内外销共振向上，看好头部摩企本轮出海量价利齐升的宝贵机遇。 ➢ 全球化持续加速 优选龙头和高成长轮胎企业。2024 年国内外 PCR 需求旺盛，TBR 需求受益于政策催化，胎企业绩有望超预期兑现；中期看，中国胎企智能制造能力强于海外车企，具备后发优势，第一梯队胎企开启第二轮（东南亚之外）的产能投建，全球化更进一步；产品端胎企产品结构从单一半钢胎/全钢胎逐渐拓展至半钢胎、全钢胎、非公路、航空胎均衡发展，我们看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车 H、赛力斯、吉利汽车 H、长城汽车】。 零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链： 建议关注 T 链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份、银轮股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；小米产业链-【无锡振华、经纬恒润、继峰股份】。2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。 机器人：建议关注 Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。 轮胎：建议重点关注龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】、【玲珑轮胎】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽】。 摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力、钱江摩托】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报 20240505：智驾奇点已至 特斯拉中国版 FSD 即将推出-2024/05/05 2.汽车行业系列深度二：风又起时——政策能否再次刺激汽车消费？-2024/05/04 3.新势力系列点评六：新势力销量稳健 智能驾驶加速落地-2024/05/02 4.汽车和汽车零部件行业周报 20240428：报废补贴政策发布 车展见证自主崛起-2024/04/28 5.汽车行业系列深度一：北京车展前瞻：新时代新汽车 自主全面崛起-2024/04/25 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：智驾奇点已至 特斯拉 FSD V12.4 即将推出 ............................................................................................... 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 4 1.3 机器人：看好产业链从“0”到“1” ..................................................................................................................................................... 4 1.4 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 4 1.5 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 5 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 ..................................................................................................................................