光伏产业链周评（5月第2周）：通威隆基锁定超300GW硅料长单，硅料价格持续探底

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年5月11日行业研究 ·行业周报电力设备新能源 · 光伏投资评级：超配（维持评级）通威隆基锁定超300GW硅料长单，硅料价格持续探底光伏产业链周评（5月第2周）证券分析师：陈抒扬0755-81982965chenshuyang@guosen.com.cnS0980523010001证券分析师：李恒源021-60875174lihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要及投资建议【产业链价格】•主链方面，硅料价格持续探底。P型方面，硅料价格下跌2.0元/kg（0.006元/W）至39.5元/kg（0.109元/W），182硅片价格环比持平，182电池片价格环比下跌0.02元/W至0.33元/W，182双玻组件价格环比下跌0.01元/W至0.86元/W。N型方面，硅料价格下跌1.5元/kg（0.004元/W）至44.5元/kg（0.123元/W），182硅片价格下跌0.02元/片（0.003元/W）至1.48元/片（0.199元/W），高效TOPCon182电池价格下跌0.01元/W至0.38元/W，高效TOPCon182组件价格环比持平。数据详见P6表1。本周N型硅料单W毛利约-0.002元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约0.004元；P型硅料单W毛利约-0.010元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.057元。•辅材方面，石英坩埚价格环比下降两成，精铟价格持续上涨。受硅片环节库存累积影响，本周石英坩埚价格环比下跌4500元/个至1.75万元/个。精铟价格环比上涨270元/kg至2960元/kg，价格较年初上涨52%。内层高纯石英砂价格环比下跌1万元/吨至19万元/吨。EVA胶膜价格环比下跌0.41元/平至7.25元/平。其他辅材价格环比基本持平。数据详见P13表4。•本周新增招标3.5GW，5月以来招标3.5GW，2024年初以来累计招标73.7GW，同比-24%，主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW，同比+85%。•组件出口方面，3月我国组件出口增速较好，同比增长16%；欧洲出口容量3月同比下滑。3月我国光伏组件出口28.0GW，同比增长16%，环比增长15%。其中3月组件出口欧洲10.45GW，同比下滑16%，环比增长27%；3月组件出口印度1.11GW，同比增长89%，环比下滑36%。【公司公告&行业要闻】•国家能源局公布2024年一季度光伏发电建设情况：24Q1我国新增集中式光伏装机21.93GW，同比+41%，环比-62%；新增分布式光伏装机23.80GW，同比+31%，环比-18%。截至24Q1，我国集中式光伏累计装机376.25GW，占比58%；我国分布式光伏累计装机277.35GW，占比42%。•菲律宾光伏装机潜力突出：根据菲律宾能源部(DOE)的数据，菲律宾2024年将增加约1.99GW的太阳能装机容量，同时将有至少590MW的电池储能系统(BESS)投入使用。截至2023年底，菲律宾的太阳能运营装机容量约为2.3GW。•通威股份：5月10日晚，公司发布公告称，旗下6家子公司与隆基绿能签署高纯晶硅产品销售合同，约定2024年-2026年期间，隆基绿能合计采购不少于86.24万吨高纯晶硅产品（对应超300GW光伏组件），采购价格按月协商确定，合同交易总额以最终成交金额为准。以硅业分会5月8日公布N型料成交均价4.53万元/吨测算，合同预计金额约391亿元。•第一太阳能：公司24Q1实现营业收入7.94亿美元，同比+45%，环比-31%；实现归母净利润2.37亿美元，同比+455%，环比-32%。24Q1组件出货量2.7GW，同比+39%，环比-32%。24Q1公司新增订单2.7GW，销售均价0.313美元/W；截至24Q1，公司在手订单78.3GW，与23年末规模持平。•东方日升：全资公司宁波双一力拟与经开区管委会签订《年产10GWh高效新型储能系统集成技术研发与制造项目投资协议书》，协议约定宁波双一力在甲方所在地宁海县投资建设年产10GWh高效新型储能系统集成技术研发与制造项目，项目完成后预计新增储能系统集成设备产能10GWh，项目总投资约为20.6亿元，项目一期建设期为30个月，二期建设期将视一期建设进度及建设情况而定。【行情复盘】光伏板块继续小幅反弹，申万光伏设备指数上涨2.2%。本周协鑫科技(H)上涨12.8%，固德威上涨11.2%，钧达股份上涨9.1%，石英股份下跌5.7%，微导纳米下跌3.9%，福莱特玻璃(H)下跌3.6%。。【投资建议】建议关注福莱特、信义光能、聚和材料、阳光电源、通灵股份、宇邦新材、第一太阳能（First Solar）、晶科能源、天合光能、隆基绿能、福斯特、迈为股份、金博股份、钧达股份、爱旭股份、东方日升、通威股份、海优新材、上能电气、德业股份、固德威。【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图4：其他自定义指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页图3：辅材自定义指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页图1：申万光伏相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理板块行情回顾胶膜玻璃银浆本周0.5%1.5%-0.4%年初以来-21.5%-1.4%-1.3%　上证指数申万光伏设备本周1.6%2.2%年初以来6.0%-13.0%支架逆变器 制造设备本周0.7%5.4%-0.4%年初以来6.0%-1.4%-16.9%图2：主产业链自定义指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页硅料硅片电池组件本周3.9%2.0%5.8%2.3%年初以来-11.8%-29.0%-28.1%-21.7%02,0004,0006,0008,00010,00012,0000 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04上证指数申万光伏设备指数（右轴）30 40 50 60 70 80 90 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-04硅料硅片电池组件30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-04胶膜玻璃银浆30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-04支架逆变器制造设备请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容【招标&报价】•组件招标：本周新增招标3.5GW，5月以来招标3.5GW，2024年初以来累计招标73.7GW，同比-24%，主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW，同比+