医药生物行业周报：关节接续采购2号文件出台，关注国产头部企业

证券研究报告 行业研究 行业周报 医药生物 行业研究/行业周报 关节接续采购 2 号文件出台，关注国产头部企业 ——医药生物行业周报（2024.04.29-04.30） ◼ 行情回顾 上周（2024 年 4 月 29 日-4 月 30 日），A 股申万医药生物上涨 2.49%，板块整体跑赢沪深 300 指数 1.92pct，跑赢创业板综指数 0.09pct。在申万 31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第 3 位。恒生医疗保健指数上涨 4.54%，板块整体跑输恒生指数 0.13pct。在恒生 12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第 4 位。 ◼ 核心观点 关节接续采购2号文件出台，国产替代有望提速。2024年4月30日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《人工关节集中带量采购协议期满接续采购公告（第 2 号）》，根据公告内容来看，此次人工关节集采协议期满接续采购产品为初次置换人工全髋关节、初次置换人工全膝关节，含增材制造技术（即 3D 打印）类产品。定制化增材制造技术产品可自愿参加。此次接续采购周期为 3 年。从采购需求量来看，髋关节产品系统年度采购需求量 285995 个（陶瓷-陶瓷类髋关节102264 个、陶瓷聚乙烯类 173303 个、合金-聚乙烯类 10428 个）、膝关节产品年度采购需求量 295567 个。对比 2021 年首轮关节国采，此次接续采购报量结果显示以天津正天、爱康医疗、春立医疗等为主的国产企业在各产品类别报量靠前，我们认为国产替代的趋势有望提速。 价格规则设置更趋科学合理。本次关节续约设置复活中选规则，未按规则一获得中选资格的有效申报企业，若竞价比价价格不高于下述价格，则获得复活中选资格，具体看复活价格线设置为：髋关节陶瓷-陶瓷类 7987元、陶瓷-聚乙烯类 7117 元、合金-聚乙烯类 5910 元、膝关节产品系统 5434 元，与前期中标企业均价相比，部分产品复活价格线价格高于集采中标价格。 ◼ 投资建议 我们认为本次续标 2 号文件的价格规则设置更趋合理。随着关节集采接续采购的持续推进，国产替代有望提升。建议关注春立医疗、爱康医疗、威高骨科、大博医疗等。 ◼ 风险提示 销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险 增持 (维持) 行业： 医药生物 日期： yxzqdatemark 分析师： 孟维肖 E-mail： mengweixiao@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030001 分析师： 徐昕 E-mail： xuxin@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100002 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《2023 年医保基金运行平稳，创新药迎来全流程支持机制》 ——2024 年 04 月 24 日 《三地出台鼓励政策，创新药再迎发展契机》 ——2024 年 04 月 09 日 -30%-22%-14%-6%2%10%05/2307/2309/2312/2302/2405/24医药生物沪深3002024年05月07日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点：关节接续采购 2 号文件出台，关注国产头部企业 ............. 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 3 3. 公司动态 .................................................................................................... 5 3.1. 公司公告 .............................................................................................. 5 3.2. 融资动态 .............................................................................................. 5 3.3. 股东大会 .............................................................................................. 5 3.4. 解禁动态 .............................................................................................. 6 4. 风险提示 .................................................................................................... 6 图目录 图 1: A 股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况（04.29-04.30） .................. 4 图 2: 港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（04.29-04.30） ...... 4 图 3: A 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 图 4: H 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 表目录 表 1: 公司公告（2024/04/29-04/30） ................................................................ 5 表 2: 定向增发动态 ............................................................................................. 5 表 3: 可转债动态 ................................................................................................. 5 表 4: 股东大会信息 ............................................................................................. 6 表 5: 解禁动态（2024/04/29-04/30） ....................................................