电新周报：工信部对锂电行业规范条件征求意见，行业供给格局有望改善电力设备与新能源

电新周报：工信部对锂电行业规范条件征求意见，行业供给格局有望改善 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2024 年 5 月 12 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 黄楷 电新行业分析师 执业编号：S1500522080001 邮 箱：huangkai@cindasc.com 曾一赟 电新行业研究助理 邮 箱：zengyiyun@cindasc.com 孙然 电新行业研究助理 邮 箱：sunran@cindasc.com 王煊林 电新行业研究助理 邮 箱：wangxuanlin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 工信部对锂电行业规范条件征求意见，行业供给格局有望改善 [Table_ReportDate] 2024 年 5 月 12 日 本期核心观点 [Table_Sum ummary] 行业展望及配置建议： ➢ 新能源汽车： 动力电池格局有望优化，板块估值具备安全垫：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）锂电池板块多家企业披露年报和业绩预告，相关企业盈利能力环比提升，证明业绩的扎实和盈利的稳定性。3）碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时 5C 快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的 0-1 过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。 ➢ 电力设备及储能： 电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。国家电网公司对外透露，2024 年将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型。围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景，打造一批数智化坚强电网示范工程，预计电网建设投资总规模将超 5000 亿元，国内电力设备需求向好，截至 2024 年 3 月，2024 年电网工程投资累计完成额为 766 亿，同比增长 14.7%。AI 等新兴产业用电需求增加，进而带来电力设备需求增加。新能源快速发展也带来了海内外电网的建设、升级更替需求，全球电网投资需求向好。建议关注：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。 储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，24 年储能有望保持高增态势。1）大储方面，需求高增有望持续。我国 23 年新增装机规模约 2260 万千瓦/4870 万千瓦时，较 2022 年底增长超过 260%。新能源带来储能的灵活性调节需求，储能未来空间广阔。2）工商业储能方面，我们判断 2024 年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知。河南隔墙售电政策有望推动工商业储能大型化，有望进一步增加工商业储能的规模以及盈利能力。我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，下游去库存逐步进入尾声，板块有望迎来反弹机会。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源、金冠股份等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。 ➢ 光伏： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 库存积累影响显现，中上游价格续跌 硅料：根据 infolink，本期硅料环节整体价格下跌趋势持续，整体块状料价格范围跌至每公斤 40-46 元范围，颗粒硅价格范围跌至每公斤 38-41 元范围，虽然整体仍在下跌，但是跌幅逐渐收窄。当前价格水平已经全线跌破整体生产成本水平。 硅片：根据 infolink，五月份硅片排产与四月相比没有太大变化，总量维持在 66 GW 水平。其中 N 型部分渗透率呈现疲软，占比相比上月下滑 1pct 至 74% 左右。 本周硅片价格仍在下行，P 型硅片中 M10, G12 尺寸成交价格突破到每片 1.55-1.6 与 2-2.1 元人民币。N 型价格 M10, G12, G12R 尺寸成交价格来到每片 1.4-1.45、2.2-2.3 与 1.8-1.9 元人民币左右，各规格跌幅达到 4-7% 不等。 电池片：根据 infolink，本周电池片价格持续呈现缓慢下行的趋势，P 型 M10 尺寸小幅滑落至每瓦 0.32-0.34 元人民币；G12 尺寸成交价格小幅回落来到每瓦 0.35 元人民币的价格水平。在 N 型电池片部分，M10 TOPCon 电池片价格出现松动，均价价格下行到每瓦 0.37-0.38 元人民币左右，TOPCon（M10）与 PERC（M10）电池片价差约每瓦 0.03-0.06 元人民币不等。HJT（G12）电池片高效部分则每瓦 0.55-0.65 元人民币都有出现。 至于 G12 TOPCon 电池片与 G12R TOPCon 电池片，当前价格落在每瓦 0.39-0.4 与 0.4-0.42 元人民币不等，随着买卖双方成交数量的提升，预期将在近期出台公示。 组件：根据 infolink，五至六月组件排产稳定，无大增趋势；五月订单稳定，支撑仍以国内市场和集采项目执行为主。TOPCon 组件价格大约落于 0.88-0.92 元人民币，而分布式项目则主要落在每瓦 0.85-0.93 元人民币。部分项目调价后可见低于 0.8 元以下区间，明显低于成本水平，厂家无法执行履约，现阶段执行项目部分延宕，下半年集采项目调整过后执行价格较多落在 0.8-0.82 左右的区间。而其余规格，182 PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.78-0.90 元人民币，国内项目减少较多，价格开始逐渐靠向 0.83-0.85 元人民币；HJT 组件价格下落，目前区间约在每瓦 0.97-1.18 元人民币之间，均价已靠拢 1.1 元人民币的区间。 海外价格部分，近期价格暂时