纺织服装品牌力跟踪月报202404期：比音勒芬加码奥运营销，识货平台李宁增长明显

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月10日超 配纺织服装品牌力跟踪月报 202404 期比音勒芬加码奥运营销，识货平台李宁增长明显核心观点行业研究·行业月报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁证券分析师：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004S0980523110002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《运动品牌行业专题-运动品牌产品价位段竞争格局分析》 ——2024-04-19《纺织服装双周报（2404 期）-制造企业回温趋势明朗，品牌消费增长提速》 ——2024-04-17《纺织服装品牌力跟踪月报 202403 期-3 月品牌积极推新营销，安踏讨论热度显著上升》 ——2024-04-03《纺织服装 4 月投资策略暨一季报业绩前瞻-制造出口企业景气度回升，品牌消费表现稳健》 ——2024-04-03《纺织服装海外跟踪系列四十一-露露乐檬第四季度收入增长16%，库存同比下降 9%》 ——2024-03-28百度搜索指数：各品牌积极营销推新，4 月比音勒芬搜索热度明显提升。在3 月品牌换季推新的较高基数下，4 月大部分品牌热度环比回落。1）运动品牌中，4 月安踏推出马赫 4 代、欧文一代新配色，李宁推出伽马一代首发配色，特步发布 160X 5.0 和 260X 地球日限定配色，361 度发布小刘鸭联名款，李宁、特步百度指数环比小幅提升；adidas Sportswear发布 CLIMACOOL 全新清风系列鞋款，阿迪达斯百度指数虽然环比 3 月下降，但同比去年增长 81%。2）比音勒芬发布国家高尔夫球队巴黎奥运比赛服五星战袍Ⅲ，百度指数环比增长 49%。运动社区：361 度虎扑讨论热度提升，识货平台李宁畅销款销量增长明显虎扑：4 月 361 度虎扑讨论帖数环比 3 月提升，增加 5 条至 74 条。耐克、李 宁 、 安 踏 讨 论 帖 数 为 前 三 位 ， 环 比 分 别 下 降 36/63/150 条 至421/194/92 条。其中，安踏、李宁、361 度 TOP1 帖子浏览量分别是 52.3万、50.5 万、38.8 万，讨论话题主要和球星、赛事、装备相关。识货：1）品牌 top1-3 产品合计销量：4 月耐克、阿迪销量分别为 15.3万和 4.3 万双，环比分别下降 14.2%和 9.0%；李宁、安踏销量分别为 9.8万和 1.8 万双，环比分别上升 40.0%和下降 19.9%；特步和 361 度销量均为 1.3 万双，环比分别提升 6.8%和提升 1.1%；2）4 月大多数品牌折扣环比加深，安踏、李宁、特步、361 度、耐克分别-0.2、-0.3、-1.1、-0.9、-0.1 至 5.5、4.6、5.0、5.3、7.0 折，阿迪折扣环比持平在 4.3折；3）从 top1-3 平均成交价看，耐克、特步、361 度有 1 款价格高于1 个月前，阿迪三叶草有 2 款价格高于 1 个月前。风险提示：宏观经济疲软；疫情反复；品牌形象受损；系统性风险投资建议：4 月品牌积极营销推新，短期关注奥运营销推动品牌热度提升。4 月运动品牌积极推出核心 IP 的新配色，获得消费者关注，同时比音勒芬已发布国家高尔夫球队奥运比赛服，品牌热度大幅提升。在巴黎奥运即将开幕的契机，重点关注运动品牌营销及新品催化，把握低估值景气赛道品牌的配置良机。运动板块重点推荐安踏体育、李宁、滔搏、361度、特步国际，休闲服饰板块重点推荐比音勒芬、报喜鸟。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（人民币元） （亿元）2024E2025E2024E2025E02020安踏体育买入84.623544.754.7617.817.802331李宁买入19.34901.321.4814.613.106110滔搏买入5.13100.360.4114.112.401361361 度买入4.3870.550.647.86.701368特步国际买入4.61200.440.5010.59.3002832比音勒芬买入29.21691.972.3514.812.4002154报喜鸟买入76.9880.550.6310.89.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录搜索指数：各品牌积极营销推新，4 月比音勒芬搜索热度明显提升 .....................4百度指数：4 月多数品牌搜索热度环比回落，比音勒芬为国家高尔夫球队打造奥运比赛服 ........ 4相关词：竞品间关联度较高 .............................................................. 5运动社区：361 度虎扑讨论热度提升，识货平台李宁畅销款销量增长明显 ...............7虎扑：讨论内容主要与球星、装备和赛事相关，361 度讨论热度环比提升 ...................... 7识货：品牌畅销款平均折扣加深，李宁、特步和 361 度畅销款销量环比提升 .................... 9风险提示 ..................................................................... 15投资建议：4 月品牌积极营销推新，短期关注奥运营销推动品牌热度提升 ..............15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 运动品牌 2022 年 4 月至 2024 年 4 月百度指数月度表现.....................................................................................5图2： 休闲品牌 2022 年 4 月至 2024 年 4 月百度指数月度表现.....................................................................................5图3： 近 3 个月虎扑帖子数............................................................................................................................................................7图4： 近 3 个月 TOP1-2 虎扑帖子浏览数（个）...................................................................................................................8图5： 品牌在虎扑相关帖子回复数排序............