信息技术产业行业研究：AI应用持续落地，看好相关产业链投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 电子板块：云厂商加大 AI 资本开支，AI 端侧应用加速，继续看好 Ai 受益产业链。各大云厂商纷纷加大 Ai 资本开支，Meta上调 2024 年资本开支，从 300-350 亿美元上调至 350-400 亿美元，主要是为了人工智能产品开发及所需数据中心设施建设增加投资；谷歌 2024 年 Q1 资本开支 120 亿美元，同比增长 91%，环比增长 9.2%，谷歌表示，2024 年的每个季度资本支出都将保持在 120 亿美元以上，并且全年同比至少增长 49%；微软在 2024 年第一季度的资本开支为 140 亿美元，同比增长增长 79.4%，环比增长 21.7%，并表示继续扩大 AI 资本开支，下季度 CAPEX 环比大幅增长；亚马逊也有望上调资本开支。台积电预计 AI 相关收入今年有望翻倍，未来有望保持 50%以上增速。各大厂商正加快推进 Ai 手机及 Ai PC，华为发布新款MateBook X Pro 及 P70 手机，首次搭载盘古大模型；联想发布了 AI PC 系列产品，内置联想小天大模型。苹果发布了专门针对手机等移动设备的大语言模型-OpenELM 模型，有不同版本的参数设置，包括 2.7 亿、4.5 亿、11 亿和 30 亿参数的模型，具有生成文本、代码、翻译、总结摘要等功能。近期多家公司发布了超预期的一季度业绩，SK 海力士 2024 年第一季度业绩大超市场预期，收入和净利润均创下历史新高，HBM 产品需求强劲，公司宣布了启动 HBM4 研发的计划。展望下半年，将有众多重磅 AI 手机、AI PC 发布，整体来看，电子基本面逐渐改善，Ai 大模型持续升级，Ai 给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好 AI 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。建议关注：沪电股份、中际旭创等。 通信板块：华为举办鸿蒙生态春季沟通会，新质生产力布局建议关注三大方向。在 11 号举行的鸿蒙春季沟通会上，重点涉及了三个内容：公布了鸿蒙智行智选车最新进展同时智界 S7 进行了第三次发布、发布了 AI 深度赋能的华为 MateBook X Pro笔记本、公布了原生鸿蒙生态最新进展。作为新质生产力的产业链龙头，华为此次发布会进一步确立了通信和计算架构加速融合的趋势，后市布局新质生产力建议重点关注三大方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括原生鸿蒙、5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的 AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，继续关注兼具高股息和经营高确定性的运营商板块战略配置价值。建议关注：中国移动、英维克等。 计算机板块：随着年报和一季报披露密集期逐步临近尾声，风险偏好有所回升。从目前披露的一季报情况看，经营层面不算强，预计全年是逐步改善，下半年强于上半年的可能性大。对于估值弹性贡献市值波动远大于基本面弹性的板块，面对今年的计算机行情，我们不悲观，人工智能、数据要素、华为产业链、信创、出海等都在持续进化和落地，预计 24 年中央政府、央国企关键行业、海外需求等，都有发力的能力和空间，3 月份部分宏观数据显示也有好转，需求端的好转，叠加费用端的改善，利润弹性逐步体现。相信需求改善，可以关注龙头企业，期待边际创新，可以关注中小市值和海外映射。预计 24 年可能成体量的出业绩是出海、国产替代、新型工业化几个方向，而持续有催化的是数据要素、AI 落地、新质生产力几个产业趋势，在市值驱动上，前者以业绩为主，后者可能以估值为主。建议关注：海康威视、萤石网络、中控技术。 传媒板块：随业绩期步入尾声，预计风险偏好转向传媒行业，建议关注 3 个方向：1）AI 工具或模型迭代有望带来投资机会。AI 应用也有望切实落地，建议关注 AI 应用的落地及爆款的出现。随着国内版权保护在立法、执法层面不断完善，AI 语料价值将不断提升，同时大模型迭代下不断提升的语料需求进一步凸显了语料的重要性。建议关注持续推进 AI 工具迭代、使用 AI 工具的标的、爆火 AI 工具映射标的、IP 方及语料方。2）关注五一档及内容板块边际向上标的。①影视：五一假期将至，关注票房表现。线下观影供需均已恢复，目前《维和防暴队》、《哈尔的移动城堡》等已定档五一。影视制作板块建议关注今年内容排期较强且边际向上的标的。②游戏：业绩基本落地，展望 24 年，预计各游戏公司业绩分化，主要系产品上线节奏和上线后表现的差异，建议关注后续业绩边际向上且确定性较强或业绩强势的公司。3）长期来看新“国九条”背景下，应关注具备稳定经营、持续分红/回购能力，且业务具备成长潜力的公司。出版公司主业业绩、经营性现金流稳定，且未来有教育业务扩张及外延式发展潜力。广电板块虽部分上市公司业绩亏损，但龙头稳健、现金储备较高，且我们认为广电板块的网络资产价值潜力有待挖掘。个股建议关注：光线传媒、万达电影、恺英网络。 风险提示 技术进展不及预期、商业模式尚未成型、跨平台合作困难、政策风险。宏观经济不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、细分行业观点................................................................................ 4 1、看好 AI 驱动、需求转好及自主可控受益产业链................................................ 5 2、半导体代工、设备及材料：产业链逆全球化，自主可控逻辑加强................................. 5 3、IC 设计：周期开始向上，半导体设计底部布局正当时 .......................................... 6 4、工业、汽车、安防、消费电子：PC 销量回暖，AI 边端未来可期.................................. 6 5、 PCB：3 月景气度回升，产业链调研显示 4 月稼动率还将上行 ................................... 6 6、通信板块观点：华为举办鸿蒙生态春季沟通会，关注智能汽车产业链和鸿蒙生态投资机遇........... 8 7、计算机产业链：关注 AI、数据要素、新质生产力在计算机领域的机会映射 ........................ 9 8、传媒互联网：业绩期步入尾声，关注 AI、内容板块机会 ....................................... 11 二、行业重要资讯............................................................................... 12 三、