2024北京车展调研：新时代·新汽车

本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 新能源汽车行业 | 行业追踪 2024 北京车展调研：新时代·新汽车 2024 年 4 月 25 日，第十八届北京国际汽车展览会在中国国际展览中心正式开启。 时隔四年，北京车展再度回归。根据主办方发布的数据，2024北京车展全球首发车 117 台（其中跨国公司全球首发车 30 台），概念车 41 台，新能源车型 278 个。 多家车企携新发布的新车型或主力车型亮相北京车展。包括比亚迪的秦 L DM-i 与海豹 06 DM-i、仰望 U7、腾势 Z9GT、蔚来ET7、理想 L6、零跑 C16、新款问界 M5、享界 S9 等等。其中，小米、零跑、华为鸿蒙智行等都是首次参加北京车展。 首先，从我们参观展览的主观感受来看，本次展会中参展/观展的海外人士数量较多。一方面，由于中国新能源车企在近几年大踏步向前，海外车企/媒体对于中国新能源市场的关注大幅提升。另一方面，中国车企有意愿加大自家车型在全球的曝光度，为其车型的海外出口做铺垫。 其次，与去年广州车展趋势一致，中国新能源汽车自主品牌的高端化和智能化，仍然是主力趋势。虽然合资品牌车企大力推动电动化，但是中国自主品牌、中国新势力车企的人气依然相对较高。华为鸿蒙智行展台展出了“四界”中的“三界”。与赛力斯合作的问界、与奇瑞合作的智界、与北汽合作的享界，都在车展亮相，并获得较高人气。 最后，从展会展台的情况来看，我们也更容易看清覆盖的部分车企今年的战略方向和重心。  比亚迪展台 C 位是搭载第五代 DMi 技术的秦 L 和海豹 06，这两款车型有望在接下来的发布、交付中，持续推动比亚迪国内基本盘销量的增长。高端品牌中的仰望 U7、腾势 Z9、方程豹豹 8、豹 5，有望在今年贡献高端销量。  在新势力中，我们观察到，零跑 C16 在北京车展发布后，仅24 小时订单已经突破 1.195 万台。C16 是今年零跑在北京车展主力展示的车型，有望实现 8,000 台甚至以上的稳态月销量，从而带动零跑实现总销量目标。  刚刚发布的 L6 是理想在本次北京车中展示的主力车型，也是今年重要的销量驱动力车型。理想取消 L7 和 L8 的 Air 版本并为 L6 选取相对具有竞争力的价格段定位，我们预期这有助于 L6 之后稳态月销量达到 1.5 万-2 万台的区间。 浦银国际 行业追踪 2024 北京车展调研：新时代·新汽车 沈岱 首席科技分析师 tony_shen@spdbi.com (852) 2808 6435 黄佳琦 科技分析师 sia_huang@spdbi.com (852) 2809 0355 马智焱 科技分析师 ivy_ma@spdbi.com (852) 2809 0300 2024 年 4 月 29 日 扫码关注浦银国际研究 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 新能源汽车行业 | 行业追踪  小鹏的 X9 在本次车展占据主力展示位。在今年 1-3 月，X9 稳居国内纯电 MPV 的销量冠军，3 月交付量达 3,946 台。同时，我们期待三季度有望交付的 MONA 车型或将打开小鹏对于 20 万元以下价格段的渗透。  在北京车展，蔚来携全系车型亮相。其中，刚刚发布的蔚来 2024 款 ET7作为 C 位展示。我们更加期待蔚来面向大众市场的子品牌乐道助推蔚来打开自身销量的潜在空间，从而推动公司整体销量的增长。 投资建议：我们认为今年中国新能源车行业趋势有望与去年类似，即年初需求波动，态势相对较弱；但是二季度开始需求逐步走强。我们维持 2024年中国新能源乘用车行业销量 1,100 万-1,200 万辆的预测。同时，汽车以旧换新政策细则落地，可以更快打破消费者端的观望情绪。我们预期中国2024 年新能源车行业渗透率将持续快速向 50%提升，提供行业增量。 投资风险：国内外新能源汽车需求增速不及预期；新能源车行业渗透率波动较大；行业竞争加剧，上游原料价格波动，导致车企毛利率下滑；自动驾驶研发不及预期，超高压快充普及速度不及预期。 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 新能源汽车行业 | 行业追踪 图表 1：北京车展现场直击：小米 SU7 图表 2：北京车展现场直击：小米 SU7 资料来源：浦银国际 资料来源：浦银国际 图表 3：北京车展现场直击：蔚来 ET7 图表 4：北京车展现场直击：小鹏 X9 资料来源：浦银国际 资料来源：浦银国际 图表 5：北京车展现场直击：理想 L6 图表 6：北京车展现场直击：零跑 C16 资料来源：浦银国际 资料来源：浦银国际 2024-04-29 4 新能源汽车行业 | 行业追踪 图表 9：北京车展现场直击：比亚迪高端化品牌：仰望 U7、腾势 Z9、方程豹豹 8 资料来源：浦银国际 图表 10：北京车展现场直击：华为鸿蒙智行：问界 M5、智界 S7、享界 S9 资料来源：浦银国际 图表 7：北京车展现场直击：比亚迪秦 L 图表 8：北京车展现场直击：比亚迪海豹 06 资料来源：浦银国际 资料来源：浦银国际 2024-04-29 5 新能源汽车行业 | 行业追踪 近期相关报告 小米 2024 年投资者日：新十年目标致力于成为全球硬核科技引导者 （2024-04-25） 大众、小鹏再携手，联合研发电子电气架构，双方合作加深提速 （2024-04-19） 小米汽车 SU7 发布会及小米汽车超级工厂调研（2024-03-30） 新能源汽车行业观察：价格竞争依然激烈，电池降本让利用户（2024-03-18） 科技行业更新：基本面大体稳定，市场情绪仍待进一步修复（2024-03-08） 理想汽车 2024 春季发布会：高压纯电正式发车，开启新产品周期 （2024-03-04） 科技行业调研：资金面变动放大市场情绪，基本面稳中有升（2024-02-02） CES 2024 回顾：AI 加速落地千行百业（2024-01-17） 新能源汽车行业 2024 年展望：增量竞争态势延续，行业维持高速成长 （2023-12-15） 2023 年广州车展调研速览：中国新能源车的自主化、高端化与智能化（2023-11-27） Stellantis 入股零跑打通零跑海外销售网络，实现共赢（2023-10-30） 小鹏汽车 1024 科技日：城市智驾，落地在即（2023-10-25） 科技行业调研：智能手机和新能源车行业趋势平稳，半导体行业基本面触底在即（2023-09-25） 科技行业中期业绩小结：智能手机、